国泰君安：2450点或为全年天花板 白酒业未来两年难有起色

每经记者 牟璇

沪指自去年12月以来持续反弹较长时间，领头羊被认为是银行股，在今年3月底银监会发布8号文之后，银行板块集体下挫。

然而《每日经济新闻》记者注意到，在国泰君安昨日举行的二季度策略会上，分析师认为理财对银行盈利贡献很小，8号文仅让银行暂时掉了颗“小纽扣”。

不过，国泰君安对白酒业并不乐观，认为未来两年都难有起色，且年内沪指最多只能冲高至2450点。

2450点或为全年沪指天花板

2月18日沪指盘中摸高至2444.80点后持续下挫，成交量也不断萎缩。3月及一季度经济、金融数据喜忧参半，海外经济环境不明朗，A股又面临禽流感、IPO重启等多重利空。此时投资者应如何看待后市和选择操作策略？

昨日，国泰君安二季度策略会在成都召开。国泰君安认为，短期稳定房价和融资的政策对股票市场形成了一定的压力。但伴随新型城镇化推进、推动经济升级的举措逐步出台，资本市场预期将逐步改善。

分析师时伟翔在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，二季度对A股大势的整体判断是窄幅震荡，A股整体估值可能会进一步回落至震荡区间下限2100点附近，全年沪指点位或在2100点～2450点区间震荡。

与此同时，记者注意到，中登公司最新数据显示，沪深两市上周（4月8日～12日）期末持仓A股账户数在连涨7周后首度回落至5488.56万户；日均新增A股开户数为1.52万户，连续两周环比下降。

兴业、民生已学会“跑着吃饭”

《每日经济新闻》记者注意到，沪指去年12月以来的反弹，银行股被认为是领头羊，而今年3月底银监会8号文致银行板块接连下挫。

昨日国泰君安分析师邱冠华在策略会上表示，理财对银行盈利贡献很小，预计影响2013年净利润1.3%，银行可通过降低非标资产配置比例、增加债券、同业存款等标准化产品发行量来应对。若以面包店作比喻，银行就是暂时卖不上面包的老板，而政府平台、房地产开发企业和政策受限企业就是暂时买不到面包的消费者，“买不到面包比卖不上面包日子更苦”，8号文只是暂时让银行掉了颗“小纽扣”。

邱冠华认为，马明哲曾说“银行是躺着吃饭的”，那么哪些银行学会“跑着吃饭”就具有投资机会，而兴业银行和民生银行已学会 “跑着吃饭”，堪称银行界“南帝和北丐”。

白酒行业未来两年无起色

在策略会上，针对具体行业，国泰君安认为可围绕三条主线配置：第一，通过配置低估值房地产、金融类企业对冲基本面担忧；第二，持有对冲政策风险的消费品、旅游、医药等品种。国泰君安特别指出，维持对白酒行业未来两年销售无起色的预期；第三，关注三季度基本面有望得到改善的行业如机械行业。

国泰君安中小盘团队新推荐的主题机会包括：与生活用水品质改善相关的个股，以及与谷歌眼镜消费版本上市有关的水晶光电（002273，收盘价37.90元）、歌尔声学（002241，收盘价48.10元）等。