资本运作频频 三季度上市公司停牌数量翻番

IPO暂停、并购重组分道制审核制度的推出，以及当下大盘点位低迷等是上市公司频繁资本运作的推手

据上证报资讯粗略统计，今年第三季度，因筹划重大事项等主动停牌的上市公司数量，达到300多家，相较去年同期增长一倍多。上证报记者采访市场人士获悉，IPO暂停、并购重组政策的变化、大盘低迷、上市公司及拟上市公司寻求自身利益最大化等诸多因素共振，成为上市公司频繁资本运作背后的推手。

15日，八菱科技公告称，公司拟筹划非公开发行股票事项，因相关事项尚存在不确定性，公司股票开始停牌，预计不晚于10月22日复牌。

与八菱科技同日停牌的上市公司还有科华恒盛、吴通通讯、中青旅、*ST天龙、东方明珠、工大首创和王府井等7家上市公司，其停牌理由也均是筹划非公开发行股票事项、筹划重大事项以及筹划重大资产重组事项等。

而10月14日，佛塑科技、万丰奥威、美盈森等6家上市公司也同时发布了因重大事项而停牌的公告。

多家上市公司同一日发布筹划重大事项停牌公告的现象，在今年三季度以来的A股市场上并不鲜见。据上证报资讯不完全统计，今年第三季度先后有326家公司因各种原因主动停牌，较去年同期的154家增加1.1倍。其中，目前仍处于停牌期的上市公司尚有90多家。

仔细浏览这些公司的停牌公告，可发现其停牌理由包括筹划股权激励、发行股份购买资产、上市公司被借壳、定向增发等。对此，有投行人士分析认为，IPO暂停、并购重组分道制审核制度的推出，以及当下大盘点位低迷利于资本运作等是导致上市公司近期资本运作频出的主要原因。

首先，IPO已暂停一年多，不少拟上市公司为了更快登陆资本市场，借壳或被并购成为他们的主要选择，如拟上市公司长城影视借壳江苏宏宝。而对于上市公司而言，借着二级市场的低迷，也乐于通过再融资并购估值预期不高的拟上市公司。

其次，9月中旬，证监会推出了酝酿已久的并购重组分道审核制，来自九大行业、符合三大标准的上市公司并购重组，将进入豁免/快速审核通道。虽然该政策10月8日起才正式实施，但在上述投行人士看来，由于此前业内对该政策的推出早已有预期，因此不少上市公司乐于推动并购事项的发生；且在监管层鼓励并购且IPO重启无期的背景下，券商也成为推动重组发生的重要力量。

再次，大盘一直在历史低位震荡，不仅致使上市公司积极通过再融资并购预期不高的产业链公司，也使公司乐于筹划如向大股东定向增发股份、股权激励之类的事项。

此外，由于监管层对重大事项核查趋严，导致上市公司在达成初步意向时就及早选择停牌，也推动了公司停牌事项的增加。“上市公司停牌密度加大的现象，会延续到今年第四季度。”有券商投行人士表示。