2月CPI急速回落至3.2%：持续24个月负利率或告终结

每经网快讯（记者胡健发自北京）国家统计局9日发布的2月主要宏观经济数据显示，2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，远低于1月份4.5%的水平，并暗示CPI继续回到急速降落通道。

不仅如此，2月CPI涨幅还低于目前1年期银行存款基准利率3.5%，这意味着持续了24个月的负利率状况开始出现“拐点”。

食品价格回落被认为是2月CPI“破4”的主要原因。2月份以来，食品价格开始持续回落，尤其是春节期间涨幅较大且权重较高的蔬菜和肉类。商务部数据显示，上周2月27日至3月4日，商务部重点监测的食用农产品价格连续五周回落。

从统计局最终数据来看，食品价格涨幅明显放缓，此前涨势凶猛的猪肉和蔬菜上月对CPI的涨幅贡献十分温和。2月食品价格同比上涨6.2%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.99个百分点。其中，粮食价格上涨5.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；肉禽及其制品价格上涨12.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.90个百分点，其中猪肉价格上涨15.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.50个百分点；鲜菜价格上涨6.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.21个百分点；

除此之外，鲜果价格下降6.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.14个百分点；蛋价格下降10.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.09个百分点。

另一方面，翘尾因素影响也将减弱。国家发改委价格司副司长周望军日前表示，2月翘尾因素对CPI的影响是1.7个百分点，比1月份减少1.3个百分点。

目前央行一年期基准利率为3.5%，而去年我国CPI则长期在基准利率以上徘徊，最终全年CPI均值高达5.4%，但这种情况在今年2月就出现好转。

周望军还说，如果没有特别的情况，上半年物价水平可能就在这个水平徘徊。

瑞银证券首席经济学家汪涛表示，今年上半年前三个季度CPI会逐步回落，货币政策稳健的态势不会改变。到第三季度，7、8月份时，CPI有望会回落至3%以下，甚至最低回到2.5--2.6%左右。

清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明告诉《每日经济新闻》记者，今年年中时候可能CPI会见到零增长，通胀压力非常小。

信达证券研发中心副总经理刘景德表示，2月CPI回落符合之前预期，证明国家调控措施效果显现，他预计未来货币政策将不会从紧，央行下调存款准备金率的可能性增大。刘景德指出，2月CPI数据将是一个重要拐点，未来CPI或将持续保持低位。

交通银行宏观分析师唐建伟告诉《每日经济新闻》记者，CPI同比的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，年内法定存款准备金率仍将有2-3次下调。

全国政协委员，国家开发银行原副行长刘克崮在小组讨论时候也说，春节前后已经连续两次下调存准率，释放了8000亿的流动资金，今年存准率还有下调的空间。

“通胀压力有所减轻，但由于经济回落的幅度加大，有必要适度增加信贷投放，支持实体经济发展。”全国政协委员、北京银行董事长闫冰竹认为，商业银行应当适当倾斜信贷额度，加大专项信贷支持力度。

“商业银行应该把信贷投放的重点放在实体经济薄弱环节，比如大力扶持‘三农’和中小企业。”闫冰竹委员表示。

虽然现在中国负利率状况有所扭转，但是由于今年政府工作报告中CPI同比增长目标仍然是4%，所以降息可能性还是比较小的。

唐建伟表示，考虑到中长期通胀压力仍存，虽然存准率有下调空间，但是利率维持在现有水平的可能性较大。

每经网快讯（记者胡健发自北京）国家统计局9日发布的2月主要宏观经济数据显示，2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，远低于1月份4.5%的水平，并暗示CPI继续回到急速降落通道。不仅如此，2月CPI涨幅还低于目前1年期银行存款基准利率3.5%，这意味着持续了24个月的负利率状况开始出现“拐点”。食品价格回落被认为是2月CPI“破4”的主要原因。2月份以来，食品价格开始持续回落，尤其是春节期间涨幅较大且权重较高的蔬菜和肉类。商务部数据显示，上周2月27日至3月4日，商务部重点监测的食用农产品价格连续五周回落。从统计局最终数据来看，食品价格涨幅明显放缓，此前涨势凶猛的猪肉和蔬菜上月对CPI的涨幅贡献十分温和。2月食品价格同比上涨6.2%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.99个百分点。其中，粮食价格上涨5.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；肉禽及其制品价格上涨12.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.90个百分点，其中猪肉价格上涨15.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.50个百分点；鲜菜价格上涨6.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.21个百分点；除此之外，鲜果价格下降6.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.14个百分点；蛋价格下降10.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.09个百分点。另一方面，翘尾因素影响也将减弱。国家发改委价格司副司长周望军日前表示，2月翘尾因素对CPI的影响是1.7个百分点，比1月份减少1.3个百分点。目前央行一年期基准利率为3.5%，而去年我国CPI则长期在基准利率以上徘徊，最终全年CPI均值高达5.4%，但这种情况在今年2月就出现好转。周望军还说，如果没有特别的情况，上半年物价水平可能就在这个水平徘徊。瑞银证券首席经济学家汪涛表示，今年上半年前三个季度CPI会逐步回落，货币政策稳健的态势不会改变。到第三季度，7、8月份时，CPI有望会回落至3%以下，甚至最低回到2.5--2.6%左右。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明告诉《每日经济新闻》记者，今年年中时候可能CPI会见到零增长，通胀压力非常小。信达证券研发中心副总经理刘景德表示，2月CPI回落符合之前预期，证明国家调控措施效果显现，他预计未来货币政策将不会从紧，央行下调存款准备金率的可能性增大。刘景德指出，2月CPI数据将是一个重要拐点，未来CPI或将持续保持低位。交通银行宏观分析师唐建伟告诉《每日经济新闻》记者，CPI同比的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，年内法定存款准备金率仍将有2-3次下调。全国政协委员，国家开发银行原副行长刘克崮在小组讨论时候也说，春节前后已经连续两次下调存准率，释放了8000亿的流动资金，今年存准率还有下调的空间。 “通胀压力有所减轻，但由于经济回落的幅度加大，有必要适度增加信贷投放，支持实体经济发展。”全国政协委员、北京银行董事长闫冰竹认为，商业银行应当适当倾斜信贷额度，加大专项信贷支持力度。 “商业银行应该把信贷投放的重点放在实体经济薄弱环节，比如大力扶持‘三农’和中小企业。”闫冰竹委员表示。虽然现在中国负利率状况有所扭转，但是由于今年政府工作报告中CPI同比增长目标仍然是4%，所以降息可能性还是比较小的。唐建伟表示，考虑到中长期通胀压力仍存，虽然存准率有下调空间，但是利率维持在现有水平的可能性较大。