由于我国经济增长出现了连续四个季度的回落，有关中国经济下滑的担忧有所升温。此外，对于需要长期努力的经济转型也出现了冒进性的解读，比如认为2012年经济增长不能再依靠投资拉动，投资拉动已不能持续等；对于金融系统风险以及地方债务风险的担忧也有过度放大之嫌。笔者认为，2012年中国经济增长幅度将保持在9%左右，经济转型与适度增长是一对需要兼顾的主要矛盾，务必把稳中求进的方针落到实处。
按照昨日国家统计局公布的数据，2011年一季度经济增速为9.7%，二季度9.5%，三季度9.1%、四季度8.9%。值得注意的是，虽然第四季度8.9%的增速首度回落到9%以下，但中国经济同比增速回落的幅度其实有所减缓。2011年三季度经济同比增速比上季度回落了0.4个百分点，而四季度回落幅度收缩到0.2个百分点。宏观调控的“稳”字得到体现。
笔者认为，看中国经济需要首先明确一个大的概念：中国经济在2008年已经实现真正探底，当前经济的主要问题是稳定增长的基础还不牢固，但不是“第二次探底”，是回升过程中可能有反复。
现在，不少研究机构看淡一、二季度，笔者认为，这在很大程度上与国际环境阴晴不定有关。目前阶段，欧美经济对我国的外需是一个非常大的制约。就国内来讲，年初一些在建、续建的项目资金能否到位面临一些新的情况；另外地方政府正值换届过程，一些新的项目能否上马，也受到影响。不过开春后，一些新的和续建项目对经济的影响会升温。
大家对中国经济表示担心，是好事，这有助于采取积极的应对措施，如果不忧虑就麻烦了。但把转型看成割断式改革是有偏颇的。经济最终要实现转型，但不能一蹴而就。比如说影子银行和地方债务的问题，不可能一下子去除掉、置换掉，而是要规范一部分、消化一部分、优化一部分。中央也反复强调对民间信贷给予必要的保护，同时加以规范；地方债问题也是有解决措施的。
关于投资拉动问题，笔者注意到，中央领导同志提到扩大和稳定内需是指两个方面，不是单指消费需求，也包括投资需求。温总理1日至2日到湖南省调研时，明确提出，“扩大内需，实际包括两个方面，重点是消费需求，但也包括投资需求”。投资一定要转方式、一定要调结构，但同时，我们也不要害怕投资，要在质和量之间找好平衡。毕竟，中国经济尚未改变依靠投资拉动的格局。2011年经济增长，投资贡献率达到54.2%，依然是中国经济的首要拉动力量。2012年，投资仍然不可忽视，仍然大有可为。
所谓结构性调整，就是根据刚才提到的“有扶有控”，包括在建的项目、续建的项目，中央明确要求要给与保的，对低效的就没必要保；对房地产会是继续压缩的态势；对于战略新兴产业的建设和传统产业的改造升级，包括民生方面的投入，财政、金融政策都要给予支持。资本市场要强化上市公司的重组兼并，这也需要金融系统的支持。
2012年扩大投资的领域包括： 1、产业发展。新兴产业的开发和传统产业的改造升级需要投资。2、扶贫开发。去年我们已把贫困人口的基数提高，达到1.3亿人。扶贫开发要有大笔投资。3、社会保障。医疗、养老等社会保障虽然不等同于投资，但也会产生投入效应。所有这些，对于实现经济的稳中求进，都会发挥效用。
就房地产市场而言，我们希望2012年做到“调中有稳”，应该给大家一个相对稳定的预期。
“调”体现在两方面：一是打击过度消费和超前消费上，二是合理增加居住供给。最近一段时间，中央领导同志在讲到保障房问题时，也都提出要增加普通商品房的供给。李克强副总理对于房地产调控问题曾说过，“建设保障性住房，有利于遏制房价过快上涨，助推城镇化，这会释放巨大的消费和投资潜力，推动产业发展”。所以，城镇化、保障房、扩大消费是一套连带的政策组合，不可偏废。
去年的货币政策是影响资本市场的关键因素之一，今年仍然执行稳健货币政策，但强调更具灵活性、针对性，更强调预调和微调。货币政策执行要体现结构性调整，根据实体经济的实际情况，采取公开市场操作、调准、降息等组合政策操作，这方面可以有所预期。
新增货币投放预计回升到14%的水平，总量会高于2010年的水平。银行信贷放出来后，到底流向哪里，不是靠行政力量去看住它，而是要释放市场本身的力量。在经济疲弱时，供水供油是对的，如果多了自然也可以回收，只是度的把握问题。
就资本市场来说，大家都认同A股市场有结构性投资机会，这没有问题。笔者认为，结构性评估是永远的主题，同时，全局性的投资机会也是明显的。10倍左右的市盈率应该是具备投资价值的。中国股市两年内下跌30% ，与经济基本面严重背离，机会确实已经乍现。
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