净利下降机构减持 山河智能定增存忧

每经记者 任世磊

日前，山河智能（002097，收盘价9.75元）公布了2011年年报。2011年，公司实现营业利润1.5亿元，较上年下降33.32%，扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比下降28.12%。同时，公司也在去年四季度遭遇基金减持，中小板交易型开放式指数基金减持154.3万股，金鹰成份股优选基金则退出前十大流通股东名单。

此外，《每日经济新闻》记者还发现，山河智能目前的股价远低于去年11月公布的非公开增发价。在业绩下降，股价低迷的情况下，山河智能非公开增发方案的前景令人担忧。

净利下降近三成

2011年年报显示，在过去的一年，山河智能实现营业收入30.9亿元，较上年增长8.86%；实现营业利润1.5亿元，较上年下降33.32%；归属于母公司股东的净利润2亿元，较上年上升0.12%。对于过去一年的成绩，山河智能称，“经营业绩出现滞增，未能实现年初制定的经营目标”。

但《每日经济新闻》记者发现，在2亿元净利润中，如果扣除非经常性损益，则山河智能净利润实际上仅有1.3亿元，同比下降28.12%。年报显示，这笔对公司业绩影响巨大的非经常性损益来自政府补助，金额为7322万元左右。

对于今年的经营目标，山河智能计划确保营业收入达到35.16亿元，同比增长13.81%；净利润达到2.258亿元，同比增长11.94%。

对于山河智能业绩下降的原因，中金公司分析师吴慧敏认为，四季度挖掘机市场步入下降通道，公司挖掘机销量同比下降约42%；同时上半年稳定增长的桩工机械业务出现同比下滑，带动公司四季度销售收入出现36.4%的同比下降。数据显示，桩工机械和挖掘机械两个业务在其主营业务收入中的占比达到近86%。

此外，财务费用的上升也吞噬了一部分利润。吴慧敏认为，公司四季度财务费用环比上升约78%，在收入明显的下降条件下，公司销售费用率达到11.7%。受较高费用率的侵蚀，公司四季度净利率仅为1.3%。

定增价仍高于现价

山河智能在业绩陷入下滑的同时，部分机构也选择了减持。

山河智能流通股股东名单显示，与2011年三季度相比，中小板交易型开放式指数基金所持有的股票数量从388.87万股减持至234.57万股，减持154.3万股；金鹰成份股优选基金则从股东名单中消失，三季度末该基金持有150万股。

投资者的抛售也导致山河智能股价遭遇大幅下挫。去年四季度，公司股价区间跌幅高达24％。尽管近期公司股价随大市反弹，但截至昨日其收盘价9.75元距公司2011年11月30日公布的定增价10.66元还有9.3％的上涨空间。

面对业绩下滑，山河智能是否会调低非公开增发价格以确保其顺利实行？《每日经济新闻》记者昨日多次拨打其公布的投资者联系电话，但一直无人接听。