等同IPO仍受青睐 A股借壳上市热卷土重来

每经记者王一鸣 昨日（4月8日），停牌近3个月的新世纪公告，作价超过21亿元的数字天域拟借壳公司上市；同时，停牌半年之久的高金食品亦宣布，估值60亿元的印纪传媒也将借壳上市。 《每日经济新闻》记者注意到，近半个月，先后有弘高设计作价28亿借壳上市东光微电，绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重磅重组出炉。在经历门槛提高后的短暂沉寂期后，A股借壳上市热卷土重来。 有投行人士表示，虽然证监会去年明确了借壳上市标准与IPO等同，提高了借壳门槛，但因等不及IPO，执意借壳的公司仍不在少数。 重磅借壳案接踵而至/ 昨日新世纪公布的重组预案显示，此次借壳的数字天域100%股权预估值约为21.29亿元，拟置出资产扣除分红后作价预计为3.9亿元，差额部分17.39亿元，公司将向数字天域的11名股东发行股份购买。 预案显示，成立于2002年的数字天域，专注于移动终端操作系统、中间件平台及相关应用的研发与运营，集移动终端操作系统、中间件平台与相关应用的研发与运营于一体。2013年，公司营业收入接近1.79亿元，扣非净利润为8998.05万元。 资产转让方承诺，数字天域2014~2016年度实现的净利润分别不低于1.42亿元、1.85亿元和2.35亿元。受该消息提振，昨日新世纪股价一字涨停。 值得注意的是，今年1月4日，三房巷发布终止重组公告，当时就披露了重组方为数字天域。从新世纪的停牌时间看，在三房巷重组终止后，数字天域火速更换了交易对象。数字天域迫切借壳，或是受红杉资本、光速创投以及英飞尼迪投资等多家知名PE的推动。 上述负责人认为，经过短暂停顿的借壳重组，又再度呈现加速态势。 高金食品公告则显示，借壳方印纪传媒100%股权估值高达60.12亿元，一举刷新了A股文化传媒板块并购案的估值纪录。 财报显示，印纪传媒最近三年累计实现净利润6.51亿元，年均利润增长率为36%。根据《利润补偿协议》，交易对方承诺：如本次重大资产重组于2014年内实施完毕，则印纪传媒在2014~2016年度合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于4.3亿元、5.58亿元、7.19亿元。 除了新世纪和高金食品，此前半个月，弘高设计作价28亿借壳东光微电上市，绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重组案纷纷出炉。对此多位投行并购人士向《每日经济新闻》记者表示，最近打算借壳的企业确实又多了起来。 借壳上市三大“魅力”/ 对于近期借壳案大量增加的现象，投行人士给出了三点原因。 一是IPO再度遇阻。“去年11月30日，借壳上市标准等同IPO的政策出台，我们接触到的原来想借壳的客户，此时转投IPO，这类现象十分明显。但现在证监会暂停接受IPO申报材料，这对拟上市企业有一定冲击，一批年初打算IPO的客户，现在又再转回来寻求借壳。”某投行并购人士表示，发审会也并未如市场预期的那样在3月底重启。 据《每日经济新闻》记者了解，截至4月7日，今年共有28家企业终止IPO审查，连续16周无新增初审企业进入首次公开发行名单，沪深两市目前共有669家企业在排队等待IPO，其中上交所主板排队企业有163家，深交所中小板有275家，创业板有231家。 二是借壳上市时间成本低。企业选择借壳，免除了IPO排队等候之苦；借壳上市不用路演和询价，与新股IPO的发售流程相比，优势更明显。对借壳重组企业来说，从上市公司推出重组预案，到最后获批完成，一般仅需1年时间，更快者半年即可完成重组。 三是借壳操作的灵活性。上述投行人士阐述道，一般上市公司重组在筹划过程中终止，那么3个月内不能再筹划重组。但重组方案在被否后，第二天上市公司就可开董事会继续推进重组。最快的，从上市公司开完股东大会到最后上会，不到20天时间。但IPO被否后，则需要6个月才可重新提交申请。 天一科技便是典型案例。今年1月10日，因不符合“重大资产重组所涉及的资产定价公允”遭发审委否决后，1月20日公司董事会审议并通过了继续重组事项，3月4日重新推出经修改过的重组草案，3月14日获证监会行政许可申请受理，当月26日，该重组事项获得并购重组委无条件审核通过。不过，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，天一科技并购重组申请被暂停审核。 华润锦华在去年11月21日公告借壳被否后，12月19日董事会审议通过继续推进重组事宜，12月30日收到证监会行政许可申请受理通知书。