万科合伙人团队增持不歇手 两日耗资5亿

从公开数据推算，万科高管和经营团队成员个人目前对万科股票的持有量合计仅有数千万股，与事业合伙人团队约11亿股（110亿股总股本的10%）的增持目标相比可谓微乎其微。这意味着，万科事业合伙人团队未来有可能继续增持高达10亿股，资金需求近百亿。28日和29日，代表事业合伙人的盈安合伙已斥资约5亿买入0.54%股份

⊙记者于兵兵○编辑邱江

继5月28日买入3583.9231万股后，代表万科1320名事业合伙人的盈安合伙29日通过深交所证券交易系统，继续购入万科A股2318.8124万股（占公司总股本的0.21%），平均买入价格为8.52元/股，共斥资约1.98亿元。当日，万科A继续逆势上涨，报收8.54元，创下近半年来的新高。

一边是B转H的顺利推进，一边是事业合伙人团队持续增持，万科A的股价在近三个月内的涨幅已超过三成。这种逆地产行业大势而涨的趋势是否还能持续，或者说还有多少上涨空间，对投资者来说至为关键。

据上证报资讯的调研数据，尽管楼市景气度不尽如人意，但万科作为地产业龙头企业，其股价仍隐含多个上涨动力，其中三大因素值得投资者重视。

首先，万科事业合伙人团队对万科A的增持仍在持续，且目前的持股量与可能的增持目标相差甚远。消息人士此前透露，万科高管及职工持股团队（即事业合伙人团队）将最终实现对万科A的10%股权的控制，再加上大股东华润股份有限公司持有的15%以及刘元生持有的1.21%，三者有望共同持有约26%的股份，以达到阻击“野蛮人”的安全边际。

那么，事业合伙人团队中的那些高管目前个人持有多少股权呢？资料显示，截至2013年底，万科总股本110亿股，高管持股数量超过3177万股，其中超过2382.83万股为限售流通股。这些高管包括王石、郁亮、丁福源、肖莉等，以及今年万科“看空事件”的主角——万科执行副总裁毛大庆。其中，王石持股总量760万股，郁亮630万股，其他人持股量远低于此。

值得注意的是，今年3月10日，郁亮个人又增持了100万股，目前个人持股数量达到730.62万股，日益接近王石的持股量。

即便有更多未披露的万科管理团队成员此前个人持有万科股票，再加上1341万的未行权期权，现有万科高管和经营团队成员个人对万科股票的持有量也仅有数千万股，与110亿总股本的10%即11亿股相比可谓微乎其微。

这意味着，万科事业合伙人团队未来有可能继续增持高达10亿股的万科股票，资金需求近百亿。虽然这会是一个较长的周期。但不容忽视的是，这对万科A股价的长期有效的稳定与拉升具有巨大的影响力。

万科股价第二个潜在的上涨动力，或是1320名合伙人“举债买股”的成本压力。

细看昨天公告，盈安合伙首次购买占总股本0.33%的万科A股共使用了约3亿元资金，其中一部分来自事业合伙人集体委托管理的经济利润奖金集体奖金账户，剩余为引入融资杠杆而融得的资金。

那么，这3亿资金中有多少来自合伙人自己的集体奖金？有多少来自体外融资？尤其是体外融资的融资类型、融资成本，公告对此均未披露。万科内部人士就此回应上证报记者称，盈安合伙不认为其在披露义务范畴，因此不便透露。

专家表示，未来盈安合伙仍有可能通过融资杠杆来获得资金购买万科股票。正是这种举债买股的方式，更增加了万科合伙人团队推动万科股票上涨的动力。此激励机制的意义和力度可谓更上一层。

最后，在目前房地产市场并不景气的前提下，万科在市场占有方面的绝对的优势和能力有目共睹。据了解，万科在华南某楼盘近期开盘，开盘去化率高达90%。而这种热销的前提是万科大胆而决然地将价格下调近三成。这种敢于“领降”的气魄，是万科得以更快回笼资金的法宝，也是万科市场化眼光的体现。

数据显示，今年前4个月，万科累计实现销售金额669.8亿元，同比增长19.6%。万科董事会秘书谭华杰预计，全年竣工量将基本符合年初计划，2014年的业绩将保持稳健的增长。

再加上万科所谓项目跟投机制、事业合伙制等管理体制的创新，万科在投资决策上将更加谨慎，在经营成本控制上将更加有效。“真正对运营效率提升有改善的做法将会很快被运用和完善，反之，任何钻空子、只顾眼前利益的做法将难以存在。”谭华杰称。

“如果说龙头优质房企是市场调整期最能抵御风险的企业，万科无疑是龙头中的龙头。”一位港资大型房企负责人如此感慨。

原文链接：http://finance.ifeng.com/a/20140530/12445723_0.shtml