年底铁路建设掀高潮 铁总再发200亿新债融资

每经记者 金微 发自北京

日前，商（丘）合（肥）杭（州）铁路正式通过国家发改委立项审批，预计总投资达到842亿元。记者注意到，进入第四季度，铁路建设有提速之势，除了发改委批复新线计划，各地也出台了规模庞大的投资计划。

中投顾问高级研究员申正远在接受 《每日经济新闻》记者采访时说，从以往来看，每到第四季度，铁路建设投资量都会快速增长，今年也不例外，预计随着投资的不断加码，全年完成投资计划可期。

在资金方面，中国铁路总公司（以下简称铁总）昨日（10月14日）发行了今年第五期中国铁路建设债券，总额为200亿元。招募书显示，在第五期债券发行前，尚未到期的铁路建设债券已超过7000亿元，每年需要支付的利息达330亿元。

部分搁置线路获批复/

10月10日，国家发改委正式批复了商合杭铁路项目建议书，意味着商合杭铁路前期工作取得重大突破。据发改委的批复显示，商合杭铁路项目为客运专线，是国家快速铁路网的组成部分，是沟通中原地区、安徽省与长三角地区的快速客运通道，承担中长途客流为主，兼顾沿线地区城际客流。线路正线全长770公里，项目投资估算总额为842.5亿元。

据《每日经济新闻》记者了解，早在2008年，商合杭客运专线的建设就提上了日程，但此后因为各种原因搁置了5年。安徽发改委表示将会同浙、豫两省推进可研报告编报等后续前期工作，力争早日开工建设。建成后，从合肥到杭州和商丘都只需要两小时左右。

另外，国家发改委上周已批复了库尔勒至格尔木铁路项目的预可行性研究报告，该项目正线全长1222.9公里，立项批复总投资为365亿元，是我国通往西亚、地中海和黑海地区的陆路运输大通道。

此前，国家发展改革委批复了银川至西安铁路项目建议书，该线路也是国家快速铁路网的组成部分，新建正线全长574.4公里，总额预计为529.7亿元，由中国铁路总公司和宁夏、甘肃、陕西共同出资建设。近日，宁夏发改委表示，下一步将全力做好银川至西安铁路的前期工作，确保项目2014年正式开工建设。

在9月举行的中阿基础设施论坛期间，国家发改委西部开发司司长秦云才说，西部大开发13年来，我国对西部的重点工程投资已经达到3.68万亿元。而交通方面的投资为1800亿元，占到全国的70%。

除了规划的国家路网，近期各地方也规划了规模庞大的铁路投资计划。福建省提出今年至2015年将陆续建成11条铁路干线或支线，3年新增铁路运营里程1085公里、出省通道4个，力争完成投资570亿元。广西发改委透露，南宁铁路局正在进行全面高铁联调联试，新建南宁东站、改造南宁、柳州、桂林车站为“高铁站”，预计今年将开通7条高铁计1081公里。

有望完成全年投资/

2013年，原定铁路固定资产投资为6500亿元，其中基建5200亿，不过今年7月国务院将铁路固定资产投资增至6900亿元，根据调整后的规划，预计未来两年铁路建设年均投资达7000亿元，基本恢复至2009年的较高水平。

中国工程院院士王梦恕在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“铁路在一段时期内将成为国家重点投资建设的重点。”

目前，距离2013年结束只有两个多月的时间，铁路投资尚未达到全年的一半，能否完成任务尚不可知，不过从以往的经验来看，年底都是铁跌投资的发力期。申正远说，去年前9个月的投资才2900亿，当时离全年6300亿的投资额度差距也很大，但后来任务还是完成了，“今年完成全年的投资任务应该不成问题。”

铁总债券年息330亿/

不过，随着铁路债券和银行贷款的到期，铁总不仅面临着巨额的投资任务，还需要不断地偿债。昨天，铁总招标发行了今年第五期中国铁路建设债券，总额为200亿元，招募书显示，在第五期债券发行前，尚未到期的铁路建设债券已超过7000亿元，每年需要支付的利息达330亿元。

申正远表示，虽然铁路投融资改革正在推进，但这些不是一蹴而就，“债务融资模式在短期内还是难以改变，在其他渠道未形成时，这仍然是铁路资金来源的主要渠道。”

本期债券分为10年期和20年期两个品种，其中10年期品种的发行规模为150亿元，20年期品种的发行规模为50亿元。《每日经济新闻》记者从债券主承销商处了解到，第五期铁道债投标的结果为150亿元10年期中标利率为5.32%；50亿元20年期中标利率为5.55%，中标利率靠近招标区间上端。

中信建投证券债券分析师施同亮在接受《每日经济新闻》采访时说，这次铁路债券中标利率在预期范围内，债券不受市场追捧的主要原因一方面在于市场资金并不宽松，另一方面债券市场依然比较疲软，市场对于发行的铁路债券比较谨慎，而机构资金成本上升较快，这些都会影响到铁路债券的中招利率。

据了解，本期发债募集资金具体将全部用于新建沈阳至丹东铁路客运专线、新建石家庄至济南铁路客运专线等42个铁路建设项目，本期债券的起息日为2013年10月15日。

业内人士指出，投资持续较大规模呈稳定增长态势，按照铁路总公司现有现金获取能力来看，仍存在较大的外部融资需求。“投资主体多元化的推进、融资渠道的拓宽以及政府有力的政策、资金支持为未来铁路建设资金来源的稳定起到了进一步保障的作用。”

施同亮说，随着铁路债务的扩张，铁路债券的规模也越来越大，相应的铁总偿债压力也越来越大，这对于铁路债券的发行及中标有所影响，“但是铁总偿债不是问题，铁路债一方面有国家的信用，另方面国家正在通过民间资本、铁路基金等方面引进资金，缓解铁总的债务压力。”

资料显示，截至2013年6月30日，铁路总公司经审计的汇总资产总计为46631.59亿元，权益合计17449.44亿元。2013年1~6月，实现运输收入2888.54亿元，征收税后建设基金309.05亿元。