拉夏贝尔赴港上市提速 销售增长率超优衣库

每经记者 贾丽娟

在男装股诺奇（01353,HK）老板跑路风波未了之时，一家女装公司“逆势而上”，将在近期开始路演，赴港上市进入冲刺阶段。这家公司是上海拉夏贝尔服饰股份有限公司，其主品牌为“拉夏贝尔”，一个在许多城市都可以见到的女装品牌。《每日经济新闻》记者查阅招股书发现，拉夏贝尔的增长率和市场占有率数据均颇为抢眼，甚至超过了近期风头正劲的快时尚品牌优衣库、ZARA、H&M等。

大众女装市占率排名第三

招股书显示，拉夏贝尔所在的行业是 “大众成人休闲服装”中的“大众女性休闲服装”，包括女性春季、夏季衬衫及冬季外套等产品。在这个领域里，最著名的企业莫过于Bestseller（绫致时装）。拉夏贝尔招股书显示，按照零售额计算，绫致时装2013年的市占率达到12.6%。

市占率第二的是E-land集团，市占率第三的便是 “拉夏贝尔”。2013年，拉夏贝尔5.7%的市占率已经超过赫基国际集团的4.8%、ZARA的3.2%、Etam的3.2%、优衣库的2.9%以及H&M的2.2%。

要知道，两年前的2011年，拉夏贝尔的市占率仅仅为2.1%，而当时赫基国际集团的市占率为4.5%，两者相距甚远。短短两年时间，拉夏贝尔便实现“逆袭”。

“目前除了优衣库在日本上市之外，似乎还没有类似定位的女装品牌上市公司。拉夏贝尔算比较特殊的。”一位服装行业分析师对记者表示。

而优衣库母公司迅销（06288，HK）在今年3月以香港预托证券（HDR）的形式登陆港股市场，当初上市时，迅销董事长柳井正称，预计在今年8月底，优衣库在海外的店铺可以达到629间，其中大中华区占374间，如果该区域每年以80至100间的开店速度，2020年可以达到1000间店铺，未来则会达到3000间。

然而，拉夏贝尔的零售网点数量早已超过了优衣库。招股书显示，截至2014年上半年，公司零售网点数目为5671个。在2014年12月31日之前，公司计划增加约1200个零售网点，并于2015年和2016年各增加约1500个零售网点。这也正是公司募资的主要投资方向，所得款项净额约有83%将用于扩张零售网络。如果该计划得以实现，在2016年，拉夏贝尔的网点数将接近1万家。

不过，相比绫致时装等早早开始尝试“O2O”的企业相比，拉夏贝尔的“触网”显得姗姗来迟。招股书显示，公司在今年8月以来通过天猫直接向零售客户销售产品。公司官网也显示，天猫店在8月9日才刚刚开业。《每日经济新闻》记者致电公司欲了解销售情况，但电话一直未能接通。

近三年增长率远超优衣库

尽管拉夏贝尔刚触网不久，但这并不妨碍拉夏贝尔的成长。招股书显示，公司近三年的收入及利润增长率都颇为可观，收入由2011年度的18.6亿元人民币（下同）增加至2012年度的38.72亿元，2013年度更增至62.25亿元，年复合增长率为82.7%。净利润由2011年度的1.23亿元增加至2012年度的2.60亿元，2013年度增加至4.13亿元，年复合增长率为83.3%。

这样的增长率在服装公司中显然是凤毛麟角，暂不说大批服装公司的业绩都在下滑，就是行业的佼佼者，增速也多在50%以下。比如绫致时装2011年销售额124亿元，2013年155.91亿元，年复合增长率约为13%；ZARA在2011年销售额25.39亿元，2013年为38.92亿元，年复合增长率约为26%；优衣库2011年销售额18.25亿元，2013年为35.92亿元，年复合增长率为48%。

优衣库的增长速度已经令人瞠目，其模式也被业内津津乐道，并被广泛学习。而增长更快的拉夏贝尔，在上市之前却没有得到如此广泛的关注。“对这家公司不太了解。”一位长期关注港股消费品行业的分析师对记者表示。

此外，拉夏贝尔采用的是全部直营的销售方式，这在服装行业也并不多见。公司称，“所有零售网点均由本公司直接控制和经营。该全直营零售模式将本公司与本公司的大部分竞争对手区别开来。”

华衣网主编王新民对 《每日经济新闻》记者表示，看好拉夏贝尔的发展，认为其是“中国快时尚女装的杰出代表，而优衣库只能算是快时尚休闲装。”他表示，目前女装品牌大多数都是加盟的，拉夏贝尔敢做直营，本身就有大牌风范，“一般都是大牌才做直营。”

不可否认的是，全部直营也会带来一个老问题：库存。拉夏贝尔招股书显示，与采纳不同分销模式的竞争者相比，公司拥有更长的平均存货周转天数。2011年~2013年，公司的平均存货周转天数分别为212天、204天、199天及212天。而同为直营模式的优衣库，平均库存的周转天数仅为83.72天。