银行系QDII产品发行悄然复苏 海外资产配置或迎来大好时机

每经记者 印峥嵘 发自上海

因美国利好经济数据频传，美联储QE3推出预期上升，投资海外资产或迎来大好时机。2012年以来，一度陷入停滞的银行系QDII产品发行悄然复苏。

昨天星展银行（中国）有限公司（“星展中国”）宣布，推出首款代客境外理财产品（QDII）——“美国石油基金结构性票据”，挂钩美国石油指数基金，是今年银行第一款新发行的QDII产品。

《每日经济新闻》调查发现，外资银行发行的QDII产品占据市场90%的份额。近期除了星展银行以外，渣打等银行也有针对高端客户有量身定做的QDII产品发行，帮助客户捕捉海外市场的投资机会。

东亚银行财富管理中心负责人陈柏轩认为，随着2012年市场流动性趋于宽松，大笔资金又将流入新兴市场，欧债危机缓解、全球经济复苏也将催生大宗商品的刚性需求，在上述背景下，QDII产品龙年有望打响翻身仗。

银行系QDII产品发行悄然复苏

沉寂两年后，星展银行昨天宣布发行首款QDII产品，近期渣打等外资银行也针对高端客户有量身定做的QDII产品发行，标志着2009年一度陷入停滞的QDII产品发行近期悄然复苏。

《每日经济新闻》调查发现，随着金融危机后QDII产品致大量客户亏损的案例见诸报端，银行对QDII产品的开发越来越谨慎，近期新发行的QDII产品呈现透明化的发展趋势。

如上述星展的QDII产品追踪交易所开放式指数基金（ETF），投资者可以在交易所网站实时查询到ETF净值，且可以每日赎回，当标的价值骤降、风险上升时，客户可以及时抽身。

2011年5月，汇丰中国推出的首批海外债券型QDII产品，也首次引入对海外债券实时报价的功能，对海外债券的实时报价查询、实时申购及赎回，以提高产品的透明度。

据普益财富数据，截止2月17日，市场上正在运行的241款银行系QDII产品中，外资行有218款，中资行有13款。其中，累计收益率为正的理财产品共计128款，占比逾五成，其中中资行有7款，外资行有121款。

具体产品看，表现最差的是花旗银行的“贝莱德全球基金新能源基金美元系列”产品，累计收益率为-54.08%，是正在运行的产品中唯一一款累计损失过半的产品。中资行表现较差的中信银行“‘港股早班车’QDII4号人民币款”产品，累计收益率为-49.73%。

与此同时，表现可圈可点的主要以挂钩黄金类产品、新兴市场股票和债券类产品为主，例如花旗和渣打银行在手的贝莱德世界黄金基金，今年以来上涨8.85%，近3年累计收益67.28%。东亚银行“联丰亚洲债券及货币基金”2008年成立，至今累计收益42.2%。

2006年6月30日，银监会批准首批商业银行代客境外理财资格，并于2007年5月放宽对商业银行QDII投资范围的限制，银行QDII产品发行数量骤升，于2008年1月创出历史新高。次贷危机后，2009年中资行没有发行任何QDII产品，东亚等外资行也有没QDII产品发售。

某股份制银行全国十佳理财师告诉记者，QDII产品多是不保本产品，不但收益可能为0，而且最坏的情况下，投资者可能丧失全部本金，宏观环境不佳直接影响大多数产品的收益，因此购买的时机选择尤为重要。

QDII产品龙年有望打响翻身仗

数据显示，2012年年初，银行系QDII产品迎来开门红，85%的产品净值上升，是虚假繁荣还是就此咸鱼翻身，令外界关注。

EFPR统计数据显示，2008年至2011年间，通过共同基金流出新兴市场股票逾300亿美元，而今年截至二月中旬，新兴市场股票净流入192亿美元，新兴市场债券净流入44亿美元。

数据还显示，今年截至2月24日，中国H股上涨17.89%，恒生指数涨16%，巴西股票上涨13.8%，印度涨16.5%，新加坡上涨12%，韩国和台湾分别上涨9.9%和14%。

外汇局此前发布的跨境资金流动监测报告称，截至2011年末，从资产配置情况看，股票仍占据QDII项下资产配置的第一位，占比64%；紧随其后的基金占比20%。2011年新推出的黄金、石油、房地产等创新型QDII产品占比较小。由此可见股票市场的复苏，使得QDII的表现令人期待。

星展中国个人银行业务总经理朱亚明认为，虽然星展中国早在两年前就获准发行QDII产品，但考虑到次贷危机后的市场情况并不稳定，当时国内的投资机会尚佳，且人民币升值强势，因此在产品开发上，决定暂时把注意力集中在国内市场。

朱亚明补充说，2012年起，美国经济逐步平稳，就业市场开始复苏；中国经济也没有出现硬着陆的迹象；欧元债务危机则随着希腊债务的缓解，正逐步走出阴云；而英国、日本等再度宽松货币政策，美国也摩拳擦掌，计划实施第三次量化宽松（QE3）。基于以上几个因素，投资海外市场的机会可能由此来临。

东亚银行财富管理中心负责人陈柏轩认为，美国利好的经济数据频传利好股票市场，同时在美联储推出QE3和中国存准金下调的预期下，市场流动性进一步改善的趋势显现，预计今年海外股票和大宗商品都会有所表现，其中股票整体会强于大宗商品，而新兴市场以较低的市盈率会成为投资者首选。

“美元短期偏弱、中国市场的刚性需求旺盛对大宗商品亦是利好。不过如果欧债危机持续发酵，坏的数据公布对大宗商品不利，因此整体看，大宗商品风险仍不可忽视。”陈柏轩表示。