八成失败示警 中企海外涉矿风控当先行

目前国内上市公司在境外矿业投资中的比例在加大。中矿联数据显示，前三季度有10家A股上市公司（吉恩镍业、零七股份、炼石有色、山东黄金、河北钢铁、海亮股份、驰宏锌锗、华丽家族、特变电工和恒顺电气）赴海外投资矿产，总协议投资额11.53亿美元，占全部投资额的36.8%。

“中国企业海外矿业投资八成失败！”中国矿业联合会常务副会长王家华日前在“2013中国国际矿业大会”上的一句话引起了业界的广泛关注。究竟这些企业海外投资失败的原因是什么？为何仍有大批企业前仆后继？后继企业应该注意哪些问题？未来海外矿业投资前景如何？对此，接受证券时报记者采访的业内专家进行了深入剖析。

海外涉矿的主要原因

面对中国海外矿业投资的重重困难和大量的失败案例，有人扼腕叹息，有人打道回府，有人愤愤不平，虽然今年以来海外矿业投资步伐放缓，但依然有大批企业前仆后继。

中矿联的统计数据显示，今年前三季度，中矿联共受理中国企业境外矿业投资项目103例，同比减少8%；中方协议投资额31.36亿美元，同比减少10.9%。前三季度涉及投资的中国企业达101家，资金流向全球36个国家。南部非洲、加拿大、北亚、拉美、东盟等地为中国境外矿业投资的主要目的地。其中，国有企业项目30例，投资额为12.15亿美元；民营企业项目73例，投资额为19.21亿美元。

对于面临这么高的失败率仍有企业要出去的原因，中矿联国际与地矿金融项目部项目负责人常兴国认为，很多国企出海涉矿是因为企业本身有走出去的压力，而有些企业领导只想搞些政绩出来，等投资结果出来时他已经卸任了。

“另外也有国内资源本身潜力有限的原因，如中国煤炭开发强度全球最大，虽然储量占全球10%，但产量却是全球的50%。本身资源有限，加上开采过度，在国内购买矿山的成本高、生存空间有限，走出去是企业自身求发展的必然选择。”常兴国说。

第三个原因是企业转型发展需要，常兴国说，如有些地方房地产现在不景气，房企认为矿产未来有希望就向其转型，但国内买不如去国外买更简单。

记者从公开资料了解到，2005年~2010年间，央企出海投资矿产的比较多，如中冶、中钢、中信等，但大规模的投资很少有成功的：中钢此前在澳大利亚买下的铁矿难以进入开发；中冶在阿根廷的铁矿连年亏损，在巴布亚新几内亚的镍矿拖了好多年，最近才投产；中信泰富在澳大利亚投资的铁矿也不成功。

值得注意的是，现在国内上市公司在境外矿业投资中的比例在加大。中矿联数据显示，前三季度有10家A股上市公司（吉恩镍业、零七股份、炼石有色、山东黄金、河北钢铁、海亮股份、驰宏锌锗、华丽家族、特变电工和恒顺电气）赴海外投资矿产，总协议投资额11.53亿美元，占全部投资额的36.8%。

同时，在中国香港上市或打算上市的矿业公司正在增多。继专注赞比亚铜矿开发的中色矿业去年在港上市后，开发秘鲁铜矿项目的中铝矿业第三季度亦在港上市，更多的企业，如紫金矿业、开元集团、西色国际等，都有将其境外矿业资产在香港上市的计划。

“资本市场对中国境外投资比较关注，近一两年A股上市公司的海外矿业投资很多都是炒作，同样，中国企业开始借助香港资本扩张，也与港交所对矿业领域的重视有很大的关系。”一位不愿透露姓名的矿业行业分析师接受证券时报记者采访时说，前段时间某上市公司花了8亿美元收购澳大利亚的一个铜矿，原因就是股东之一想炒作股价，以在即将到来的解禁期高价抛售，而实际上这个铜矿质量有问题，根本不值8亿美元。

海外买矿风险大

“走出去的企业分四类，一类是民营企业，大多有资金实力，但是规模比较小；第二类是地勘企业，专长是技术支撑，但资金实力比较弱；第三类是大型矿企，优势在于在开发中具有技术管理优势，同时资金实力也比较强；第四类是金融企业，从资本量来说是最大的，但在技术和整个开采与开发的管理上处于劣势。”王家华说，海外投资是很大的课程，中国企业由于国际化水平不高，所以在矿业投资上吃了不少亏。

“前几年在境外投资的没几家真正做得好的。”常兴国接受记者采访时说，失败的原因包括很多因素，有的是人为因素，很多人没有真正认真做事，只是将其作为炒作题材；有的是收购了本身质量不好但价格很高的资源；有的是客观因素，整个矿产品价格下行，战略方向选择出问题；有的是初级勘查本身风险大，勘查成功率可能只有1%，这是自然资源风险；

有的是国外环境不同，有些国家对劳工、环保比国内要求高很多，导致预算严重超支；有的是选择国家有问题，有些国家本身政治环境就不稳定，很难开展具体工作，会遇到很多安全、社会问题。