人民币对日元3天升值逾6％ 专家激辩对策

每经记者 胡群 发自北京

日本央行超预期宽松政策仍在进一步发酵。最近3个交易日，人民币对日元中间价累计上涨4243个基点，升值逾6%。而从2005年7月21日人民币汇改至今，人民币对日元累计升值幅度也仅为17%。面对如此迅疾的升值势头，目前外贸企业受到了怎样的影响？各路专家又开出了怎样的“药方”？

日本央行在上周宣布最新宽松政策，未来两年将购买逾100万亿日元的日本国债，并于本周一进行该刺激计划的首次购债操作。

日本央行称，将买入1万亿日圆剩余年期在5~10年的日本公债，及买入2000亿日圆剩余年期在10年以上的公债。

受此影响，纽约汇市周一尾盘，美元报99.37日元，而上周五（4月5日）尾盘报97.55日元。日元对美元自去年9月份以来已累计下跌29%。

4月9日，人民币汇率中间价100日元对人民币6.2949元，人民币对日元已连续三日上涨，累计上涨4243个基点，升值逾6%。

多位银行界人士向《每日经济新闻》记者表示，日元破100日元/美元已无悬念，但在100日元/美元附近，极有可能迎来一波较大幅度、较长时间的调整。

对此，该如何应对？多位专业人士提出了自己的看法。

近期日元加速贬值/

去年12月份安倍上台，开始推出以量化宽松为主要特征的经济政策，诱发日元从去年9月份的77~79/美元一线迅速贬值至99/美元左右，贬值幅度高达29%。

2013年以来，人民币对日元强劲升值，截至4月9日，中间价为6.2949元/100日元，升值16%。尤其是近三个交易日，日元加速贬值。已从4月2日中间价6.7192元/100日元上涨至6.2949元/100日元，升值超过6%。

国际金融问题专家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示，“近日日元汇率大幅走低，昨日离100日元／美元这个极为重要的关口仅一步之遥，个人感觉过100日元／美元不存在任何悬念，但是在100日元／美元左右极有可能迎来1~3个月左右的调整。也不排除美元指数掉头向下，日元大幅回调的可能。”

就人民币对日元汇率来看，相对于2005年7月21日的7.3664元/100日元，截至4月9日的6.2949元/100日元，人民币对日元升值幅度为17%，而同期人民币对美元升值幅度为29%（相对于2005年7月21日的8.11元/美元计算），日元并未明显贬值。但今年年初至今，日元对人民币已贬值16%。

中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“如果100日元/美元是个很重要的坎，年初美元对日元有一个升值过程，而对欧元是贬值，这意味着美元没有遭遇几个方面共同压力。从经济数据上看，美国出口基本保持正常，一旦日本继续量化宽松，将触及美国利益，美国或不会放任日元贬值。”

美政府放任日元贬值？/

“日本央行行长黑田东彦接任之前，日本首相安倍晋三的夸张计划实际上已获得美国政府的默许，因此即使日元破100日元/美元，年内也可能不会出手阻碍。”鲁政委向《每日经济新闻》记者表示，“虽然德国央行行长魏德曼出言反对日本的量化宽松计划，但他在欧央行属于少数派，发不出声音，而韩元当前已盯住日元。可中国却声明不会参与货币战争，所以日本的政策将不会受到有效阻碍。”

近日，全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵在“中国金融政策研讨会”上表示，面对日元等外部货币竞相贬值的形势，中国不会效仿，不会卷入“货币战争”。

按照赵庆明分析，美国的QE3、QE4和欧洲中央银行的OMT，并没有受到过多的指责和引来“货币战争”的担忧，是因为欧美的量化宽松并不直指本币汇率，而是通过维持低成本融资来刺激消费和投资。

日本政府当下的政策是直指汇率，希望通过日元的大幅贬值刺激出口并进而带动经济增长。如果中、韩等亚洲国家为了对冲日元贬值的不利影响，也使各自货币跟随贬值，“货币战争”将不可避免。也将必然引发一轮竞争性的货币贬值大战，造成更多的动荡和不安，整个亚洲地区都可能陷入到混乱之中。2008年全球金融危机的主战场，就可能从第二个主战场欧洲转移到第三个主战场亚洲，全球经济的复苏之旅将更渺茫和遥远。

央行数据显示，在2009年初到2012年底四年的绝大部分时间里，人民币对日元实际上处于贬值的状态，这与人民币对美元持续升值的状态形成显著的对照，如今人民币对美元是小幅升值，当前美元对日元升值，人民币对日元也会小幅升值。

专家激辩应对之策/

“安倍政府力推货币贬值政策，以刺激经济是以邻为壑之举，但过度强调货币战争、甚至建议中国加入货币战，不免掺杂了过多的情绪，是缺乏理性的，不仅无助于问题的解决，反而会导致更复杂、更糟糕的局面。”赵庆明向《每日经济新闻》记者称。

但鲁政委则认为，中国政府不能被动。“日元量化宽松节节贬值，韩元亦步亦趋，如果中国不跟进将会是一个错误的抉择。日元的状态使中国跌落到中等收入陷阱的可能性加大。”

此前韩元与日元相关度并不高，但自今年1月份起，韩元开始紧跟日元汇率同步波动，大约贬值了1.2%。

“从产业结构上说，中国产业虽与日本的直接竞争性不强，但中国与韩国产业结构的竞争性却较强，而韩国的产业结构又与日本的竞争性较强，日元贬值直接造成韩元不愿意走强，这会对中国产业构成压力。如此一来，中国希望升级的高端制造业，如造船、钢铁、汽车、光伏、电子等行业或将完全被韩国压制。”鲁政委称。

宗良和赵庆明认为，当前人民币跟随贬值策略绝不可取，但也不能放任日本政府日元贬值政策。中国、韩国应该通过双边和多边场合与日本协商、谈判。

“中国政府应首先对日元走势保持高度关注，至少应发出自己的声音，不能放任日本以邻为壑的行为。其次要增强人民币弹性，汇率应盯住韩元。”鲁政委最后称。