影子银行规模38.8万亿？业内称无需谈“影”色变

每经记者 张威 发自北京

近日，巴克莱(BarclaysBank)发布了一份研究报告称，中国影子银行规模估计达38.8万亿元人民币，影子银行可能对中资银行造成的潜在损失在1万亿元。

颜湄之等巴克莱分析师在该研究报告中指出，影子银行2013年下半年的增速从2013年上半年的40%下降至33%，今年可能继续放缓。

上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊向 《每日经济新闻》记者表示，中国影子银行不是通过正规的金融渠道完成的，但是不至于形成系统性风险。

统计口径或不同

按照金融稳定理事会(FSB)的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。

巴克莱称，长期而言看到了影子银行可能得到抑制的积极迹象。对于中国的影子银行究竟有多大规模，中国人民银行原副行长、国家外管局原局长吴晓灵今年5月在公开场合曾表示，截至2013年末，中国影子银行规模已超过GDP的40%，仅体系内影子银行规模就已达5.16万亿元；而瑞银的分析师更是称，中国影子银行的实际规模已达到GDP的50%~70%。

日前，据《21世纪经济报道》称，在定向资管占比超9成的背后，以通道业务为主的券商资管已基本沦为影子银行的平台，潜藏较高的系统性风险。

奚君羊表示，中国影子银行计算口径不同，可能会有一些数据差别。“影子银行没有一个正式的统计口径，因为影子银行有宽口径和窄口径算法，如果将银行系统之外的一些融资活动，都看做影子银行，应该可以达到38万亿元。”

影子银行在中国确实没有一个严格的定论，银监会副主席周慕冰在今年全国“两会”政协经济组讨论时曾表示，我国所谓的“影子银行”，更多地表现在银行表外业务、类信贷业务。针对银行的表外业务，银监会正在制定相关监管措施，最终达到表内表外同样管理，防范风险。

影子银行问题被夸大

2013年诺贝尔经济学奖得主席勒在5月24日由复旦大学主办的 “上海论坛2014年年会”上说道：“影子银行在中国好像被看做是一个魔鬼，但必须要找到一条适合影子银行发展的路径。”

由于中国影子银行没有一个标准的统计口径，所以影子银行造成的影响可能被夸大。

中国投资有限责任公司董事长丁学东近日表示，市场对中国影子银行业的担心有些过虑。“中国影子银行业的问题一直都被夸大了，存在问题，但是就金融系统这个整体而言，中国是稳健的。”

奚君羊对《每日经济新闻》记者表示，影子银行不是通过正规的金融渠道完成的。对政府来说，影子银行融资的活动没有办法监管，比如违约问题、欠债跑路，造成债权人的损失也可能辐射到银行系统。

“现在影子银行有两部分，一部分是政府可以观察到的，这一块虽然有风险但是可控，不会引起系统性的金融危机；还有一块游离在政府的视线外，这部分影子银行的活动有可能会成为引发风险的来源，只是这部分的数量还不是过于庞大，只占影子银行一小部分，有可能引发风险，但是不至于是系统性的风险。”奚君羊说。

丁学东认为，中国的影子银行业应该从两个角度来考虑。“首先，部分财富管理产品是被设计为向客户提供市场确定利率的回报，这些是普通的财富管理产品。但是，如果你观察另一面，有些财富管理产品就是为了规避正常或者是适当的监管而存在，它们可能对银行业，甚至是中国经济带来风险。当你从这两个角度来看的时候，你会发现，中国影子银行业的问题并没有大家担心的那么严重。同样，央行也在采取措施来应对这个问题。”

“目前，影子银行在中国还没有到失控而引发金融危机的状况，对政府来说，现在应该尽量发展正规的，透明度比较高的融资方式，把透明度比较低的金融活动纳入透明度比较高的范围之内，适当采取有针对性的风险防范，让影子银行发展纳入到安全的，规范的影子银行的框架之内。”奚君羊说。