CPI下行 专家预测降息触发点在3%

CPI涨幅创15个月以来新低。国家统计局昨日公布的数据显示，2011年12月份，CPI同比上涨4.1%，创2010年9月以来新低。PPI同比上涨1.7%，创两年来新低。

同时，数据显示，2011年CPI比上年上涨5.4%。这一数据，远超去年年初4%的目标。

4.1%涨幅符合预期

物价上涨压力减轻

对于12月份CPI4.1%的涨幅，业内众多人士认为符合预期。

“12月CPI数据在市场预期范围之内，CPI继续回落，物价上涨压力进一步减轻，这为货币政策向宽松方向的微调创造了条件。”对外经贸大学公共管理学院副教授李长安(博客,微博)称。

长城证券研究所所长向威达同样称，此次CPI数据符合市场的预期。“CPI数据和之前市场预期是比较一致的，市场已经提前有所反应。因此，CPI数据的公布不会对市场产生较大影响。”

海通证券(600837)首席经济学家李迅雷称，刚刚公布的12月CPI数据基本符合市场预期，但略超于各大机构4%的预测，主要是受到食品中蔬菜价格上涨的影响。由于春节和气候因素，1月的食品价格还将有所上涨，但节后食品价格的影响将消除，未来CPI仍处于下行趋势中。

“与前期食品价格主导CPI涨幅回落不同，本月食品价格略涨，非食品价格略跌，非食品价格回落成为主导CPI回落的主要力量。”申银万国证券研究所宏观策略部首席宏观分析师李慧勇表示。
他同时称，基于最新公布的12月份CPI数据计算，2011年涨价对2012年翘尾影响为1.1个百分点，比此前预期低0.6个百分点。“我们下调2012年CPI预测至2.6%，比原先预测下调0.6个百分点。年度CPI前高后稳，前3后2的态势不变。其中1季度上涨3.4%，1、2月份分别上涨4.1%、3.1%。”

北京领先国际首席经济学家董先安预测今年CPI指数将在3%以内，下半年或出现环比反弹。交行金研中心研究员陆志明认为，2012年我国物价涨幅将较上年有较大幅度回落。预计2012年CPI同比涨幅为2.7%-3.3%，均值在3%左右，并呈现前三个季度持续下降、第四季度略有回升的走势。

降准可能性大

在李迅雷看来，货币政策将从紧缩逐步回归中性，而由于外汇占款和到期央票的急剧减少使得货币市场收缩，货币政策将适度放松。他预计，2012年全年将有四次降准，而节后首次降准的可能性比较大。

在联讯证券首席经济学家文国庆(博客,微博)看来，今年通胀压力不大，中国货币政策将由适度紧缩缓慢转向相对宽松，但过程不会像以往那么迅速，CPI涨幅在3%以上都不会有下调利率的可能。