·今日微评

屈宏斌（汇丰大中华区首席经济学家）：

9月汇丰制造业PMI初值较8月微幅回升至47.8（8月终值47.6），连续11个月低于50扩张/收缩分界线，显示经济仍在放缓但已有所企稳。新订单下滑、去库存压力仍在，制造业经营活动继续走弱，就业指数仍在继续回落。近期出台了一系列旨在稳增长保就业的政策措施。预计随着政策逐渐显效四季度经济有望温和反弹。丁志杰（对外经贸大学金融学院教授）：

从外汇局公布的数据来看，从4月到7月，企业从银行远期购汇大于远期结汇，现在看来出现了一定的汇兑损失。这可能跟企业对冲汇率风险方法不当有关，没有基于对未来的预期，或者预期出现偏差，典型的情况是把当时的汇率走势看成不变的趋势。

孙立坚（复旦大学经济学院副院长）：

日央行透露，截至6月底，海外持有日本国债余额比上年同期大幅增长20.0%，达到82万亿日元，创历史新高。我认为：第一，大量海外套息交易资金回流日本，一改过去偿还债务的做法，而是选择投资短期国债，以降低未来再回海外时所产生的换汇风险；第二，欧元危机日趋浓重，市场减持欧债而进入对外债权大国日本避险。