瑞银：中国二季度GDP增速可回升至8.5%

每经记者 胡健 发自北京

今日（4月20日），瑞银发布报告称，预计随着信贷放松带动固定投资反弹，二季度GDP同比增速将会在保障房和基础设施的拉动下回升至8.5%。我们维持2012年GDP增长8.5%的预测。

报告评述说，一季度GDP同比增速放缓至8.1%，我们估算环比增速降至6.3%。由于来自欧洲的需求下降，出口增速进一步放缓，而建设活动和投资的走弱使得重工业企业去库存、重工业生产也有所放缓。

不过，瑞银认为，3月份新增银行贷款达到1万亿，反映了自去年末定调以来政策确已放松。我们预计投资和经济增长将在二季度反弹。

预计2012年新增银行贷款总额将达到8万亿以上，二季度将达到2.3-2.4万亿，并且央行可能会再次下调存款准备金率。在利率方面，瑞银估计将会保持不变，人民币兑美元将升值2-3%。

瑞银首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，尽管政策放松的调子并不明显，使得大部分人起初还比较困惑，但3月份新增贷款和财政支出的大幅增长已经反映出了真实的政策基调。此外，中央政府也已经放松了对公共投资项目和"普通"商品住宅的信贷限制。

她重申说，我并不认为政策还有进一步放松的必要，因为实现目前的政策目标已经足以使经济增长在基础设施投资、保障房和其他社会支出的带动下于二季度反弹，并在全年增长8.5%。

在下调存准率的时间节点上，汪涛说，如果外汇流入放缓，人民银行可能有必要在未来1个月下调存款准备金率以确保全年信贷目标能够如期实现。

在对物价的预测上，瑞银报告称，3月份CPI同比增速回升至3.6%。但是在猪肉和其他食品价格下降的带动下，我们预计今年上半年通胀整体下行的趋势并不会改变。我们仍然预计CPI将在三季度见底，同比增长3%左右。随后食品价格将随着2012年四季度新一轮猪周期的启动而再次上涨。

报告提醒说，政府在二、三季度上调公共事业和能源价格，深化资源税和增值税改革。不过，汪涛指出，2012年CPI平均增长3.5%的预测已经考虑了能源和公共事业价格的小幅上涨。