一个新兴市场基金陨落的非典型样本

每经记者 杨可瞻

新兴市场今年究竟有多糟糕？问问那些投资新兴市场的基金经理就知道了，杰拉丁·桑德斯通（Geraldine Sundstrom）就是这样一个“倒霉鬼”，她不仅因此丢掉饭碗，连执掌的对冲基金也被直接关闭。

兵败美联储收紧QE

彭博援引知情人士消息称，桑德斯通已经离开了Brevan Howard资本管理公司，而她曾执掌的新兴市场策略基金也因业绩不佳被关闭，该基金管理着27亿美元资产，2013年亏损了15%，今年1月又亏损掉1.6%。

桑德斯通并不是那种能力乏善可陈的职业投资者，她曾经供职于花旗资产管理部，为资深研究员，2007年她加入了Brevan Howard资本管理，至今平均年化收益率为3.6%。

Brevan Howard是欧洲最大的对冲基金之一，内部有着非常严密的管理条例。如果一名交易员累计亏损8%，其权限将发生变化，如果亏损达到12%，将被停止交易，这也使得Brevan Howard自从2003年以来从未出现过亏损。

但新兴市场的急促变化却令桑德斯通始料不及，去年5月22日，美联储时任主席伯南克表示可能会削减购债规模，这令新兴市场股市全线暴跌，特别是在亚洲和南美地区，因为投资者担忧这些国家再也无法享受廉价的资金支持。

由于新兴市场策略基金已被关闭，《每日经济新闻》记者无法查阅其历史持仓，但纵观2013年5月22日迄今新兴市场表现可了解，在全球最主要的20大新兴市场货币中，期间对美元升值的仅波兰兹罗提、保加利亚列弗、韩元等7种货币，有8种货币贬值幅度超过10%，排在前三的依次是阿根廷比索、印尼卢比和土耳其里拉。

新兴市场货币暴跌，自然会传导至股市，自2013年5月22日至今，MSCI新兴市场指数累计下跌10.5%，而追踪该标的的安硕新兴市场基金同期重挫接近9%。

投资中国基金“折翅”

当然，业绩差的不只是桑德斯通一个人，不过她的运气没有其他人那么“好”罢了。

根据晨星数据显示，今年以来，全球股票型基金全线亏损，其中表现倒数前五名依次是拉美基金、多元化新兴市场基金、印度基金、中国基金和多元化亚太基金、

可以发现，这些基金多数投资的是新兴市场。以中国基金为例，合计102只股票基金中仅奥伯威思中国机会基金今年内赚钱，其收益率为1.34%。

今年以来，表现倒数第二差的是邓普顿中国世界基金C（Templeton China World C），其累计亏损6.2%。彭博汇编的资料显示，该基金主要投资H股和在美国上市的中概股，其前五大持仓依次为牛奶国际控股、中石化H股、中国海洋石油、台积电和长城汽车H股。

今年以来，与中国公司相关的指数普遍下跌，上证指数下跌0.8%，恒生指数暴跌接近5%，而追踪55只在美上市中概股的彭博55指数累计下跌5.7%，这些无疑都加大了投资中国基金获利的整体难度。