四大行4月信贷投放略低于预期

四大行4月新增贷款投放较上月如期回落。来自申银万国的草根调研显示，截至4月30日四大行信贷投放预计约为2450亿，这一投放量低于3月的3310亿，亦低于申万此前预期。申万因此将4月金融机构整体信贷投放预期由8500亿下调至8000亿。

根据申万的调研显示，四大行2450亿的信贷投放将近一半是在下旬投放，最后9天投放量为1140亿元。综合比较可见，4月四大行信贷投放量整体低于1、3月份的3700、3310亿，但略高于2月份的2160亿。

四大行4月信贷投放相对3月缩减将影响整体金融机构信贷投放量。目前较为一致的预期是4月金融机构整体信贷投放将低于3月，整体平均预期在8000亿上下，3月金融机构新增贷款投放1.06万亿。

其中，申万认为四大行4月信贷投放整体略低于预期，因此将4月金融机构整体信贷投放预测由8500亿下调至8000亿。兴业银行首席经济学家鲁政委预期相对乐观，认为从第一季度信贷投放节奏看，今年信贷投放总体会以稳为主，按照往年的信贷投放节奏推测，今年4月新增信贷可能在8000至10000亿之间，中值9000亿。

交行金融研究中心的预期较为谨慎。该中心认为，一季度经济数据不及预期，表明经济增长回升较为缓慢，仍需进一步巩固，信贷需求也较为平缓。但对非信贷融资监管的加强会导致部分需求转到银行信贷，不过，季初存款大幅减少，存贷比压力限制了银行放贷能力。此前来自申银万国的调研数据显示，四大行4月首周存款流失高达1.7万亿。

利于信贷投放的一面是，前期住房成交量回升会带动当月按揭贷款保持高位，交行金融研究中心综上考虑预计，4月新增贷款较上月回落至7000亿左右。

不过，到季末四大行存款负增长状况得到大幅改善。据申万草根调研显示，截至4月底，4大行存款仅负增长1340亿，这要归功于最后9天的冲刺。

调研数据显示，月底四大行存款数据较4月21日大增1.56万亿，也因此，申万预计全行业4月存款（不含财政存款）小幅负增长2000亿。据央行统计数据显示，3月金融机构人民币存款整体大幅增加了4.22万亿元，较2月多增了3.4万亿元，但季末存款的大增往往伴随季初存款的大幅流失。

如4月存款变动正如申万预期，则其表现优于去年同期。去年3月金融机构人民币存款增加2.95万亿元，而随后的4月人民币存款即大幅减少4656亿元。

存款保持相对稳定对银行5月信贷投放是一大促进因素。交行金融研究中心认为，随着存款转好，5月新增贷款会有所回升。就全年来看，交行金融研究中心表示，综合经济增速小幅回升背景下实体经济信贷需求平稳增长，货币政策保持稳健条件下银行保持一定信贷供应能力，维持全年信贷投放适度增加，全年新增贷款在9至9.5万亿的判断。