短期Shibor全线反弹 国债中标利率略高于预期

每经记者 张喜威 发自北京

本周三（7月9日），上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种、银行间市场短期质押式回购加权平均利率全线反弹。此外，中国债券信息网发布的发行结果显示，财政部本周三招标发行的1年期固息国债中标利率为3.54%，高于此前市场预期。

对此，有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，此次1年期国债中标利率略微偏高，主要是因为1年期国债收益率本身的绝对收益率偏低，再加上不参与考核，大家普遍更偏向于往高处投标，和资金面的关系不大。

东莞银行金融市场部分析师陈龙亦向记者指出，“短期资金紧张，主要还是受存款准备金补缴影响，预计下周二（7月15日）会有退还，到时候资金面的情况自然就会有所缓解。”

短期资金利率全线反弹

《每日经济新闻》记者注意到，本周三银行间市场短期资金利率全线上扬。隔夜Shibor上涨9.80个基点，至3.310%；7天期上涨21.60个基点，至3.7360%；14天期涨24.10个基点，至4.0230%；1月期结束十连跌，小幅上涨5.40个基点至4.1000%；3月期及以上期限Shibor相对平稳。

与此同时，银行间市场短期质押式回购加权平均利率亦全线反弹，其中，14天期质押式回购加权平均利率上涨了24.71个基点，突破4.0%至4.0533%；7天期品种亦上涨21.07个基点，至3.7681%

另外，中国债券信息网公布的2014年记账式附息（十四期）国债招标情况显示，本周三财政部计划发行220亿元，投标量为507.9亿元。实际发行总量为222亿元，票面利率为3.54%，高于此前市场预测均值6个基点。

有业内人士对记者表示，此次1年期国债中标利率略微偏高，和资金面的关系不大，更主要是因为1年期国债收益率本身的绝对收益率偏低，再加上不参与考核，大家普遍更偏向于往高处投标。其实，此次投标倍数并不低，实际中标利率虽然略偏高，但也还在可接受范围内。

本周净投放或缩量

“虽然上周已经度过了跨年中的关键时点，但银行间资金价格的高点却滞后于关键节点，特别是短期品种。”陈龙对《每日经济新闻》记者表示，目前短期资金略显紧张，主要还是受本周一存款准备金补缴的影响，预计下周二资金面的情况就会有所缓解。

陈龙同时指出，本周资金面仍会保持相对平稳态势，受到存款准备金补缴的影响将会有限。因为随着“定向降准”范围的扩大、“定向再贷款”所带来的长期资金，以及未来PSL（抵押再贷款）试点的启动等，都使得长期资金可以有效覆盖当前流动性。

“对于银行间市场来说，决定资金面松紧和债券市场走向的仍是宏观经济基本面和央行的货币政策，而从转型升级、稳增长、去杠杆、防风险等各方任务的长期性来看，宏观基本面和货币政策不可能发生逆转，这就决定了银行间市场和央行公开市场操作的可预期性。”陈龙认为。

陈龙表示，从影响资金流向的各方面因素来看，央行似乎没有大幅度投放资金的必要，对于存款准备金补缴的担忧似乎有点过头了。“从时点来看，央行适度投放流动性，以延续市场的预期是必要的；但大幅度投放就没有必要了，这样只会再度出现6月初那样过于宽松的局面。我们认为，央行在本周仍将会进行两次28天期正回购操作，总规模在400~500亿元左右。”