10大寿险企业投资能力调查：16个涉股投连账户9个亏损 泰康“进取”9年涨10倍

每经记者 黄俊玲 发自北京

力度空前的保险投资新政13条成为近期保险业界和资本市场高度关注的热门话题。然而，正如一些保险人士担心：面对保险资金的市场化改革，保险公司准备好了吗？它们的投资能力究竟如何？能否在更宽广的大海里畅游？

本周，《每日经济新闻》保险周刊系列报道——“寿险大变局”之四将推出保险公司投资能力调查报告，重点关注保险公司的投资能力。

近期备受关注的保险投资新政13条讨论意见稿主要包括：允许保险机构开展融资融券业务；允许保险机构参与境内及境外金融衍生品交易；拓宽保险资金境外投资品种和范围；允许基金、券商受托管理保险资金等。

业内普遍认为，投资放开将对行业构成利好，本期《每日经济新闻》记者选取10家保险公司的16个投资账户，综合其以往的账户表现，来分析它们是否准备好了“松绑”后的冒险。

保险公司准备好了吗？

保险资金的投资以稳健为主，因此一直是被严格监管的对象，对于中国6万亿元的保险资金来说，投资什么、不允许投资什么、投资比例是多少都有严格的监管规定。如果保险公司在投资方面违规的话，后果将十分严重。此次13条保险资金投资新政可以说时给一向严格管制的保险资金前所未有的“松绑”，面对这种“松绑”，保险公司准备好了吗？

“对于一个不善于游泳的人来说，突然面对豁然开朗的一片大海，不仅不是机会，反而会有‘呛水’甚至丢失生命的危险。”面对即将出台的保险投资13条新政对保险资金投资领域的开放，某险企投资部相关负责人如此表示。事实上，有中国平安（601318，SH）投资富通巨亏200多亿元的前车之鉴，一些善意的担心并不难理解。

几大保险公司投资能力究竟如何？为客观反映主要保险公司的自主投资能力，《每日经济新闻》选取了目前旗下拥有资产管理公司的十几家保险公司作为调查对象，这十几家保险资产管理公司几乎掌握着国内90%左右的保险资金，它们从人员配置、风险控制上都比其他的小公司具备优势，投资能力应该也是不错的。在产品上，选取最能体现保险公司投资实力的产品——投连险的业绩（主要是涉股的“进取型”账户）来作为比较基准，力图反映大保险公司的投资实力现状。

结合以上两个挑选标准，同时剔除了有资产公司但没有投连险业务的中再集团、太保寿险、民生人寿等后，10家寿险公司纳入了统计范围；最后，《每日经济新闻》记者还统计了上市的几大保险公司最近几年的收益情况。

过半账户出现亏损

在纳入统计的10家公司的16个投资账户中，从目前总的投资收益率来看，泰康人寿的进取型账户无疑是表现最为耀眼的明星，这个账户成立于2003年，在9年的时间里其投资收益率达到了1023.6%，“9年涨10倍”的业绩神话也奠定了泰康人寿在投资业界的地位。此外，新华保险的“创世之约”目前的价格为7.24元，累计投资收益624.8％，该账户成立于2000年，距今已12年。

不过，更多的涉股投连账户出现亏损，纳入统计的16个账户有9个出现亏损。其中，太平人寿“蓝筹成长”亏损最多，目前价格为0.6228元，亏损37％，另有生命人寿“精选股票”亏损34％，生命人寿“优选平衡”亏损31.95％。如果从成立时间来看，没赶上好时候是多个投连险账户业绩表现不佳的主要原因。统计显示，纳入统计的账户中在2007年这一年设立的投资账户有7个，其中在2007年9月设立的有3个账户，2007年11月有2个账户设立。而2007年10月A股在创造了6124点的高位后就一路向下，至今已跌至2170点，投连账户的亏损在意料之中。不过，“幸运”的是，统计也发现，亏损的9个账户全部跑赢了同期大盘，对投资者算是少许的安慰。

