揭秘明星私募最新持股 泽熙冲冠组合曝光

每经记者 朱秀伟 韩海龙

对于阳光私募来说，2012年并非“好年景”，出现了上百只产品惨遭清盘，部分产品无人认购的现象。

在对行情的判断和操作方向上，私募们也出现较大分歧，正所谓“有人辞官归故里，有人漏夜赶科场”。从刚刚公布完毕的三季报来看，不少私募在三季度动作很大，抓了牛股的在三季度纷纷兑现利润，也有“割肉”离场的，还有在三季度报告期内抄底，积极布局年关排名大战的。

那么，对于普通投资者来说，这些私募的操作行为有何借鉴意义？从那些能在熊市中“笑傲江湖”的私募身上，有哪些可以参考和学习的地方？对此，《每日经济新闻》记者进行了详细的梳理。

2012年已经走到了第四个季度，在一定程度上，一年的投资收益情况也可以看出大概了。从刚刚公布完毕的私募三季报来看，2012年前三个季度可以说是冷热不均。当然，也有一些明星私募维持了较好的表现，在行情惨淡的大背景下，依然做到了“笑傲江湖”。

神秘私募重仓港口股

如果算上券商集合理财产品、基金一对多以及阳光私募产品，共有超过1020多只产品进入上市公司的前十大股东名单。

其中，单只规模最大的产品，非平安信托-睿富二号莫属，该产品在中报时，持股的规模同样是冠绝两市的。

据《每日经济新闻》记者统计，睿富二号一共在22只个股的三季报前十大流通股东中出现。其中持股数量最多的是中银绒业（000982，收盘价7.77元），持股数量为3019万股，市值高达2.34亿元。目前在A股的阳光私募中，平均一只产品的规模在亿元左右。

睿富二号持股中，市值超亿元的个股就高达7只：包括独一味（002219，收盘价13.72元）、三安光电（600703，收盘价13.61元）、科达机电（600499，收盘价8.46元）、中海油服（601808，收盘价16.27元）等。其持有的全部22只股票市值高达18亿元，甚至能赶得上公募产品的规模，睿富二号无疑是A股三季报中最财大气粗的私募产品。

其实在半年报中，该产品已崭露头角，据《每日经济新闻》记者统计，在上半年中，睿富二号一共进入24家上市公司的前十大股东行列，上榜次数称冠所有的信托产品，且该信托持股数值惊人。截至6月30日收盘，睿富二号持股市值超过1亿元的公司就高达12家，超过三季报时的7家。

与中报相比，睿富二号退出了

银亿股份（000981，收盘价9.26元）、天宝股份（002220，收盘价6.76元）、滨江集团（002244，收盘价8.71元）、三泰电子 （002312，收盘价11.63元）、华业地产（600240，收盘价4.48元）等。而睿富二号在三季度新进了安纳达（002136，收盘价9.85元）、宁波联合（600051，收盘价7.24元）、湘电股份（600416，收盘价5.52元）等。

那么，睿富二号到底是何方神圣，为何有如此大的资金规模？据《每日经济新闻》此前的调查，该产品并非传统意义上的阳光私募。该产品的实质是客户通过大宗交易将股票过户到信托计划账户名下进行股票抵押融资(目前证券市场上的股票约定式回购业务与该产品运作模式类似)。大概的运作模式是客户需要融资，将其持有的股票通过大宗交易过户到信托计划名下，根据不同股票情况按不同的折扣率，信托计划向客户进行融资，融资客户支付固定的融资利率，信托计划投资者也获得相对稳定的投资回报。

该产品所在的平安信托公司会就不同的股票设置预警和平仓线，并每天进行股价监控，当股价跌破平仓线而客户没有及时追加保证金时，则进行股票平仓来保证投资者的本金和收益安全。其实质就是抵押产品，所以该产品的持股，对投资者而言参考性并不大。相反，质押数量大的，说明公司可能有股东“缺钱”。

另一只名叫华润信托-福麟1号的产品同样有不少大手笔，而且其持股风格较独特，比如钟情于港口股。

在三季报中，该产品在7只个股的前十大股东中出现。其中持有宁波港（601018，收盘价2.49元）的数量高达1.07亿股，市值达2.66亿元；另一只大连港（601880，收盘价2.88元）持股数也十分巨大，为7846万股，市值亦达1.95亿元。该产品在三季度对上述两只股票均采取了加仓动作：加仓宁波港4764万股，加仓大连港3773万股。还持有锦州港（600190，收盘价3.68元）1705万股。

