股票类资产迎来布局良机

建信央视财经50指数分级发起式基金（以下简称“建信央视50分级基金”）采用被动式指数化投资策略，投资于股票的资产不低于基金资产的85%，其中投资于央视财经50指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的90%。

该基金通过结构化分级形成三类风险收益结构迥异的份额：基础份额（建信央视50份额）、获取稳健收益的份额（建信央视50A份额）与获取进取收益的份额（建信央视50B份额）。通过“发起式”的制度安排，使得基金管理人等与持有人利益捆绑，促进基金长效、平稳地运作，值得投资者关注。而近期，股票类资产也迎来布局良机。

发达经济体：资金风险偏好上升

欧元区经济下行风险降低

近期，欧元区国家正式批准了希腊的第二轮救助计划，第一批资金总计394亿欧元，将分期发放。一直处于欧债危机风暴中心的希腊获得实质性救助，使得市场对于欧债担忧进一步趋于缓解。此前，希腊主权信用评级连升6级至B-，亦大大加强了市场的信心。其他几大重债国西班牙、意大利、塞浦路斯等国的债务前景都有向好迹象，欧债危机尾部风险有所降低，提升了市场的风险偏好。

短期风险集中于欧元对其它主要货币的升值，使得欧元区中较为依赖出口的国家经济活动有所萎缩，比如欧元区第一、第二大经济体德国、法国。与此同时，今年有关重点国家的大选也可能开启另一轮市场的震荡。从经济数据来看，景气指数和PMI值均处于上升通道，短期虽有反复的可能，但整体看来机会或大于风险，2013年欧元区或将能够走出衰退，进入复苏阶段。

美国劳动力市场温和复苏、经济企稳

美国经济数据整体好于预期，制造业开始回暖，房地产市场强劲复苏，就业情况有所改善，显示经济基本面已有企稳之势，同时其经济的去杠杆化也取得了显著进展。近日公布的2月份就业数据表现强劲，失业率降至7.7%，非农就业岗位新增23.6万个，大大超出市场的预期，其中房地产(000736)的复苏对就业改善的助推明显。美国政府的自动减赤机制在3月1日启动，短期对经济的负面影响尚不明显。目前来看，就业和通胀数据离联储设定的双重标准仍有距离，暂时仍不必担心QE政策的转向。市场流动性继续充裕，风险类资产如股票资产具有较高吸引力。

国内市场：股票市场估值优势明显

在内外部宏观市场环境均有改善的大背景下，我们认为2013年初A股市场是资金布局的良好时机。

国内经济企稳

首先，欧美发达经济体的持续复苏一定程度上对中国经济形成正面作用，尤其是出口方面的好转。而自2012年3季度以来，受经济企稳回升所带动，PPI降幅逐步收窄转为正值。固定资产投资增速自2012年年中以来也有缓慢回升，重工业带动工业增加值增速连续6个月反弹，工业企稳回升趋势已经确立。今年1-2月固定资产投资的到位资金大幅反弹，除自筹资金外，国家预算内资金、信贷、利用外资以及其他资金均好于去年全年的增速水平，积极的财政政策和稳健的货币政策为经济的增长和改革保驾护航。

A股市场仍为估值洼地

与其他投资渠道相比，A股市场潜在回报具有较高的吸引力，向上获得投资收益的机会将大过市场向下的风险。根据Wind的信息，目前沪深300、中证500两只指数（分别代表大盘蓝筹、中小盘）的估值水平均处于历史低位，已具有较高的安全边际，是中长期投资者进行投资的有利时点。

股市流动性有所改善

美国QE3增强版的推出，使得全球流动性水平提升。QFII和RQFII申购踊跃，可以看出海外投资者对于A股市场的青睐。外管局对于QFII以及RQFII的审批节奏也有明显的加快，审批额度亦随之加大，以满足海外投资者的需求。可以看出，海外资金对于A股市场的投资机会抱有积极偏乐观的态度。同时，近期证监会批准了境内港澳台居民开立A股账户，引入增量资金进入A股市场，进一步扩大A股的投资群体。

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