银基集团两年亏19亿港元 五粮液调低供货价减压

每经记者 李琴 实习记者 黄丽

此轮白酒行业调整以来，受累于高端白酒市场萎缩，五粮液最大经销商银基集团（00886，HK）屡受重创，业绩连续两年巨亏，累计高达19亿港元。7月20日，公司终于迎来上游公司五粮液（000858，收盘价18.95元）的“减压”，后者将调低45度及68度五粮液酒的供货价格至2011年9月前的价格。

对此，正一堂策略机构总裁杨光表示，五粮液此前已将主打产品普五价格下调，此番对于经销商产品价格下调是降价策略的延续之举。而对于银基而言，将从产品源头减压，有利于公司毛利提高，低价也有助于稳定经销商体系。

不过，有业内分析认为，短期来看，这次调价对银基集团的实际效用或十分有限。

调低45度、68度供货价/

7月20日，银基集团公告称，宜宾五粮液酒类销售公司与公司全资附属银基贸易发展（深圳）于7月17日签订补充协议，将给予银基集团45度及68度五粮液酒的供货价格下调至2011年9月前的价格，集团的45度及68度五粮液产品独家经销权没有发生任何变化。

昨日（7月21日），银基集团深圳公司一位高管向《每日经济新闻》记者透露，未来45度、68度五粮液酒的市场终端指导价分别降至500多元/瓶和780元/瓶。对于具体的调整价格，集团成都分公司相关工作人员则表示，要下月初才会确定。

《每日经济新闻》记者注意到，这两款产品在市场上价格“倒挂”已多时，此次调价有些姗姗来迟。

五粮液一位成都经销商向记者表示，68度五粮液目前实际批发价在600多元/瓶，而此前从银基拿货价也是600多元/瓶，他直言“无钱可赚”。

“这几年又一直卖得不好”，对于68度的销售情况，该经销商表示。至于45度五粮液，他表示，公司“已经不做了”，而此前的拿货价应是400元/瓶左右。

就银基集团新给出的市场指导价而言，实际执行起来亦面临不小的市场压力。昨日下午，记者通过京东商城发现，京东自营的45度、68度五粮液分别售价499元/瓶、609元/瓶，远低于银基集团新的市场终端指导价。

对五粮液此次下调供货价，银基集团表现出乐观态度，上述公告称，此举将为公司提升毛利率带来积极影响。

不过，在部分业内人士看来，短期之内的实际效用或较为有限。熟悉银基的资深白酒经理人晋育锋评价道，“价格下调对银基而言，是库存成本下降，减亏”。白酒行业专家赵义祥也不看好此次降价的效果，“此次调整并非公司的战略调整，只是被迫降价，况且45度和68度五粮液都不是大众化的酒类产品，对于量的增长影响还是很小。”

两年巨亏19亿港元/

高端白酒市场收窄，一度倚重高端市场的银基集团显然受到重创，其2013财年、2014财年累计亏损高达19.22亿港元。

银基集团2013财年净利润巨亏11.34亿港元，库存高达12.27亿港元。银基集团对此解释称，“2011年7-9月间采购和囤积了大量高端白酒，本集团管理层面对当时旺盛的市场需求，十分看好高端白酒销售，采取了今天看来十分激进的销售策略。”

6月29日，银基集团公布了2014财年经营数据，公司当期实现营业收入4.89亿港元，同比增长25.4%；但净利仍亏损7.88亿港元。存货虽同比下降35.13%，但也高达7.96亿港元。

《每日经济新闻》记者注意到，2013财年虽然巨亏，但银基的毛利依然有3230万港元，但2014财年毛利则亏损1.63亿港元。对此，银基表示：“毛利减少主要由于下调售价及根据集团加快清理存货而就若干产品提供折扣的计划，故做出有关撇减至可变现净额的存货拨备所致。”

对于再度巨亏，银基认为，主要是因为整个白酒行业营商环境在2013年表现严峻，整个高端白酒板块进入深度调整阶段，由于公司的业务较为集中于高端白酒，所以表现未尽人意。

主推中低端鸭溪系列/

正所谓“成也萧何，败也萧何”，曾依靠五粮液的高端酒一度叱咤风云的银基集团，目前也因为五粮液高端酒市场大幅下滑而深受困扰，在高端受挫的时候，集团将目光锁定在中低端产品鸭溪系列上。

银基集团年报显示，公司目前经销白酒产品包括五粮液系列、果胶1573系列43度酒、贵州茅台酒产品、汾酒55度系列、鸭溪典藏系列、老酒系列。

集团成都分公司上述工作人员告诉《每日经济新闻》记者，目前公司顺应大众消费市场，主推鸭溪典藏系列、老酒系列，此外一款鸭溪的新品也即将上市。鸭溪系列的主打价格区间为200~300元。

