老郑说汇：美元继续调整 下跌空间有限

每经记者 郑步春

美联储公布的上次利率会议纪要虽然提示了退出量宽政策的可能性，但由于上次利率会议召开时，美联储决策者并不知道即将公布的3月份就业数据异常疲弱，故该原本有利于美元的重大消息并未支撑美元。非美方面，澳元连续走强，支撑因素暂时较多，短线涨势有望持续。

会议纪要涉及“退出”

周三美联储公布了上次利率会议（3月19日至20日的利率会议）纪要，该纪要显示，美联储官员在此次会议中曾深入讨论了“量化宽松政策的风险和效果”。

当时一部分美联储委员认为，如果劳动力市场状况如预期出现起色，他们将赞同年中以前缩减资产购买规模，并在今年稍后结束购债。而另一些委员赞同在更晚些放缓资产购买步幅，在年底前结束宽松计划。

虽然存在分歧，但退出念头是存在的，故对美元构成些支撑。

美元周三上涨了0.13%，该涨幅相当有限，且周四起美元出现较大幅度回落，创出近期调整新低。截至周四18：19，美元指数暂跌0.42%至82.124点。美元这轮调整始自上月底，迄今累计贬值约1.3%。

美联储经历过三轮QE，目前资产负债表高达3.22万亿美元的空前规模，其受到的各方压力非常大，所以只要稍有理由，必然会倾向于退出宽松政策。通常而言，美联储退出量宽政策首先得看就业市场，其次看楼市及消费市场。

美元走势依然疲弱

美国劳工部上周五公布的3月非农就业岗位仅增加8.8万人，创九个月来新低。很显然，就业市场的低迷不支持美联储过早退出量宽政策，这压制了美元走势。

除此之外，本周三美国总统奥巴马在2014年预算案中提出新的加税方案，想以此重启和共和党人在削减支出方面的谈判。市场相信此类谈判肯定一波三折，整体观望的市场情绪也不利于美元走势。

另外就美国削减支出本身来看，其可能对经济增长构成侵蚀。一方面是因削减支出会影响消费支出及企业经营环境，另一方面是因预算谈判的政治不确定性会引导企业主们推迟增雇员工的计划。

周三新公布的美国2月批发库存数据也压制了美元，该数据公布值为环比降0.3%，降幅创2011年9月以来最大。此外，这几天英镑、商品币种等高风险货币连连上涨，这也间接压制了美元指数。

美元虽然连续调整，但势头并不凌厉，暗示市场的矛盾心态。在主要发达经济体中，毕竟美国经济最为强劲，单凭一个月的就业数据很难彻底改变这种预期，因此未来美元仍有走强机会，操作上仍宜逢低吸纳。

澳元连续上涨

澳元本周连连上涨，周四同上时间，澳元暂报1.0574美元，四天来累计大涨1.79%，这主要得益于以下四个因素。

其一，澳洲央行官员并无明显压制澳元的倾向。本周澳央行官员表示“较长时间内不会考虑通过降息或直接干预汇市来应对澳币的涨势”。

其二，套利交易兴趣大增。日本近期推出的刺激性政策已诱使投资者大量拆入日元，购入澳元等高息资产。

其三，中国因素。本周中国公布的进口数据强劲，且3月信贷强劲，这些均对澳元利好。

其四，心理因素。近期许多分析师开始重新审视澳元这种高息货币的优点。另外，许多发达经济体大量印钞使得相关公债甚至垃圾债的收益率大降，这凸显了澳元资产的吸引力。

从大的形态看，澳元于高位走出为期近两年的收敛形状，目前似正向上试探。操作方面，建议可短线做多澳元，若最终无法向上突破，届时应及时平仓。