消费与新兴产业或有机会

经过一番沉寂后，机构投资又重提“消费”与“新兴”。近期，不少机构表示看好消费与新兴产业的战略性投资机会，在中国经济结构逐步转型的背景下，中长期内消费及新兴产业等相关板块前景向好。

大成基金指出，国务院总理温家宝近日在政府工作报告中提出了2012年经济社会发展主要预期目标，基本符合市场预期。“值得重点关注的是，GDP预期增长目标八年来首次低于8%，这反映出经济工作重心已经从单纯的注重增长速度转向保持较高增速的同时更加注重增长的质量。而CPI目标略高于市场对今年全年CPI涨幅的预期，这或许是因为政府希望为推行相对积极的宏观经济政策预留足够空间。”大成基金相关人士如是表示。

大成基金表示，消费领域及新兴产业将存在中长期的投资机会。“预期今年资金面会略较去年宽松，这会使得估值有所提升，故今年全年有望获得正收益。具体投资板块上，中长期内需要重点关注的投资机会存在于基本消费领域，具体包括食品饮料、文化传媒、商业旅游、医药等板块。同时，新能源、新材料、高端装备制造、生物医药、节能环保等新兴产业也值得长期看好。此外，政府工作报告中提出的促进农业稳定发展和农民持续增收，对于农业相关板块也是利好。”

国泰基金则坦言，由于市场对“两会”的“稳增长”政策充满预期，因此行业配置看好两条主线。一方面，在中国经济结构转型的大背景下，消费、民生和战略新兴产业将会持续带来超额回报；另一方面，为了防止经济过快下滑，预计中央会重新重视部分基础建设，此类行业也应该会有较好表现。

而在南方基金看来，A股市场近期板块轮动剧烈，热点持续性不强，2012年一季度市场行情可能会以板块轮动为主，节奏大致由金融、地产、有色、TMT行业逐次演绎，后续行情可能会向消费类的板块延伸。从全年行情来看，因为目前我国的通胀压力正逐步减弱，货币政策和财政政策的放松力度可能超出市场预期。而通胀回落后，居民真实收入和购买力将得到提升，因此品牌消费板块值得关注。

中邮基金则从估值回落的角度阐述了新兴产业个股的机会。其指出，当前市场估值结构分化，一方面银行等蓝筹板块估值非常低，另一方面中小市值尤其是新兴产业等主题概念板块估值较高。但是，银行给予低估值是因为经济回落下，银行的高盈利面临拐点，后续增长不可持续，因此从预期角度不应该给予其高估值。另一方面，中小板块随着前期下跌，估值实际较前期已有较大下降，当前创业板2012年动态估值平均约22倍，中小板18倍。而且，股票的合理估值是相对于其后续成长性而言的，以国际成熟市场为例，以新兴成长性股票为主的Nasdaq指数的估值一直大幅高于传统行业的道琼斯指数。因此，当前市场中小市值中未来成长良好的新兴产业类个股估值合理，部分优质个股具有一定投资机会。