老郑说汇：美元初步企稳 未来或再度走强

每经记者 郑步春

美元始自上周三的调整虽然仍在延续，但已初步企稳。美联储会否退出量宽政策为美元分析的要点，而经济指标显然为市场猜测美联储动向的重要依据。本周五重磅数据美国5月非农就业指标公布，这至关紧要。本周另应关注的焦点包括澳、英、欧央行的利率会议，虽然大致可判断这些央行均将按兵不动。美元初步企稳 牛市有待确立

上周五美元指数反弹0.33%，本周一暂（截至昨18：37）跌0.21%至83.096点。上周五美元反弹和投资者对美联储退出量宽政策的预期升温相关，该情绪上周五造成美元显著反弹并同时造成股市大跌。此外，美国债市亦受到些影响，但因美债近期跌幅已大，所以债市波动不太明显。

上周五公布的一些经济指标可能是投资者情绪波动的主要原因，其显示，5月芝加哥采购经理人指数(PMI)为58.7，远远优于预期的50.0点；5月密歇根大学消费信心指数终值为84.5点，创6年新高，优于预期的83.7。

虽然当天公布的4月消费数据差强人意，但毕竟为过去式，其影响力不如上述领先类的经济指标，所以仍然提升了投资者对美联储退出量宽政策的预期。本周五美国将公布更为重要的5月非农就业指标，这无疑将提供更多指引，投资者宜密切关注。

最近一个多月市场就美元的炒作始终围绕在对美联储行为的猜测上，这是因为美联储官员最近发言极多，另一方面是因为美国经济确实已有所好转且好转程度已足以使美联储开始考虑变通货币政策。

美联储主席伯南克5月22日曾表示，如果决策者看到经济增长持续好转的迹象，美联储可能会放慢债券购买步伐。随着投资者推测美联储将开始缩减每月850亿美元的债券购买计划，基准10年期美国国债收益率上月创下2010年12月以来最大涨幅。

从形态上看，美元虽呈现弱势，但仍守在10周均线之上，这显示仅为正常调整。美元虽已反弹了两年多，但迄今涨幅不足20%。美元如欲确立牛市，还需再涨3.2%，即涨到87点之上。考虑到美联储退出希望确实较大，所以未来只需美国在经济基本面上没有太多坏消息，那么就极有可能再度向上冲击，并不排除年内就演化成牛市的可能。

欧元回落 短线或平衡格局

欧元上周曾出现一波升势，但上周五失去动能，上周五欧元回落0.4%，本周一（同上时间）暂涨0.11%至1.3009美元。上周五欧元虽承受美元走强压力，其自身基本面亦带来些全新的压力，这就是上周五公布的欧元区较为悲观的数据。

数据显示，欧元区4月份失业率由3月份的12.1%升为12.2%，创欧元区成立以来最高水平。此外，同在上周五公布的5月消费者物价指数升幅仅为1.4%，远低于欧洲央行略低于2%的目标。

这样的物价和失业率数据，显然使欧央行在放宽货币方面没有太大顾忌，所以就构成欧元的潜在压力。

美国和欧洲的经济背离情况太过明显，这种情况下欧元就缺乏持续升值的底气。当前欧元区经济已连续下滑了6个季度，失业率也是历史最高，这种情况自然令人忧心。

欧洲经济研究中心(ZEW)总裁ClemensFuest本周一表示，随着各国政府推迟改革，加之欧洲央行接近用尽所有政策工具，欧洲如今正 “面临陷入日本式经济停滞的危险”。

本周一欧元区公布的5月制造业采购经理人指数（PMI）终值稍给人以希望，该数据公布为48.3，优于初值的47.8，这应该是本周一欧元有所反弹主因。

本周四欧央行将议息，从新公布的PMI指标看，欧央行按兵不动机会进一步增加，因此欧元本周续跌空间将暂时有限，除非本周五美国公布的非农数据异常强劲。

澳元止跌 关注今日利率会议

本周澳大利亚央行，英国央行，欧洲央行均就先前举行利率会议。本周二澳洲央行将率先举行利率会议。目前市场的共识是，这些央行均将暂时按兵不动。不过，其如何表态却是个未知数，所以这些会议仍可能对汇市构成干扰。

澳元最近几天似乎摆脱了前期不断下跌态势，开始在底部来回拉锯，只是所有的反弹均显得有气无力。澳元上周五为短线最后一跌，当天跌0.92%，本周一（同上时间）暂涨0.85%至0.9655美元。

澳元高息原本是优势，但这些年来的降息反使得澳元跌幅远多于其他货币，这是因为其高息优势已较为充分体现在汇率中，故市场目前只对降息因素做出反应。

上个月澳央行刚刚降息25基点，加上最近公布的就业及楼市数据优于预期，故今日会议自然不可能会再降息，但即使如此，投资者仍应充分重视此次会议。

就澳央行今日利率会议而言，投资者应关注其对中国经济的描述，同时关注其对澳洲经济、尤其是矿业方面的描述，争取从中探知些关于澳元未来利率走向方面的提示。

中国官方PMI指数有所回升，对澳元利好，但汇丰中国PMI指数极弱，这又利空澳元。未来两周，中国将公布更多的5月份经济指标，自然会为澳元提供更多指引。