多发赤字犹如“抱薪救火”

如果当时我们放松银根，如果我们多发赤字，那就像古人讲的 “抱薪救火”。薪不尽，火不灭，抱着柴火去救火，柴火不用完，火是灭不了的。所以，我们选择坚持稳住财政和货币政策。——李克强

每经记者 田文会 发自北京

四季度究竟以什么样的货币政策来谢幕呢？

10月21日，国务院总理李克强在中国工会第十六次全国代表大会上作经济形势报告时，再次提到经济增长的“上限”和“下限”问题。“上限”和“下限”之间是“合理区间”，通过“确定了经济增长的合理区间”来“引导社会预期”。

东莞银行金融市场分析师陈龙对《每日经济新闻》记者表示，预期央行将用时间换空间，维持松紧适当，换取改革的空间。不过在具体操作上，央行动作会逐渐加紧，因为流动性接下来会越来越强。

所谓“合理区间”是指今年“两会”确定的GDP和CPI等经济发展的主要预期目标构成的区间，其中GDP“增长7.5%左右，作为我们的下限”，“上限CPI，就是物价上涨不能超过3.5%左右”。

李克强称，“如果经济运行真要滑出这个合理区间，政府就要采取有针对性的措施。但在这个合理区间内，我们还是尽可能地释放改革的最大红利，着力去推进改革，着力去推进结构调整，激发市场活力来培育经济增长的内生动力。”

央行近日在第三季度货币政策执行报告中展望宏观经济时称，综合各方面情况看，未来一段时期中国经济将保持平稳向好、稳中有进的态势。

不过，央行在上述报告中还表示，价格形势基本稳定，但对不确定变化需密切关注。也有些因素是利于稳定CPI的，央行表示，“当前外部经济尚未出现明显好转，加之美联储可能逐步退出量化宽松政策，大宗商品价格总体较为稳定，国内工业生产能力充足，粮食丰收基本定局，都有利于价格总水平保持基本稳定。”

此前交通银行预期10月CPI中值在3.3%，不过交通银行预计“全年CPI同比约为2.7%，将远低于政府全年3.5%的控制目标。”

面对经济下行的压力，李克强称选择“坚持不扩大赤字，既不放松也不收紧银根”。

选择 “既不放松也不收紧银根”，这就“需要我们保持定力、稳定政策”。

央行在第三季度货币政策执行报告中称，第三季度“央行坚持稳中求进的工作总基调，继续实施稳健的货币政策，不放松也不收紧银根，着力增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调”。

在报告中展望下一阶段货币政策思路时，央行表示，“政策的重点放在调结构、促改革、推动转型升级上，货币政策应坚持总量稳定、结构优化的要求。坚持政策的稳定性和连续性，继续实施稳健的货币政策，保持定力，精准发力，增强调控的针对性、协调性，适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，重点是创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期，推动结构调整和转型升级”。

中国社会科学院金融重点实验室主任、中国经济评价中心主任刘煜辉对《每日经济新闻》记者表示，央行在货币政策上将是维持状态，流动性压力是经济内生压力，解除很难。

陈龙此前在研报中称，接下来市场进入宏观数据的消化和月中较为宽松的时间，央行将有时间对于市场流动性进行预期管理，既可能通过公开市场的正回购操作，也可能通过市场的资金价格，来引导市场形成进一步偏紧的预期。