此外，该产品还持有银基发展（000511，收盘价3.99元）2047万股；康力电梯（002367，收盘价7.98元）1071万股；东吴证券（601555，收盘价8.41元）445万股；隧道股份（600820，收盘价8.05元）777万股。

泽熙投资组合曝光

作为阳光私募佼佼者的上海重阳投资，在2012年三季度活跃度明显提高。

其旗下规模最大的重阳3期，在三季度一共出现在5只个股的前十大股东中，在一季报中该数字为0，中报时为2家。这说明在三季度，重阳有积极加仓动作。

该产品主要持有青岛海尔（600690，收盘价11.55元）3941万股，上海机场（600009，收盘价11.66元）1456万股，华润三九（000999，收盘价22.20元）588万股，王府井（600859，收盘价24.44元）567万股，此外还持有美克股份（600337，收盘价5.94元）473万股。

同样来自上海的泽熙投资，是近几年来表现最好的私募之一。在其持股的名单中，常常有不少牛股诞生，比如浙江东日（600113，收盘价8.32元），就曾有泽熙的产品进入其前十大股东。

在最新公布的三季报中，泽熙系一共出现在8只股票的前十大流通股东的名单中。其中持股数量最大的为永辉超市（601933，收盘价25.57元），为1245万股，市值约为3.18亿元。其次是酒鬼酒（000799，收盘价57.10元），持股数量共313万股，市值约1.78亿元。此外，还持有康芝药业 （300086，收盘价12.79元）、中科合臣 （600490，收盘价12.91元），迪马股份（600565，收盘价4.12元）以及*ST中基（000972，收盘价4.06元）和*ST大地（002200，收盘价11.35元）。

从紫鑫药业、重庆啤酒再到康芝药业和*ST大地，泽熙投资的明星管理人徐翔似乎对遭遇“黑天鹅”而暴跌的个股有特别的兴趣。

从泽熙成立，其产品表现十分优异，均为正收益，不过泽熙尚未夺得过年度私募冠军，从最新的排名看，泽熙有望夺得今年阳光私募的冠军，上述组合能否帮助泽熙夺下今年的私募冠军，不妨拭目以待。

来自北京的淡水泉，共有16只产品进入了8只股票的前十大股东中，也是上榜次数较多的私募之一。其中中国武夷（000797，收盘价4.88元），豪迈科技 （002595，收盘价20.90元），合兴包装（002228，收盘价4.81元），海陆重工（002255，收盘价14.15元），平高电气等持股数量较多。

私募抱团持股

从淡水泉持股情况看，其旗下产品抱团持股的现象较明显。这种现象在其他私募中也普遍存在，其中新价值、武当资产、博颐投资表现活跃。

据私募排排网的统计，新价值旗下有5只产品同时进驻凯美特气（002549，收盘价10.89元）前十大流通股东，合计持有811.81万股，占流通股本比例超过18%，较上一季度大幅增仓。中报显示，新价值旗下5只产品持有凯美特气数量仅为509.41万股。

新价值三季度对旗下另一只重仓股阳光电源（300274，收盘价8.16元）进行了减仓操作，三季报显示，新价值旗下有5只产品持有阳光电源450.42万股，占流通股本比例为5.59%，较上个季度持股数量减少了约280万股。

三季度，武当资产旗下武当17期等4只产品继续持有大华农（300186，收盘价13.76元），合计持股超过580万股，但持股数量较上个季度有所减少。

博颐投资三季度表现也十分抢眼，旗下4只产品买入凯利泰（300326，收盘价47.47元）。此外，该私募还集中持有吉艾科技（300309，收盘价17.42元）、迪安诊断（300244，收盘价29.00元）、恒泰艾普（300157，收盘价19.24元）以及瑞普生物（300119，收盘价17.03元）。

·投资路径

私募偏爱中小盘 抱团大消费趋势不改

每经记者 韩海龙

近日，《每日经济新闻》记者在与多位中小投资者的交流中了解到，面对近期的反弹，他们普遍较为谨慎，此外，私募界动向的信息收集也成为必不可少的功课。在他们看来，目前仍然活跃在市场上的私募们有着少有的交易敏感度。

本周，三季报大幕落下，各家上市公司在汇报前三季度业绩的同时，其最新的股东持股情况也被摆上了桌面，投资者则希望借此挖掘出作为市场中活跃资金代表的众多私募对于市场的解读。

据私募排排网最新统计数据显示，截至三季度，私募产品一共有1020次出现在675家上市公司前十大流通股股东名单里，占A股总数的27.32%。其中，中小板和创业板个股仍是私募的偏爱品种，而以行业来看，大消费板块无疑占据绝对主导地位。

