陆修远 每经记者 赵鹏 发自上海
近日，融信资源控股有限公司（以下简称融信资源，00578.HK）发布公告，其全资子公司合动煤业已于8月31日与合营伙伴签订协议，出售公司持有的双方合营企业全部股权，共计套现净额约9702万港元，用作公司运营资金。《每日经济新闻》记者就此事致电融信资源了解情况，直至记者截稿时止，仍未对采访要求做出回应。
中报表现不佳 公司卖矿套现
作为河南省第一家在港上市的煤矿企业，融信资源（曾用名：合动能源、中国煤层气）于2006年在港交所借壳上市。
本次交易中涉及的合营企业为成立于2009年11月的河南裕隆能源发展有限公司（以下简称裕隆能源）。交易前，该公司的两大股东分别为河南省煤层气开发利用有限公司（60%）和融信资源（40%）。
2010年6月和7月，合动能源通过裕隆能源分别完成了对位于河南平顶山的蓝翔煤矿和天源煤矿之股权收购。本次融信资源出售裕隆能源股权，也就意味着公司将同时失去上述两个煤矿的相关权益。
查询融信资源2012年中报可以看到，今年以来，公司财务数据表现不容乐观，其中净资产收益率、主营利润率和营业利润三项指标同比分别下跌多达359%、671%和246%。公司方面对此的解释为：因河南省内发生煤矿意外事故，当地政府部门勒令省内所有中小型规模的煤矿继续停工停产，公司之附属公司拥有的所有五个煤矿都在其列。
而之所以会在此时出售股权，也正是由于合营企业拥有的两个煤矿长时间暂停营运，公司认为其无利可图，故选择出售，以增强公司现金流。
实体经济低迷 炒矿成投资方式
但查阅公司往年公告可以发现，融信资源分别于2010年与2011年有过试图出售公司“无利可图”资产的情况，不由得让人联想到自去年以来在资本市场上颇受关注的“炒矿热”。
针对目前煤炭市场上流传的“挖煤不如炒矿”说法，华安证券财富管理中心（上海）副总经理、首席投资顾问石建军在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“炒矿热”的根本原因还是受实体经济低迷的影响。
他认为，由于实体经济尚未走出低迷，煤炭开采等行业面临着前期库存较多，继续开采无法获得相应的效益；且由于目前我国煤电联动的机制，电价因为关系到国计民生，并没有太大的涨价空间，相应的煤炭价格也有一定的计划性，这两方面的因素决定了从事煤炭开采企业的利益会受到一定的影响。
而对于涉矿企业的买矿行为，石建军认为可以将之看做是一种投资，“只要有通胀因素，或者货币增发的趋势不变，那么矿的价格也就会上涨，也就是所谓资产价格上升。”作为一种投资，他认为，虽然买矿不开采不会对实体经济带来好处，但这只是企业个体行为，虽不提倡，但也无可厚非。
他同时指出，企业涉矿从其经营策略上可以区别为两种情况：一种是分散风险，平衡主营业务；另一种则是把炒矿当成是一种投机。
涉矿企业情况不一
石建军向《每日经济新闻》记者列举了房地产企业的例子。
由于目前房地产市场受到国家宏观调控的影响，对于房地产行业的上市公司来说，公司的主营业务存在着较大的不确定性。为了控制风险，这些公司选择用一部分资金购买矿产资源，实际上就是为了当主营业务出现较大程度的滑坡时，减小对公司整体造成的冲击。
而与此相对的，也有一部分企业纯粹将炒矿当成是公司盈利的主要途径。这种企业完全将矿产当成是一种虚拟经济的交易产品，由于虚拟经济容易炒作的特点，可望借此获得较高的收益，而“炒矿热”就是这样炒出来的。
对于“炒矿热”，石建军认为：当市场处于下滑的过程中，买矿肯定是亏的；反之当经济形势已经见底，有望逐渐的回升的时候，买矿就是正确的选择。当被问及如果“炒矿热”退去，是否会对涉矿企业的业绩造成较大影响时，他表示：如果纯粹是将炒矿当成一种投机，确实会遭遇这种困境，但如果仅是作为平衡主营业务风险的措施，则并无大碍。
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