资料显示，鸭溪系列酒来自贵州鸭溪窖，是银基集团与鸭溪窖合作产品，为中端浓香型白酒。

他还透露，此前公司主打产品均为高端产品，目前45度、68度五粮液系列酒因价格较高而销售不畅。

杨光告诉记者，银基集团此前是典型的全国性高端白酒经销商，在高端市场萎缩时无中低端产品对冲，此轮调整才出现如此大的亏损。

银基集团主席梁国兴亦表示：“未来集团将以市场和消费者为主导，继续大力发展贴近民生的中低端白酒市场，开发满足消费者需求的高质量中低端产品。”

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延伸阅读

白酒企业“中考”成绩惨淡 部分中小酒企“求接盘”

每经记者 郭梦仪 发自北京

随着白酒上市公司半年报预告的逐渐披露，今年上半年白酒公司的整体业绩依然堪忧。

《每日经济新闻》记者梳理近期上市公司公告发现，目前13家白酒上市公司中，7家已披露半年报预警公告。此外，五粮液（000858，收盘价18.95元）最大经销商银基集团（00886，HK）2014财年年报显示，公司继2013财年巨亏约11.34亿港元后，再次出现7.88亿港元亏损。

白酒行业调整已到第三年，但依旧没有转好迹象。酒类专家方刚表示，白酒行业的下行趋势依旧明显且短期内不会改变，另外，五成的二、三线酒企也会因一线品牌的下沉，市场将被大幅度挤压，面临被并购或者倒闭的境遇。

白酒企业年中业绩惨淡

在经历了近三年的调整后，白酒行业仍未走出低谷。酒企上市公司纷纷发布半年业绩预警，多为净利下降甚至亏损预报。

酒鬼酒（000799，收盘价11.43元）是最早发布半年报预告的白酒上市公司。7月11日，其公告称，今年1~6月，公司归属于上市公司股东的净利润预计-3900万元至-4900万元，同比下降227~260%；皇台酒业（000995，收盘价8.49元）也发布业绩预告称，预计上半年亏损480万元，而上年同期其仅亏损58万元；水井坊（600779，收盘价7.37元）则预计今年上半年及全年累计净利润仍为亏损。

此外，沱牌舍得（600702，收盘价11.72元）发布了半年度业绩预减公告，预计上半年实现归属净利润为2825万元，同比减少60%到90%。

其他白酒企业也发布了类似公告。洋河股份（002304，收盘价5699元）预计上半年净利润为27.9亿元至32.8亿元，同比下降15%以内；老白干酒（600559，收盘价24.14元）预计今年前6个月净利润与上年同期相比下降30%左右；青青稞酒（002646，收盘价16.21元）预计今年上半年归属净利润为1.72亿至1.82亿元，同比下降15%至20%。

对此，方刚对《每日经济新闻》记者表示，在“三公”消费受限、高端白酒需求锐减的大环境下，白酒企业业绩难免出现下滑趋势。此外，二季度是白酒行业的传统淡季，销量大幅下降也是业绩下滑主因。

布局中低端求生存

面对销售不畅及库存积压，以往高高在上的酒企放下身段主动寻求破局之道，或迎合市场，或重塑厂商关系，或开发新渠道，在行业调整期祭出多个变革法宝。

值得注意的是，在白酒产业的寒冬期，政府对于区域白酒产业的支持和推动力量越来越明显。上周末，贵州省政府直接搭台，副省长王江平带领贵州46家白酒企业在北京开展品牌推介。

公开资料显示，此次进京的贵州白酒包括了贵州茅台、习酒公司、贵州国台酒业、董酒、金沙窖、鸭溪窖、珍酒等知名企业，此次企业抱团救市，重点推销个人消费的“民酒”并收货颇丰，当天就签约4个项目，合同金额106.4亿元。

除此以外，由于泸州老窖定制酒的成功，今年白酒行业掀起了“私人定制酒”热潮，目标指向佰元酒的定制，希望借此增加销量。

今年1月，贵州茅台创建了定制酒公司，目前，茅台、五粮液、西凤酒、山西汾酒等酒企已经陆续登陆“定制酒”市场。酒类专家肖竹青在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，这些定制多少能为酒企提供一定的流动资金。

中小企业并购潮起

除了白酒上市公司业绩承压之外，小型酒企也在“暗流涌动”，找寻大企业并购机会。

一位不愿具名的业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时透露，早在今年年初，已有多家酒企找上门，寻求收购自身的企业。其表示，年初，就有一家30亿资产的河北中型酒企找他与一上市公司牵线，希望能被后者并购。

“并购的事情，不少酒企已经开始奔走牵线了”，方刚表示，今明两年是中小酒企的大限，若中小酒企两年内无法找到接盘人，公司便会因销售不佳而倒闭。方刚预测，全国的中小酒企中，约有五成酒企会在此次调整期中被兼并或者消失。