PSA保守势力或回潮 东风不仅是投资者

黄琳涵

7月3日，标致雪铁龙集团（以下简称PSA）发布声明称，副董事长蒂埃里·标致离开董事会，即日生效，离职原因是公开表达公司同东风汽车、法国政府联合增资计划的不满。

事实上，蒂埃里在这一合作还在谈判阶段时就投出了反对票，他希望通过市场融资来缓解资金压力，但最终未能如愿。目前，东风和PSA的合作进程还在持续推进中，不过蒂埃里·标致所代表的标致家族保守情绪似乎再次反弹。而PSA近来的一系列动作，似乎也将东风作为一个单纯的“投资者”来看待。

PSA单方面布局亚洲市场

两周前，PSA亚洲运营部首席执行官奥立维在北京向媒体高调宣布了东风与PSA联姻之后的初步成果：东风的投资已经增值，PSA也正在复兴。

奥立维似乎在暗示，东风投入的8亿欧元已经开始赚钱，这是一个成功的投资行为。

日前，PSA方面宣布将与东风在巴黎设立战略联盟办公室，对未来两个集团的业务进行沟通协调。有观点质疑，既然协调工作室的协调重心在亚洲市场，为何要将这一机构设在千里之外的法国巴黎，值得商榷。

此外，在东风想要拓展的海外市场中，法方似乎也并未将权利让渡给东风。

根据东风集团与PSA签订的合作协议，东风集团除了在PSA监事会非独立委员的其他8个成员中获取两个席位外，PSA监事会也下设了亚洲事业发展委员会，由东风汽车公司副总经理刘卫东担任委员会主席。当时有观点指出，这意味着未来PSA在亚洲的发展将由东风集团主导，其中也包括双方规划中主要面向东南亚市场的海外销售公司。

但事实或许并非如此，海外销售公司还未正式成立，PSA就单方面开始了对亚洲市场的布局。6月中旬，PSA与缅甸签署一份汽车出口协议，将神龙此前的战略部署至于尴尬境地，PSA仍然掌控着东南亚市场的开拓权和主导权。

此外，在该公司注册地址选址方面，东风希望设在香港或者上海，而PSA则倾向于新加坡。

虽然东风在PSA的监事会层面获得了两席，但从工作分工来看，PSA并未让东风参与到具体业务的管理层面。在PSA的组织架构中，监事会主要负责战略决策、KPI考核设定以及总裁任命等工作，并不参与经营管理，而执委会才是掌握运营实权的架构。

从刚刚公布的执委会名单来看，东风高层无一入驻。在PSA重新切分的大区中，中国-东南亚辖区的负责人是奥利维。

东风希望加强技术合作

再来看东风的投资收益层面。今年3月，东风以7.5欧元/股和6.6欧元/股的价格收购PSA的股权，并以14%的持股与法国政府和标致家族并列成为PSA的第一大股东。

截至目前，在二级市场，PSA股价已经上升到每股11欧元左右，但东风与PSA签约时，PSA当时的股价是12.66欧元，所以东风的投资收益增加仅来自于双方约定的协议收购价格，即40%的折让，并不是来自于PSA复兴带动的股价增长，实际上从3月至今，PSA股价下跌幅度一度超过10%。

这种投资收益显然不是东风的主要目的，按照设想，这场跨国联姻是建立在双方各取所需的基础上，东风在意技术和海外市场，而PSA渴望现金流的补充。

PSA方面希望东风作为 “金主”继续投资，PSA也试图不断吸引东风出资为其上海研发中心扩容，包括投资实验认证、检测中心等多个实体项目，但东风对此一直未给出回应。

这些项目动辄就要砸下上亿元资金，东风非常慎重。东风方面更希望未来双方技术合作是一种 ‘轻资产’的方式，即不考虑投资实验场等基础设施，而是更多在车型设计等方面的技术合作。

在东风看来，此次入股PSA是一种双方建立战略联盟的行为，希望获取PSA技术资源的同时，能够实现“借船出海”，让东风汽车快速走向国际市场。东风为此已经展开了对旗下多个业务板块的高管人事调整，以适应双方的合作计划。

不过，目前的合作进程显然令人担忧，由于16亿欧元的注资暂时减轻了PSA的资金压力，欧盟汽车市场也出现反弹，PSA似乎不希望东风涉及更多的经营和管理。

但这并不符合双方的规划目标，对东风来说，如何推动PSA履行承诺，以避免自己沦为单纯的投资者，仍是其不可回避的问题。