2013成硕鼠之年 拷问行业道德底线

每经记者 董华 发自深圳

接近年末，上海基金业再次深陷“老鼠仓”的泥潭。

11月27日晚间，一则题为“传上海基金公司5人被监管部门带走协助调查”的报道在业内引起了轩然大波。根据报道，上海或有五家基金公司涉嫌“老鼠仓”。

不过，除了原汇添富基金经理苏竞被证实协助有关部门调查之外，其余目前均无确切消息，案件也正在进一步调查之中。

然而，这则新闻让市场为之心凉，因为今年从年初华南开始，捕鼠行动一直没有停止，伴随着“老鼠仓”的违规成本也一直在提高，基金行业的“硕鼠”仍然屡禁不止。

基金行业的道德底线到底在哪里？难道说“老鼠仓”就真的没有办法禁止了么？

2013成“老鼠仓”年 

2013年，基金行业的道德底线屡次遭遇挑战。

先是债券起火。4月15日，万家利B遭受大额卖单砸盘。当晚，基金圈内就传出万家固定收益部总监邹昱被带走调查的新闻。原因是其交易对手“代持养券”爆仓，进而向央行汇报此事，引发央行汇同公安部调查。这在债券市场砸下了重磅炸弹，开始暴露出一系列的债市黑幕，基金银行券商多人涉嫌其中。4月17日，万家基金发表声明，确认邹昱正在接受公安部门调查。这也成为国内首个债券基金经理直接被公安机关调查的案例。

4月19日，有媒体报道称原易方达债券基金经理马喜德涉嫌“老鼠仓”，而案件正在湖南省宁乡县人民检察院审理，并爆出起诉书内容，称“在2008年3月到12月期间，马喜德和同伙串通配合，涉嫌挪用银行、任职公司的35亿元资金，先后操纵200余次债券买卖，将原本应属于银行、易方达等公司的债券利益输送给了其同伙公司，共牟利4900万元。”4月22日，易方达召开情况说明会撇清关系，称这是马喜德在进入易方达之前的行为，与易方达无本质联系。

7月下旬，有关原博时精选股票基金经理期马乐牵涉70多只个股，10亿资金的“老鼠仓”案浮出了水面，这也成为国内最大“老鼠仓”。事实上，6月21日博时基金曾公告，马乐以身体不适为由，离开了博时基金。

就在马尔事件方兴未艾之时，招商基金杨奕涉嫌“老鼠仓”的事件时隔一年才被爆出来。

据称，早在2012年4月，就有人以匿名信方式向有关部门举报杨奕，而招商基金获悉之后立即向有关部门进行了汇报，同时暂停了杨奕的业务权限，对其进行强制休假，并于3个月内完成了杨奕的离职手续。据了解，杨奕案由证监会稽查总队深圳支队负责，经过前期取证，目前调查基本结束，已进入司法程序。

监管不断抬高违规成本 

日前，证监会主席肖钢在媒体上撰文表示要通过立法形式，解决证券市场改革和监管执法面临的制度问题。其中他首次明确提及，将对“老鼠仓”等重大违法行为制定实体性认定办法。这也表明了证监会坚决打击“老鼠仓”的决心。

从今年的几起案件的发现过程来看，都是监管层后台侦查的成果。今年以来，监管部门对于证券市场违法违规的行为步步紧逼，可以看出对于证券市场违法违规行为的整肃力度进一步加大。

摩根士丹利华鑫基金秦红此前也在媒体上表示，以前各家公司把基金经理和交易部隔开，也许有些公司没有严格执行，经过这些事情基金公司在这方面将更加严格地控制；如果基金公司真的按照证监会的要求去管，其实大部分是可以控制住的风险，因为它把决策权、交易权、下单权、询价权都分开了。

事实上，处罚的不断升级，使得“老鼠仓”的违规成本在不断提升，从处理结果来看，老鼠仓的确让这些“精英”得不偿失。

9月6日，证监会通报了对马乐“老鼠仓”案件的最新处理结果。马乐涉嫌利用职务便利获取博时精选基金交易情况的未公开信息，操作3个账户，获利1883万元，成交金额累计约10.5亿余元。目前，这位公募基金业最大的“硕鼠”已被刑拘。

同时，博时基金也因为管理人员存在缺失，缺乏对出境、通信等的监控，考勤出差存在漏洞，对旗下基金异常交易情况存在监控不足等，被证监会给予整改6个月的措施，并且暂停受理该公司所有新产品、新业务申请。这意味着直至明年3月份，博时才能开展业务。博时基金也成为第一家因基金经理涉“老鼠仓”而被处罚的基金公司。

10月29日，备受关注的李旭利案件审理也尘埃落定，法院判处李旭利有期徒刑4年，罚金1800万元，违法所得一千余万予以追缴。无论是罚金还是刑事责任，李旭利案都是基金经理“老鼠仓”案中处罚最重的。

基金行业信仰缺失 

从2007年第一起老鼠仓事件至今，十几起的案件陆续曝光在行业面前，难道真的是监管不够吗？

秦红此前在媒体上表示，从跟一些其他机构往来的情况来看，她发现基金已经是一个非常规矩的债券投资机构，像股票投资一样，基金公司的基金经理和交易员是分开的。大部分其他机构都是一个很有经验的交易员自己完成，所以基金公司已经在交易对手的选择、交易价格的偏离度、双重控制本身有了相对比银行或者其他的机构更加严格的内控。

“我们不是被管得太松，是太严，我现在都很少去公司调研，因为监管太严了，给上市公司打个电话都要被监控。”一位华南地区基金经理曾这样对记者表示。

在这样的背景下，为什么还有这么多的“硕鼠”？其实，基金行业因为管理的资产规模巨大而被社会给予了太多的光环，一旦有风吹草动，在社会上激起的风浪就不止一点点。

不可否认，之所以老鼠仓屡禁不止，不外乎一个“贪”字，工作中所获得的优厚待遇终不敌“老鼠仓”所带来的巨大收益，最终还是拜倒在金钱的“石榴裙”下。

监管是需要的，但是让人彻底不贪的只有信仰，只有建立起来一种职业信仰，才能从根本上杜绝“老鼠仓”。然而在目前中国，信仰是一个奢侈品，拥有了太多物质的东西，沉迷在物质的世界，忽略了精神上追求，以至于高智商的犯事屡见不鲜。不过，在行业监管层层逼进之时，对于个人而言，如果只图一时之快，那么失去的将是整个未来。