此外，私募抱团取暖的现象仍然存在，前十大流通股股东半数以上为私募的上市公司就有10家。

资金青睐大消费

事实上，私募三季度的操作策略仍是上半年的延续。海通证券相关研究报告表示，二季度私募持股偏向中小盘，重点增持大消费板块。

截至11月1日，私募产品有224只和303只产品分别出现在创业板和中小板上市公司前十大流通股股东名单中，占沪深两市公司该数据的比例超过一半。

私募排排网数据显示，三季度阳光私募产品共现身97家创业板公司十大流通股东，相比中报的88只股增加了9只。三季度被私募增持的创业板公司有25家，新进的创业板公司有42家，占私募持有创业板总数比例近七成。

据统计，以私募产品出现在不同行业次数超过20次来看，机械工程行业90次、医药行业85次、电子元件68次、化工行业66次、电子信息61次、房地产行业60次、通讯行业41次、食输配电行业33次、品饮料行业31次、汽车行业29次、商业百货行业29次、服装纺织行业28次、材料行业27次、塑胶行业25次、造纸行业24次、交运物流行业22次。

而就在今年二季度，私募资金流向中，医药、家电、房地产、电力设备和纺织服装是流入资金最多的5个行业，流入金额分别为5.53亿元、3.9亿元、3.11亿元、2.42亿元和1.85亿元。

据《每日经济新闻》记者观察，大消费概念行业及个股仍是私募青睐标的。近年来，国内的消费需求及消费品发生了实质性的转变，逐渐向房地产、汽车和医疗保健转移。同时，旅游，高端白酒，以3G、互联网为代表的新一代通讯产品，文化传媒，电子信息等成为消费升级下的受益行业。

据记者不完全统计，大消费概念股占私募产品出现在上市公司前十大股东次数比例半数左右，其中医药、电子行业占据主导地位。

如博颐旗下三只产品，在今年连续加仓向医疗卫生系统提供医疗诊断及试剂批发的迪安诊断，三季度选择了继续坚守，合计持有公司流通股占比为7.61%。迪安诊断股价曾从今年年初的18.17元/股的低位一度冲高至32.46元/股，公司最新收盘价为29元/股。

此外如涉及旅游酒店概念，以景区运营管理和酒店餐饮为主营业务收入的曲江文旅，其三季度前十大流通股中就有兴业国际信托-建行财富第一期（7期）、中信信托-朱雀9期、平安信托-投资精英之朱雀、华润深国投信托-朱雀合伙集合资金信托计划联合新进或继续增持。

事实上，对大消费概念情有独钟的不仅仅是私募。深天马三季报显示，今年8月公司曾接受29家机构的37位人士实地调研，华夏系基金更是在三季度大举买入。截至三季度末，华夏旗下5只基金合计持有深天马2496.94万股，占公司总股本的4.3%。

十大抱团股

据私募排排网不完全统计，截至三季度末，有10家公司前十大流通股东中出现了5只或5只以上私募产品，分别是大华农、凯美特气、南方汇通、阳光电源、宁波热电、保税科技、凯利泰、中国武夷、西南药业和民丰特纸。

10家公司中，大华农主营业务为兽用医药；凯美特气为食品级液体二氧化碳；南方汇通为货车制造及修理；阳光电源为太阳能光伏逆变器；宁波热电为电力销售；保税科技为液化保税仓储；凯利泰为骨科医疗器械制造；中国武夷为地方性房产开发；西南药业为药品生产企业。

以个股为例，截至三季度末，持有西南药业的私募产品持股变动情况分别为：华润深国投-福麟9号增持500万股至856万股，江西国际信托-金狮120号持股不变，兴业国际信托-建行财富22期持股不变，兴业国际信托-建行20期增持226万股至382万股，长安国际信托-信集抗震新近191万股。

据统计，相比二季度，上述10家公司中，三季度被减仓的有大华农和阳光电源,南方汇通三季度持股没有发生变化，剩余7家公司则被不同程度加仓。

海通证券认为，集中持股是指私募多只产品同时重仓买入同一股票，实际上多数私募在不同产品间或多或少都采用复制策略，因此当旗下某只产品买入一只股票时，其余产品也都会买入。

海通证券分析私募一季度末集中持股数据指出，集中持股的私募一般风格都较为激进，其中又以新价值和鸿道投资为集中持股最为明显的私募。

新价值旗下5只产品在三季度就分别增仓凯美特气，目前合计持股约900万股，占其总流通股比例高达20%左右。此外，券商资产管理产品和公募基金集中持股态势同样显现，中信证券旗下6只资产管理产品三季度共同入驻龙溪股份同样引人关注。

