短期理财基金渠道分化 “银行定制”遇囧互联网热销

每经记者 陆慧婧 发自上海

此前一直被基金公司视为 “失败案例”的短期理财基金，近期大有卷土重来之势。

证监会最新一期基金募集申请公示表显示，易方达及嘉实基金分别上报了一只短期理财基金，6月上报并已经获批的短期理财基金已达6只。8月以来，海富通、银华等基金公司旗下短期理财基金先后进入发行阶段。

而短期理财基金目前在银行、互联网两个渠道发力效果不一。专为银行定制，配合季度末冲存款的短期理财基金遭遇央行 《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（以下简称 “236号文”）打压，遭遇尴尬；在互联网平台上发售的短期理财基金却每天一个亿额度天天告罄。不过，未来互联网短期理财基金能否在申赎习惯、收益率上与货币基金形成差异化竞争，仍待观察。

短期理财基金新旧交替/

9月以来，短期理财基金接连发行。9月5日，银华基金公告旗下第一只短期理财基金——银华双月定期理财债券基金以2.26亿首发规模正式成立；上周，新华基金发布新华财富金30天理财债券招募说明书，新华基金擅长权益类市场投资，此次也是新华基金在短期理财基金上的首次尝试。此外，广发季季利债券基金、博时月月盈短期理财债券基金，目前也均处于募集期。

新基金申报表更能透露短期理财基金未来的发展动向。《2014年基金募集申请公示表》显示，8月初易方达基金上报了一只名为掌柜季季盈理财债券基金，招商基金同期上报的招利一个月期理财债券基金刚拿到新基金批文。据统计，今年以来申报的短期理财基金已达10只。

招商基金对短期理财基金 “情有独钟”，除了招利一个月期理财债券型基金之外，还有招利一年期理财、定期宝六个月理财债券两只基金批而未发，招商招财通理财债券型仍在等待获批；民生家银基金近期“一口气”上报了家盈季度定期宝以及家盈半年定期宝两只短期理财基金。

新一批短期理财基金密集亮相的同时，老一代同类基金逐渐退潮，有基金公司人士因此看淡短期理财基金未来运作。

6月18日成立的天弘季加利理财基金是今年天弘基金发行的两只新基金之一。据某天弘基金人士介绍，此只基金原为年初上报的产品，依靠传统银行渠道发行，不过目前他并不看好短期理财基金在流动性及收益率上相比货币基金的综合优势。

在年初与百度百发合作推出短期理财基金之后，嘉实基金更是主动将旗下两款短期理财基金调整为休眠状态。去年末，嘉实基金联手百度推出的“百发30天团购存款”理财产品，对接的是嘉实基金新上报的1个月理财债券型证券投资基金E类理财产品，其最大特点在于，募集资金将全部用于投资银行协议存款。不过，第一期过后，嘉实1个月理财基金就处于关闭状态。

“某一个特定的时间段，例如去年年中银行间市场流动性异常紧张之时，短期理财基金收益率有可能超过货币基金，而在其他时间段，短期理财基金相比货币基金并不具优势，对于此时到期的短期理财基金，公司宁可选择不续期。”据上述嘉实基金渠道部人士介绍，今年6月底发行的嘉实3个月理财基金即将在本月底到期，公司或也将采取到期后暂时关闭的政策。

此外，汇添富旗下汇添富理财28天债券型证券投资基金近期主动清盘，开公募基金清盘先河。

“银行冲存款利器”遭遇政策尴尬/

据《每日经济新闻》记者了解，近期海富通等多家基金公司接连上报的短期理财基金，实为与国有四大行之一的某行不同省分行合作定制的基金产品。

然而，本打算将短期理财基金“改良”为银行冲存款利器，未料到突然遭遇央行“236号文”。

“有的是与江苏省分行，有的是与山东省分行合作，每只短期理财基金的开发日期均设置为季末，便于到期赎回的基金自动转化为银行存款。”上海某基金公司渠道部人士表示，既不是产品布局需要，也不是看好近期的投资时点，基金公司完全是出于维护甲方的角度发行短期理财基金，需求均由银行提出。

梳理上述银行渠道定制的短期理财基金发现，不同于此前短期理财基金按照期限长短决定开放时点，上述基金明确规定季末开放写入基金合同。

A类份额自动赎回也是新一代短期理财基金的另一创新。“基金份额增加自动赎回的功能，一方面利于用户体验，另一方面也更加便于银行季末冲存款。”上述基金公司渠道部人士表示。

不过，较为尴尬的是，央行一纸文件打破了基金公司、银行、客户想要打造的三方共赢格局。9月12日，银监会、财政部及央行联合发布“236号文”，规定银行月末存款偏离度不得超过3%，严禁银行高息揽储吸存、通过第三方中介吸存、通过理财产品、同业业务倒存等。

“产品还在募集期，我们现在也很尴尬，之前觉得这个产品还挺好，属于银行定制，结果遭遇政策风险，未来或考虑召开持有人大会，清盘或者更改产品合同，例如将产品申赎期由原来的季末提前15天，规避央行规定的季末时点。”某基金公司市场部人士表示。

另一家已经拿到批文，产品还没有发售的基金公司渠道部人士则表达了自己的担忧：“各方已经准备了很久，银行已经提前预留了资金，这只短期理财基金可能还是要发行，最终也要看银行对央行文件的执行力度，现在唯一的顾虑是这只基金未来也许会沦为迷你基金。”

抢占互联网渠道/

除了银行渠道外，互联网也是基金公司想要挽救短期理财基金规模缩水的另一个途径。

近期，民生加银基金公司将此前一款在银行渠道端发行的短期理财基金搬上互联网平台，9月4日微信理财通正式上线首个定期理财产品——民生加银家盈理财月度基金。每个工作日10:00开放购买，上线以来每天都出现售罄的情况。此前据媒体报道，该产品目前每日的申购额度为1亿元，已接连多日售罄。

据了解，近期发售的银华双月定期理财债券基金，已经获批的招商定期宝六个月理财债券型以及易方达上报的掌柜季季盈理财债券型基金，均涉及银行或与第三方旗下互联网平台。

在业内人士看来，互联网平台大数据处理能力日益提高，通过对用户申赎行为的掌握，更有利于基金经理头寸管理，此外，新的《货币市场基金管理暂行规定》预计年内发布，货币基金监管趋严，有助于短期理财基金与货币基金收益率拉开差距。

对此，多位基金公司固定收益部人士称，控制每天申购量有利于提高收益率，明显提高品牌知名度效果，但限购不会是常态。此外，此前短期理财基金监管类比货币基金，未来需看 《货币市场基金管理暂行规定》是否同样适用短期理财基金，大数据分析是否有效也有待观察。