每日经济新闻

    股债联袂跳水 如何布局短线长线

    证券时报 2013-06-24 09:00

     

    以货币市场基金为代表的现金工具可作为避险的港湾。尽量选择流动性好、收益稳定、规模较大的产品,还可选择银行理财产品中挂钩shibor产品,或买入国债逆回购获取无风险收益。

    端午过后,资金面异常紧张造成股债双杀行情。股债双杀行情导致大部分投资者的基金资产缩水,在此情形下,如何进行资产保值增值?

    首先,以货币市场基金为代表的现金工具可以作为避险的港湾。如果投资者特别是低风险投资者,认为近期股市下跌超出风险承受的预期,或短期内对资金的安全度要求比较高,可以考虑适当配置货币市场基金。作为低风险产品,货币基金净值下跌的可能性非常低,甚至在资金面紧张的情况下收益率可能相比平时更高。

    在投资货币市场基金时尽量选择流动性好、收益稳定、规模较大的产品。近期也有个别货币市场基金出现爆仓的传言,是否真实尚无定论,但从技术层面分析,不排除有货币市场基金投资的短融品种,受债市抛售冲击出现流动性问题。这也为我们敲响了警钟,在选择货币基金时,流动性是第一位的。作为现金管理工具,良好的流动性、稳定的收益和相对较大的规模是相对可靠的。建议投资者可结合静态收益率(周日的每万份收益)的变化来衡量收益的稳定性,静态收益率较为平稳,说明收益的稳定性较高,在此基础上再追求较高收益。

    除选择流动性较好的货币市场基金,还可以选择银行理财产品中挂钩shibor的产品,或进行国债逆回购以获取无风险收益。特别是挂钩shibor的银行理财产品,本身期限较短,流动性较好,在目前资金紧张的情况下,shibor的飙升也将推高此类产品的收益率。

    尽管近期债券型基金下跌较多,但投资者若进行中长期的投资,大可不必急于全部抛售。上周的债券杀跌行情系由央行收紧流动性及季度末资金面紧张造成,目前市场普遍的预期是,7月初流动性可以得到缓解,但具体缓解的程度还难于判断。在此情况下,投资者可采用动态管理,选择久期相对较短的债券型基金,安全性相对较高。静待流动性情况明朗后,再做进一步判断。

    (作者单位:中信证券(600030)研究部金融产品组)

     

    原文:http://funds.hexun.com/2013-06-24/155435587.html

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