不过，海通证券提示，当私募持有个股量过大之后，退出难度较高，冲击成本也较大。

·重点公司

掘金私募重仓股

每经记者 韩海龙

私募的“先知先觉”并不是一个传说，曾经发生在浙江东日和宇顺电子上的故事也有可能重现。

一批由金融改革带动的概念股在今年二季度迎风而上，其中的火车头又非浙江东日莫属。浙江东日自3月28日后，以1个一字涨停板开始，16个交易日内，股价从5.45元/股飙升至17.41元/股，区间涨幅超过200%。

观察浙江东日前十大流动股名单不难发现，在公司主营没有任何实质利好的一季度，有山东国际信托-联合证券梦想2号、山东国际信托-宝华1号以及中国银行-诺德优选30股分别以约400万股、240万股和108万股进入。

但是，浙江东日股价随后一路回落，最低已经下探至7.88元/股，而上述私募则早已从公司前十大流通股股东名单中消失。

宇顺电子则是今年另外一只私募提前介入的概念股。

今年2月3日，宇顺电子因涉及重大事项而停牌。数日后，公司宣布中标中兴通讯2012年电容式触摸屏项目及液晶显示屏项目，双方签署供货框架协议，其中中标产品总价值23亿元，而公司2011年的主营业务收入仅为7.41亿元。

一字涨停板只是一个开始，19个交易日后，宇顺电子股价由不足16元/股冲高至34.44元/股。而早在2011年底，武当旗下的一只产品就悄然入驻宇顺电子，随后的2012年一季度，有两只武当系产品成为宇顺电子前十大流通股股东，持股占流通股比例在3.7%左右。

《每日经济新闻》记者将从三季度私募最新持股中，挑选出一些具有价值的潜在价值股供投资者参考。

德赛电池：鸿道投资高位进入

身具苹果概念的德赛电池（000049，收盘价34.91元）长久以来就受到众多基金和私募的青睐，前十大流通股名单长期被机构所占据。

德赛电池股价自年初一路上涨至30元一线后便上冲乏力，自6月底以来，在33元一线震荡徘徊。公司三季报显示，鸿道投资旗下的1期和3期在该季度分别持有公司152万股和246万股，合计占公司流通股比例为3%。

德赛电池最新三季度业绩显示，公司主营收入同比增长48.19%，归属于上市公司净利润同比增长33.5%。业绩大幅增长的重要原因是今年三季度为iPhone5备货。海通证券认为，公司以苹果作为基础客户，明年成长性确定，而公司新的客户也在不断开拓中，包括三星、小米，公司毛利率同样有望企稳回升。

不论是看好公司未来确定的成长还是洞悉了德赛电池鲜为人知的潜力，鸿道投资在三季度的高位进入引人关注。

迪马股份：重组概念仍在延续

私募领军人物徐翔旗下的泽熙瑞金1号，以超9000万股的持股量强势介入迪马股份（600565，收盘价4.12元）引人关注。值得注意的是，泽熙进入的三季度恰为迪马股份因重组暂停、股价大幅下跌重整之际。

5月底，迪马股份宣布因重大重组事项停牌，在此之前，公司股价已经从3元/股左右上涨至5元/股。1个半月后，迪马股份宣布因重大资产重组涉及当地有关主管部门配合工作较多，目前有关部门工作进度尚不能满足预案编制时间要求，公司难以在7月21日前完成对标的资产的评估及重组预案的编制工作，公司因此申请复牌，并承诺3个月内不再筹划重大资产重组事项。

泽熙以9000万股的大手笔一举成为公司第二大流通股股东，是重组失败股价大跌后的短期博底，还是等待下一波重组预期的暴涨，值得关注。

美克股份：重阳蹊跷进入耐人寻味

偏好大市值股票的重阳投资这次买入了美克股份（600337，收盘价5.94元），470万股的持股量并不大，但蹊跷的是，美克股份前三季度实现18.34亿元收入，营业利润为1924万元，净利润为815万元，同比分别增长4%、-87%、-93.9%。

招商证券认为，金融危机虽然已经结束，但是成本上涨不能有效传递，导致出口利润率明显下滑，公司有改变局面的长远打算，因此有意识地放弃盈利差的订单。此外，公司多品牌战略在稳步搭建过程中，盈利效果仍需时间。

重阳投资为何在此时介入，是后续建仓的前期试探，还是博取短线反弹，亦或是有其他打算？

“订悦2013”—— 《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html