PSA遭遇史上最大亏损 债务泥沼中寄望中国市场

每经记者 刘旭 发自北京

2月13日，标致雪铁龙集团（以下简称PSA集团）发布2012年度财务报告，带来了其史上最为严峻的一组财务数据：PSA集团全年亏损额度达到令人瞠目的50.10亿欧元。

“如果欧洲经济今年再无好转，PSA集团实现此前目标的可能性几乎为零。”熟悉PSA的相关人士向《每日经济新闻》记者表示。

2012年，PSA集团的全球业务中只有中国市场盈利，在其最为倚重的欧洲市场，PSA集团销量下滑13%，高于欧洲汽车市场7.8%的平均下滑水平。

3月，法国政府很有可能根据PSA集团的亏损情况出手相助。但是，在PSA大股东标致家族与法国政府的博弈中，PSA集团总裁菲利普·瓦兰的地位或岌岌可危。瓦兰的前任克里斯蒂安·斯特雷夫倒在了2008年全球金融危机的关口，这一次瓦兰面对的是不断发酵的欧债危机。

欧洲市场的持续低迷，也让PSA集团开始求变。瓦兰多次表达了中国市场对于PSA集团的重要意义。东风标致与东风雪铁龙经历了一系列变革之后，2013年开始发力，在市场增速预计8%的情况下，东风雪铁龙更是提出17.5%的增速目标。

但是，PSA集团对于中国市场的战略布局并不稳健，已经成立的长安PSA以及DS品牌的导入，对于急需利润支援的PSA集团尚看不到盈利预期。

根据 《每日经济新闻》记者了解，DS产品自2012年6月28日正式上市以来，终端销量或仅为两、三百辆，批发量也只有500余辆。相关消息人士坦言，长安PSA的情况如不能快速好转，或将成为PSA集团的“难

以承受之重”。

PSA遭遇史上最低谷/

数据显示，2012年标致雪铁龙集团营业收入554.46亿欧元，较2011年的585.09亿欧元下跌5.2%。其中汽车业务为382.99亿欧元，在2011年427.10亿欧元的基础上同比下滑10.3%。

据悉，财报净亏主要是汽车部门的资产贬值所致。数据显示，汽车部门的资产减值调整导致30.09亿欧元的贬值。此外，递延税项净值的调整导致8.79亿欧元的贬值。

对此，有汽车分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，企业经营过程中时间长了都会出现一些坏账、烂账和坏资产，隔一段时间就需要清理和重新认定一下。他说：“根据企业一般运作方式，一般选择差的年景集中剥离，以便于好的年景利润能够增长更快一些。”

但他同时强调，企业做会计调整有很多考虑因素，比如年度业绩达标情况、未来利润增长情况、业绩是否需要平滑、奖金情况等。

对此，瓦兰在2012年度财务报告发布时表示：“今天，我们的反弹的基础已经打好了。”

但是，面对2013年，PSA集团的状况并不如瓦兰所述一样乐观。“2013年，可以说是PSA集团生死攸关的一年，但是现在看来，并没有取得向好的发展。”上述相关人士向《每日经济新闻》记者表示。

2012年，迫于严重资金压力的PSA集团不得已出售了多项主营业务。自去年4月开始，PSA集团开始抛售旗下重要资产，以便减少亏损额度。此外，还涉及8000余人的裁员计划和计划关闭法国欧奈工厂。

2013年生死大考/

目前，PSA集团的困境或只能期待法国政府的出手相助，由于业绩表现不佳，其总裁瓦兰的去留再次成为关注焦点。此前，PSA最大股东标致家族希望更换CEO菲利普·瓦兰及其率领的管理团队。

数据显示，2012年PSA集团全球整车销量为282万辆，同比下降8.8%。欧洲汽车市场危机是导致集团销量下降的主要原因。在PSA集团具有传统优势的南欧汽车市场，此次危机的影响尤为严重，其中法国汽车市场下降13.3%，西班牙汽车市场下降14.9%，意大利汽车市场下降20.9%。

PSA集团总裁瓦兰也在争取对PSA的最后改革机会，他一直试图将PSA这个“欧洲本土企业”变成全球性的“跨国公司”。

PSA集团表示，2012年标致雪铁龙在欧洲以外市场销量较2011年提高3.2%，至106.2万辆。欧洲以外市场占据标致雪铁龙集团销量份额从2011年的33%提升到38%。

“标致雪铁龙计划到2015年将该比例进一步提高至50%以上。”PSA集团发布财报时同时表示，从欧洲市场转移的步伐已经加速。

对此，瓦兰表示，在接下来的投资中，在恢复欧洲市场盈利能力的同时，将保持从新兴市场获得投资收益。

“PSA集团更多被定义欧洲本土企业，而非跨国公司。”分析认为，这是PSA集团在汽车产业全球化中必须加速解决的问题。同时，在新兴市场的战略选择，很有可能成为PSA集团下一个重要考验。

中国拯救PSA?/

在PSA集团2012年度业绩一片惨淡之际，中国市场成为唯一亮点。数据显示，PSA集团在华销量在2011年40.4万辆的基础上，同比增长9.2%，达到44.2万辆，占据3.5%市场份额。

不久前，PSA亚洲运营部公共事务及企业传讯总监华晓燕公开表示，这个成绩已经让PSA集团上下颇感慰藉了。她认为，在过去几年的积累之下，2013年将有望成为PSA在华两个合资公司的“爆发年”。

但是，经过销量目标的不断调整，无论是神龙，还是长安PSA的投入，都有较大幅度的缩减。此前据《每日经济新闻》记者获悉，PSA内部已经在下调原定的2015年百万辆在华中期销售目标。

由于东风标致和东风雪铁龙5%的市场份额已经难以突破，实现上述战略目标的重任开始寄托于长安PSA。

“DS车型被PSA集团寄予众望，成为PSA集团突破高端，取得市场份额的关键。”一位市场分析人士告诉记者。

汽车行业分析师钟师表示，“由于DS品牌刚刚导入，需要持续投资扩大品牌认知度和影响力，在国产化形成规模之前，长安PSA难以盈利。而此时PSA集团深陷财务危机，难度可想而知。”

根据PSA集团预期，在当前汽车市场条件下，集团在法国生产运营的重组及对劳动力的重新分配计划，将有助于使集团营运现金流至2014年底恢复收支平衡。

分析认为，欧洲市场的状况对于PSA集团在中国的投入影响明显。也就是说，PSA在本次危机中，何时在债务泥沼中抽身，很大程度上决定了其在中国市场表现。

“随着中国市场走向成熟并且增长放缓，想利用中国市场再去拯救一个岌岌可危的品牌，这样的时代已经过去了。”一位市场分析人士这样告诉《每日经济新闻》记者。