贷款减免办法有望出台 银行坏账核销将加强

中国证券报记者3日获悉，有关部门正在起草金融企业贷款减免办法，有望近期出台。这项政策的重点是加强金融企业尤其是银行的坏账减免核销力度，支持中小企业发展，打消银行给中小企业贷款的顾虑。有关专家分析，坏账核销涉及银行基本制度，影响深远。该举措可降低银行税收负担，消解部分潜在风险，给银行业绩带来更大想象空间。

广发证券首席经济学家刘煜辉认为，金融企业贷款减免办法将出台，坏账减免力度可能很大。不管怎样设计，政策操作逻辑是短期撇账和长期制度改造相结合。坏账核销的利好只是一个方面，量化宽松其实是最大的金融救援。银行负债成本下去了，利差受益良多。

他说，从近期一系列举措看应是这个思路。存量经济调整应进入实质性操作阶段，会贯穿明年全年。在新框架下，地方增量被预算严格控制住，地方增量缺少(包括房地产)的那一块尽可能通过强化中央项目对冲，比如芯片、特高压、核电、航空等。同央行今年如何引导利率下行一样，明年存量改造可能是前所未有的大手笔。总之，金融救援、存量债务清理和地方预算锁紧(制度改造)会一同推出。利率下去了，坏账又逐步开始被拆解，银行股便会有固定收益性质，其估值修复或许跟今年的债券一样精彩。因此，明年利率、银行有机会，指数有空间。

数据显示，16家上市银行三季报和半年报相比，不良贷款比率上升的有15家，不良贷款余额增加的有13家，不良贷款拨备覆盖率下降的有13家，净利润同比增速放缓的有9家。专家分析，既要大力督促银行为中小企业放贷，根本改变银行惜贷局面，又要防止银行不良贷款攀升。修改银行相关会计制度，放宽一直严格的不良贷款核销制度就成为政策重要选择。

中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立认为，掣肘A股股指上升的因素之一是银行股的超低估值。16家上市银行的估值只有5倍市盈率，市净率不到1倍，这在全球股市中较为罕见，其原因在于投资者担忧银行的坏账太多。只要市场的这种预期弱化，银行股的估值就可能逐步回归常态。