中石油剥离天然气管道 西气东输近千亿资产待嫁

每经记者 李卓 发自北京

在混合所有制改革中一直低调潜行的中石油，这一次步子迈得有点大。

中国石油（601857，收盘价7.59元）今日宣告，公司拟以西气东输管道分公司管理的与西气东输一、二线相关的资产、负债，以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产、负债出资设立全资子公司——中石油东部管道有限公司。

《每日经济新闻》记者注意到，出乎外界意料的是，东部管道公司成立之后，中国石油将通过产权交易所公开转让所持东部管道公司100%的股权，转让后公司不再持有东部管道公司任何股权。

曾组建管道联合公司

这并非中石油第一次出售管道资产。中石油在2013年就曾以“西部管道”的200亿元净资产作为出资，联合民营资本泰康资产以及国联基金，以5∶3∶2的出资比例组建中石油管道联合有限公司 （以下简称合资公司）。这意味着中石油当时出让了其中50%的股权。

按照中石油当时的解释，上述“西部管道”资产是指中石油下属西部管道分公司管理的除西气东输三线外的全部资产 （不包括销售公司业务及资产），以及在管道项目经理部核算的、已建成的西气东输二线部分资产及相关负债。

尽管去年的合资公司拿出5个董事会席位分别给泰康资产和国联基金，但是中石油给合资公司设定了诸多前置条件：首先，泰康资产和国联基金在10年内不得退出合资公司；其次，10年期满后两名股东只能将手中的股权转让给中石油或者其认可的第三方；更重要的是，如果届时中石油要提出收购两家的全部股权，那么泰康资产和国联基金必须无条件接受。也正是由于这些条款，中石油当时组建该合资公司一度被外界解读为融资。

评估近千亿 谁来接盘？

就此次的资产转让来看，无论资金数额、股权比例都大大超过去年。以2013年12月31日为基准日，毕马威华振会计师事务所对中石油此次拟出资资产进行了审计，经审计确认的总资产为816.7276亿元，总负债为526.7212亿元，净资产为290.0064亿元。北京中企华资产评估有限责任公司依据重置成本法，对拟出资资产进行了评估。评估后的总资产为916.2673亿元，总负债526.7212亿元，净资产389.5461亿元。

中石油表示，东部管道公司拟在上海市浦东新区注册成立，注册资本拟为100亿元。至于此次转让后，是否也会有类似去年的一些前置条件，中石油在今日的公告中并未提及。而同时为外界疑惑的是，相比正在建设当中的西气东输三线，西气东输一线和二线已经建成并且运营正常，气源和用户已有保证。为什么会选择100%股权出售？

虽然中石油在公告中对股权转让的举动解释称：“有利于促进发展混合所有制经济，优化公司资产配置和融资结构，实现产权结构多元化的目的。”但依然被外界猜测其有融资需求。《每日经济新闻》记者在公司刚刚发布的2013年报当中注意到，公司2013年资产负债率已经较2012年进一步提升至45.77%。同时引发的疑问是，东部管道公司这么大的体量，谁能接盘？