基金“深陷”周期股基本面困境 政策刺激成绝佳卖出机会

由政策刺激而不是基本面引发的周期股反弹行情难以持续展开。记者了解到，在国内万亿投资项目、美国QE3相继推出后，机构资金乘机出货周期股。部分基金公司昨日针对近期市场变化指出，在各个周期性行业均持续低迷背景下，股市反弹难以持续，周期股反弹是绝佳卖出机会。

昨日以水泥、工程机械、地产为代表的权重股、周期股成为市场的杀跌主力，工程机械板块的三一重工(600031)、中联重科(000157)昨日跌幅均超过6%，水泥板块的宁夏建材(600449)、秦岭水泥(600217)跌幅均超5%，地产股中的招商地产(000024)、保利地产(600048)跌幅均7%左右。而有色板块昨日虽然相对走强，但表现也低于市场预期，有色资源板块多数品种普遍呈现高开低走现象，包钢稀土(600111)昨日跌幅2.7%、中金岭南(000060)跌幅超过3%。

记者综合各方的信息了解到，基金经理在周期股强势反弹行情之际采取有针对性的减持，政策刺激因素使得深陷周期困局的基金抓住了出逃的机会。当国内投资项目利好、美国QE3利好出清完毕后，QE3权重股、周期股的近两日的萎靡表现似乎证实了机构投资者的预测——华鑫证券9月7日的一份报告就曾指出，“周期股的脉冲行情将给深陷于周期股的公募基金带来绝佳的减持与调仓的机会。”

值得一提的是，无论是券商还是基金似乎对周期的政策刺激行情都有类似的投资认知。“今年大多数公司股价在政策预期和风险溢价水平波动下出现的快速反弹，带来的可能都将是卖出机会。”博时基金聂挺进指出，在国内万亿投资和美国QE3两大政策尚未推出之际，市场似乎就在等待周期股的政策刺激以便在合适的价格卖出。

博时基金投资经理王雪峰昨日也认为，QE3推出短期对强周期，尤其是有色金属、资源类有正面作用。但是他同时表示，美国QE3对中国的中长期影响其实是偏负面的，中国货币政策正处于两难境地，经济疲软，政策有放松的需求，但QE3造成资源价格上涨，中国继续降息则可能助推其价格继续上升，所以QE3在一定程度上延迟了中国降息降准的时间。

王雪峰进一步指出，在中国经济底部还没有完全出现的时候，大宗商品市场的价格上涨，对传统制造业不利。中国仍在调整经济结构，花费时间也会比较长，这将使得传统制造业在很长时间中承受很大压力。他认为，中国经济从高速发展变成中速发展，政府如果不额外出台强力措施，经济逐步回落是大概率事件，美国QE3的推出，后市更多偏谨慎，投资人需谨防市场的突然回调。

“在经济基本面没有改善的情况下，股市难有大的表现。”南方基金杨德龙昨日称，由发改委审批一万亿投资项目刺激的反弹仅成为“一日游”行情，虽然美联储推出QE3，对全球资本市场构成一定利好，但本次QE3和上次QE2推出时基本面差异很大，全球经济均处于经济低迷期。在QE2推出时，中国房地产市场处于旺季，汽车、工程机械销量均超预期，钢铁、水泥等因产量控制价格坚挺，因此周期性行业反弹了一个月左右，然而，本次QE3几乎无基本面的配合，各个周期性行业均持续低迷，这抑制了反弹行情的高度。