新三板公司估值坚挺 扩容新政催热挂牌潮

与跌宕起伏的A股市场相比，新三板去年全年的运行相对平稳。据记者统计，2012年，新三板共有18家公司推出定向增资方案，拟募资总额约4.7亿元。值得一提的是，由于新三板扩容新政实施，全年新增挂牌企业逾百家，超过了新三板2006年创设以来挂牌企业数的总和。

再融资规模，是衡量新三板活跃程度的关键指标之一。据统计，2012年，新三板共有18家公司推出定向增资方案，拟募资总额约4.7亿元。而2011年度，新三板共出炉21个定向增资方案，累计募集资金8.62亿元。显然，A股市场萎靡不振及资金面偏紧等多重因素，使得新三板再融资也受到了一定程度的影响。

不过，从市盈率看，新三板公司仍维持平均在20倍左右。比如，九尊能源拟发行不超过17.37万股，融资500万元，增资价格为28.8元/股，以2011年净利润计算，摊薄的每股收益约0.97元，本次增资的静态市盈率约为29.65倍。理想固网拟增发不超过280万股，增资价格为3.5元/股，对应摊薄的静态市盈率约为48.68倍。君德同创拟增发165万股，增资价8.4元/股，静态市盈率约为33.6倍。国学时代的定增价格为10元/股，摊薄静态市盈率高达83倍。

从认购对象看，除了优先配售的原股东之外，机构投资者仍是抢筹主力。比如，星和众工本次拟发行不超过900万股，融资额不超过4842万元，新增3家机构投资者为亦庄国际、国泰君安创投、凤博股权投资基金。撤回IPO申请的星昊医药，拟以每股8.66元的价格，定向发行不超过1959万股，募集资金1.7亿元用于制剂生产扩建项目，参与认购的机构投资者有吉农基金等7家。

另一特征是，随着新三板变革启幕，大额股权交易频频出现。例如，2012年5月25日，天大清源二股东张林林将所持的377万股股份转让给华人合智科技，占总股本的19.99%，转让价为2.1元/股。5月中旬，南北天地大股东新安财富向通用创投转让500万股，占总股本的22.73%，转让价为5.3元/股。

莱富特佰、兆信股份两家公司还发生了控股权更迭。近日，百度网讯

通过代办股份转让系统受让了莱富特佰股东杨君岭等人所持的220万股 ，转让价格为每1.07元，持股比例增至51%，成为控股股东。2012年5月，兆信股份大股东吴国新所持1220.58万股、二股东林苇楠所持200万股分别过户给鑫百益创投、东腾投资，后两者的实际控制人王育妙由此成为兆信股份的新主。

显然，新三板公司本身具有较好质量，以及IPO“绿色通道”等政策预期，使得场外资金对新三板青睐有加。

去年8月，证监会宣布，新三板首批扩大试点新增上海张江、武汉东湖、天津滨海等三个国家级高新区，新三板企业挂牌大幅提速。数据显示，2012年全年，新三板新增挂牌企业超过100家，仅12月份就有约40家公司挂牌。