第四季财报来袭 市场预期美国三大银行收入下滑

每经记者 罗慧

从本周开始，美国的股票市场将迎来了2013财年最后一个季度的财报密集发布期，其中金融部门，尤其是银行，将成为市场关注的焦点。

尽管大多数分析师都不否认第四财季金融行业的利润趋稳，但在分析师和投资者眼中，这主要得益于金融机构在成本削减方面下了苦功。

对于将在周二公布财报的摩根大通、高盛和花旗三大银行，市场一致认为，其收入都将出现下滑。

据就业顾问机构Challenger,Gray&Christmas的统计数据显示，2013年金融机构的裁员人数从2012年的41000人上升到了61000人，占美国裁员总数的12%，远高于其他行业。

随着债券收益率的上升，抵押贷款市场的疲软，贷款业务的下滑将令银行业的整体收入出现下滑，这是金融行业不可忽视的巨大风险。据美国抵押贷款银行协会估计,第四季度银行记录在案的抵押支持证券为2930亿美元,低于第三季度的4010亿美元。

这不仅是金融行业的风险，也将影响其他行业公司的股票价格，因为在2013年，很多公司正是依靠低利率融资进行股票回购，进一步推动了股指的上扬。据标准普尔和道琼斯的数据显示，在第三财季，股票市场的回购规模达到了1280亿美元，是2007年以来的最高水平，而这些资金大多来自廉价的债务融资。一旦低利率环境发生改变，不仅企业利润面临挑战，回购规模也将出现回落，这对股票市场来说不是一个好消息。

外界一致认为，将在周二公布财报的摩根大通、高盛和花旗三大银行，其收入都将出现下滑，其中高盛的收入将下滑16%至77亿美元，而花旗的收入将下滑1.8至183亿美元，在美国四大银行中，只有美国银行的收入预期是上涨7.8%至212亿美元。

据美国研究机构FactSet的高级分析师约翰·巴特斯称，在第四财季，标普500指数的涨幅达6.1%，如果没有金融部门的贡献，估计涨幅仅为3%。

事实上，在过去一年的时间里，被视为金融危机罪魁祸首的银行业，其股票走势却大多数表现非常好，涨幅都在25%~50%之间。追踪标普500金融股的金融行业股票基金2013年的涨幅也接近30%。

不过，分析师认为，对于那些前期上涨较快的银行股，在财报公布之后，可能会出现明显回调，因为在量化宽松政策持续发酵几年之后，上市公司股价的表现将回到公司基本面的轨道中来，而银行传统的商业模式正在发生转变。

也有激进的基金经理认为，目前银行股的估值普遍还比较低，仍然愿意押注银行股。就拿摩根大通来说，在过去一年的时间里，该银行总共遭遇200亿美元的罚款，但该公司的股价在过去12个月的时间里却上涨了27%。