每经记者 张喜威 发自北京
1月24日，深交所发布了《关于为山东中磁视讯股份有限公司2013年中小企业私募债券等十三只债券提供转让服务有关事项的通知》（以下简称《通知》）。
《通知》显示，山东中磁视讯股份有限公司2013年中小企业私募债券等十三只债券定于今日（1月28日）起在深交所综合协议交易平台进行转让，其中3只私募债的票面利率超过10%，分别高达10.5%、11%、12%，只有4只债券的票面利率在9%以下。
业内人士向《每日经济新闻》记者表示，在当前的市场环境下，私募债的发行利率在10%左右并不算太高；未来私募债的发行会比较活跃，发行利率还可能伴随市场利率继续走高。
宏源证券固定收益研究主管邓海清博士告诉记者，很多中小企业发行私募债会得到地方政府的利息补贴，这在一定程度上降低了这些企业的发债成本。然而，在此政策背景下，其对中小企业私募债的前景并不看好。
私募债开年扎堆上市
《每日经济新闻》记者查阅深交所《通知》发现，将于1月28日扎堆上市的13只中小企业私募债全部为2年或3年期，其中“13华光02”票面利率为10.5%，发行总额3000万元；“13华龙01”票面利率为11%，发行总额1000万元；“13合利债”票面利率为12%，发行总额1500万元。
某券商债券研究团队分析师告诉《每日经济新闻》记者，目前私募债的收益率水平就是这样，但从整个市场的情况来看，10%左右的水平并不是太高。
“看起来私募债的发行利率比较高，实际上有很多中小企业发行私募债都有地方政府的利息补贴。”宏源证券固定收益研究主管邓海清博士也表示，这样下来这些中小企业的发债成本比银行贷款高不了太多，所以很多中小企业还是很愿意接受。
记者了解到，自2012年6月，国内首单中小企业私募债成功发行，各地的中小企业私募债也陆续放行。为减轻中小企业发行私募债的融资成本压力，提高私募债市场的活跃程度，很多地方政府出台了针对中小企业私募债的优惠贴息政策，但具体政策略有不同。
长端信用债或不受欢迎
据《中华工商时报》此前报道，四川省政府与上海证券交易所、深圳证券交易所日前已签署《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》，四川成为全国第28个中小企业私募债试点区域。截至目前，在中国内地的31个省、自治区、直辖市中，除河北、甘肃、西藏外，都已加入中小企业私募债试点。
此外，国务院此前发布了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出要整合金融资源支持小微企业发展，加快发展多层次资本市场。证监会也曾于2013年11月召开新闻发布会，表示要积极扩大中小企业私募债试点地域范围和主体范围。
那么，在政策的支持下，中小企业私募债的前景将如何？某券商债券研究团队分析师对《每日经济新闻》记者表示，未来私募债的发行肯定会比较活跃的，其实2013年12月份中小企业私募债的发行量就挺大的。
不过，邓海清则比较看淡未来信用债，尤其是中小企业私募债。他表示，市场普遍认为2014年肯定会发生信用风险事件，信用风险的隐患比较大，在不知道信用事件究竟何时发生的情况下，采取风险规避措施，减少配置长端信用债必然是各金融机构的最优选择。
邓海清表示，2014年是风险定价的“元年”，中小企业的信用风险肯定远远高过大企业，现在商业银行中小企业的坏账率上升得很快，市场要进行风险定价就必然会给出一个较高的风险补偿。
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