央行信息披露透明度提升 资金面延续紧平衡

央行自公布《二季度货币政策执行报告》时透露已续作3年期央票消息以来，在市场操作的信息披露方面正日趋公开透明，8月12日与26日分别续作的3年期央票公告，也及时在官网进行了公开。不过，市场人士指出，与此前“滞后”公布相比，央行这一进步同时也相当于对机构流动性管理的“警示”，某种程度上制约了机构加杠杆的动力。

最新公告显示，昨日央行在公开市场实施了260亿元14天期逆回购，中标利率持平于4.10%。加上周二已操作的290亿元7天期逆回购，本周共计通过回购方式投放资金550亿元。此外，历史到期央票1020亿元以及周一续发的515亿元3年期央票进行轧差之后，本周最终净投放资金415亿元。自今年5月末以来，央行已是连续第11周净投放流动性。

不过，尽管央行不停地向市场“放水”，但银行间市场回购利率依旧不温不火，紧平衡状态得到延续。昨日，隔夜、14天等期限资金价格出现不同程度回落，但7天资金的绝对价格仍处于4.30%上方，昨日亦上涨6个基点。实际上，自6月“钱荒”以来，最具指标意义的7天回购利率就一直未能恢复到此前3.0%左右的较低水平。

联讯证券宏观债券高级分析师杨为敩认为，美联储量化宽松（QE）退出日益临近，全球大部分市场经济体都将面临相关流动性考验。就中国而言，有可能已进入“后QE”钱紧阶段。

一位不愿透露姓名的国有大行债券交易主管表示，除宏观面影响外，央行近期明显提升信息透明度，其实也压制了机构想要“偷偷”加杠杆的冲动。也就是说，央行不再滞后公开相关续发信息，相当于向市场明确了“我要回笼资金”、“我要锁定长端资金”等一类的信号。

“即使逆回购不断滚动实施，每周的净投放规模也基本维持在中性水平，但3年期央票无法到期释放，市场的资金"神经"就一直要绷着。”某做市券商交易员告诉记者。

事实上，央行8月12日“实时”公开了当天所做的续发情况，并锁定了755亿元的3年期央票；随后在8月26日同样公开了这一操作情况，包括该续发央票的数量、期限及利率等。

原文：http://bank.hexun.com/2013-08-30/157565982.html