中小投资者投资新股可能面临更大风险

有统计显示，我国境内股市中小投资者占比高，持股市值在10万元以下的投资者占80%以上。从海外市场情况看，新股大部分由机构购买，与我国的情况有很大差异。

吴利军表示，随着各类细分行业的公司不断上市，公司业务越来越专业化，而中小投资者在知识储备及了解发行人的资料来源、渠道方面很有限，特别是新入市投资者，风险意识或经验不足，对已经上市的公司尚需精心研究，对新股更难做到详细了解，这种情况下盲目跟风投资新股，可能面临更大的投资风险。

初步统计数据显示，2011年参与新股申购的账户中，专业机构投资者上半年亏损，下半年转为盈利，但是这种盈利也是短时期的，很可能今年再次陷入亏损。如果这种高价发行局面不改变，预计投资者大信亏损会更大。

“因此，对于中小散户投资者来说，需要在评估自身优势、劣势的基础上，客观判断自己的知识准备程度、风险识别与承受能力，审慎确定投资方向。”吴利军说，同时，要选择自己熟悉的领域，搜集尽可能多的资料，潜心寻找二级市场上有潜力的蓝筹股进行投资可能更为稳妥。

据统计，2010-2011年，新股发行平均市盈率为：创业板59.49倍，中小板48.53倍，沪市主板37.55倍；而同期市场总体情况为：创业板64.24倍，中小板38.09倍，沪市主板20.06倍。上证50和上证180的平均动态市盈率当前只有10倍左右，这意味着现在投资的回报率在10%左右，投资价值很高，“当然个股之间差别较大，投资者还要自己选择，自担风险。”吴利军说。

保护投资者合法权益

需各方共同努力

保护投资者合法权益是市场建设的重要内容，是监管工作的核心目标，做好工作，任务艰巨，需全社会关注，各主体参与，投资者自我保护并举。据悉，监管部门将围绕这一目标，按照“三公”原则，努力推动建立面向投资者的有效、诚信的证券市场，构筑投资者保护的良性生态环境。

对此，吴利军认为要从发行人、中介机构以及投资者三个方面共同推进。

在发行人层面，吴利军提出：发行人要有商业诚信，既要重视自身的产品、技术、质量、市场，提高经营效益，更要充分重视各类股东的共同利益，真实、准确、完整地进行信息披露，只有这样，才能在证券市场上立足和发展壮大。

“对于不诚信、粉饰业绩甚至业绩造假，误导投资者预期的公司，监管部门将进一步加大打击力度。”吴利军表示。

对于中介机构，吴利军要求其要提高诚信意识和法律意识，勤勉尽责，提高业务水准。

“中介机构是证券市场重要的参与者，要充分认识到投资者是市场存在和发展的基础，伤害投资者最终要伤害到自身。维护了大局利益，维护了投资者利益，就等于维护了自身的利益。”吴利军说。

他同时表示，中介机构要视客户为上帝，把保护投资者利益与维护市场长远发展的利益和自身的长远利益结合起来，遵守执业操守，如实披露在执业中发现的问题，充分揭示风险，敢于揭示风险，真正发挥“中介”的专业作用，体现专业精神，为投资者揭示一个真实的公司，要让自身的“中介”工作经得起历时和市场的检验，从根本上为自身树立良好声誉，提升真实竞争力。

同时，中介机构要不断提高自身的研究能力和专业判断能力，以自己的专业之长，为投资者提供理性判断的真实信息，最终赢得投资者的充分信赖，在市场中赢得坚实的地位。

“对于那些一味贪图高收费，不顾真实情况，帮助企业进行包装，甚至造假，骗取高价的中介机构，我们要记录在案，同时也鼓励市场和投资者及媒体与我们一道进行监督。”吴利军强调。

他同时提醒各种中介，千万不要陷入“不讲诚信”的恶性循环中，为贪图眼前一点小利而损害自己未来成长为名牌机构的前途。

从投资者层面看，吴利军提出：广大投资者还是要多学习、多分析，提高自我保护能力和风险防范意识，谨慎作出投资判断。应当本着对自己负责、对家庭负责的态度，认真甄别，不盲目跟风。

“监管部门有责任，也有信心逐步改变投保工作现状。”吴利军说，同时，监管部门将继续改进和完善监管制度，推进法律法规体系的完善，推动各市场主体归位尽责，完善新股股价的形成机制，落实和强化中介机构的责任，加大对投资者法律援助力度，共同维护资本市场的健康稳定发展。

“希望广大的投资者能够发挥监督作用，发现问题，及时反映，共同推进投资者保护工作。”吴利军最后表示。