虚假贸易“退潮” 外汇占款年内首负

每经记者 邓莉苹 发自深圳

在经历了半年的正增长之后，外汇占款出现了今年的首次负增长。

央行7月22日公布数据显示，6月份金融机构外汇占款余额比5月份减少了412.05亿元。这也是自去年11月以来的首次负增长。

分析人士在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，受外管局发文打击虚假贸易、美国QE退出预期增强等因素影响，6月外汇占款出现了负增长。同时，分析师普遍认为央行动用存准率的概率不大，可能会倾向于公开市场操作来应对。

6月减少412亿/

央行最新公布的金融机构人民币信贷收支表显示，6月份金融机构外汇占款余额为273887.46亿元，比5月份的274299.51亿元减少了412.05亿元。央行统计显示，2012年12月~2013年5月新增外汇占款分别为1345.8亿元、6836.6亿元、2954.3亿元、2363亿元、2943.5亿元和668.62亿元。

一位不愿具名的分析师认为，5月5日，外管局下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》（以下简称“20号文”），导致5、6月份出口大幅下挫，外汇占款减少。其次，美国QE退出预期加强，导致美元升值，资金流回美国，这也导致我国外汇占款减少。

5月初，外管局下发的 “20号文”，要求加强外汇资金流入管理，打击“热钱”在贸易领域的套利行为。当月外汇占款骤降至668.6亿元人民币，较4月减少2275亿元人民币，当月出口增速骤降至1%，而6月份出口同比下降了3.1％。

东北证券宏观分析师王国兵对《每日经济新闻》记者表示，美国QE退出的预期增强，美元升值，新兴市场的资金会回流美国，这个情况也是符合市场预期的。另外，中国持续的经济下滑导致国际投行的担忧，也导致了资金流入的放缓。

独立经济学家何志成也认为，“热钱”在三、四月份大举进入中国，赌的是中国政府会出台大规模的刺激政策，现在中国已经给出否定的答案；加上之前闹了“钱荒”、中国经济下行、打击“热钱”套利力度加大等，让“热钱”感到不确定因素在增加，他们有部分撤离，是对之前大举进入中国的修正；此外，人民币长期升值的趋势应该没有变化，但是短期内应该是到一个顶峰，然后出现贬值，对于把宝押在人民币升值的“热钱”来说，没有赚头就撤离，是很正常的。

数据显示，我国6月份贸易顺差为271.24亿美元，实际使用外资金额（FDI）达143.89亿美元，按照残差法计算，当月资金流出约480亿美元。澳新银行中国经济师周浩则认为，虽然6月份的外汇占款在减少，但是无法判断是否真有资本流出，因为也有可能是金融机构自己持有了外汇头寸。

业内称降准概率低

对于接下来的情况，前述不愿具名的分析师认为，“20号文”的打击和QE退出的预期还会持续发挥作用，外汇占款的增长情况不容乐观。

外汇占款下滑影响基础货币增长,对人民币的市场流动性也有影响。“在银行表外去杠杆、调整期限结构,外汇占款增长放缓,存贷比考核等背景下,资金面压力很可能不仅仅发生在季末,月末的冲击也不容忽视。”兴业证券的研报认为。

截至上周，央行自从6月末以来已经连续四周暂停公开市场操作。进入7月以来，市场资金面的紧张虽然有所缓解，但也并不算宽松。作为货币投放的基础，新增外汇占款的减少再度引发市场对央行会否降准的猜测。

王国兵认为，目前需要看后续情况来判断是否应该降准。短期内不一定能看得到，目前央行更倾向于公开市场操作来平滑资金。周浩也认为，目前来看央行降准的可能性不是很大，央行公开市场还是紧平衡的一个状况。

7月中旬，央行负责人表示，“下一阶段人民银行将继续实施稳健的货币政策，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，调节好银行体系流动性，引导货币信贷和社会融资总量平稳适度增长。”