“统计可以看出，除少数公司外，绝大公司的投连险业绩不太乐观。”某险企业的投资人士表示，保险业内对公司投资能力比较认可的是中国人寿、平安、泰康、新华等险企。

四大上市险企投资收益

目前各家保险公司正在准备2011年分红，某险企的袁小姐在与《每日经济新闻》记者交流时表示，今年他们公司给客户的红利很低。2011年保险资金的投资收益率为3.6%，仅仅比银行一年期定存高出0.1个百分点。

如果说投连险收益一般，那么几家上市保险公司的投资收益呢？《每日经济新闻》记者对几家上市保险企业近年来的投资收益进行了统计。统计结果显示，在2007年保险公司投资收益率可以说达到了比较高的水平，其中中国人寿的投资收益率为11.07%，中国平安的投资收益率为14.1%，中国太保的投资收益率为11.7%。2008年则下降为一个低点，当年中国人寿的投资收益率为3.46%，中国平安的投资收益率为1.7%，中国太保的投资收益率为2.9%。

保险公司投资收益率的上述变化和股市走向关联很大。2007年是中国股市的大牛市，很多保险公司的投资收益率都比较高；2008年股市开始下滑，各家保险公司的投资收益率也就不理想了。

2011年又是一大挑战，当年保险资金的投资率为3.6%，仅比同期银行一年期定存高了0.1个百分点。具体到公司来说，中国平安的投资收益相对要高一点，但也仅为4.0%。

考验保险公司投资能力

由于去年保险资金的投资收益不理想，不少保险公司人士希望能对保险资金“松绑”，以便让保险资金获得更高的投资回报。

今年6月份，在大连举行的保险资金研讨会上，保监会一口气拿出了13条投资新政讨论，虽然这些投资新政目前还没有落地，但很多保险公司已经开始准备了。

与此同时，在会后不到一个月的时间里，保监会先后放行了阳光保险、民生人寿、中英人寿和信泰人寿筹建三家保险资产管理公司。其中保监会批准中英人寿、信泰人寿、华润深国投信托和上海凯石投资四家公司合资筹建中英益利资产管理公司。这是保险业首次引进私募和信托公司作为股东设立资产管理公司，标志着保险业以更加开放的姿态迎接市场，有利于保险和银行、证券、信托等实现市场对接。

某险企投资部的建先生在与记者交流时表示，此次13条保险资金运用的新政对大型保险有利，小型保险公司未必有能力来做这些投资，但小公司可以考虑购买大型保险公司的产品，或许能提高保险资金的投资收益。由于这次13条新政中很多的投资项目都有人员要求限制，而且对人员的工作经验也都提出了严格的要求，小保险公司投资部储备的人才并不多，同时还需要报监管部门批准，所以对于小型保险公司来说挑战会比较大。

某险企的万先生在与《每日经济新闻》记者交流时表示，这些投资新政对于大多数的保险公司来说挑战大于机遇，这些政策很多都是大型保险公司的需求，可能一些激进的中型保险公司也会参与，但对于大多数保险公司来说，不一定有能力来做这些项目。比如PE、海外投资、基础设施项目建设等很多公司都不一定有能力去做。一方面对人员要求比较高，保险公司的人员成本比较高；另一方面在做一些投资项目的时候很多保险公司还需要考虑其偿付能力水平。此外很多项目在前期很难看到其收益，需要3到5年的时间才能获得收益。对于大型保险公司来说，因为其资金量比较大，能够丰富其产品线，但短期内对其投资收益提高估计也不会产生很大的效果。

某险企的汪先生认为，这次投资新政放开，保险公司有没有能力来做确实是一个问题，但他认为保险公司如果能达到保监会的要求，而且又有兴趣来做，那么可以去做。政策放开和保险公司能不能做是两回事，总体来说放开了是好事，至于有没有能力来做，需要保险公司量力而行。

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