郑眼看盘：搏节后“降准”可等待高点兑现

郑步春

今A股延续反弹，沪综指昨收涨1.19%报2199.42点，深综指涨1.85%报866.65点。股指表现不错，沪综指在周线七连阴后首度收阳。

人民币“大幅”升值，最后于询价系统升到6.2949，早晨中间价为6.3009。笔者认为，靠人民币不断升值来打消贬值预期其实并不可行，因无法长久实施，而一旦实施不下去时，届时投机活动只会更猛。

如果真想打消人们对人民币贬值的预期，笔者认为只有一个办法，这就是提升人民币内在购买力。可喜的事，最近其实在许多方面已有征兆，但人们不一定留意其中隐含的东西。

近期上海等地取消收费公路，国家组织商品流通领域专项调查。还有就减税、宽带提速、管理银行乱收费、药价规范等。笔者也记不住许多，大致只能说这些。笔者认为，这些事件看似是杂乱无章的，但实际上都是和人民币相关的。

我国商品之所以贵，极大原因和“这个费和那个税”有关，假如大幅降低税费，则人民币购买力即升，如此才具有长远稳定偏强基础。另外，在外部看来，只需“中国造”在中国卖得并不比在美国商场贵，人民币才有更坚实的升值理由，否则美国肯定会认为人民币低估。就美国人看来，如果美国商场的中国货便宜得离谱，他们也只能解释成人民币低估了。

网上爆炒的“萝卜哥”一事大伙不能只看热闹，别忘了由小见大，此事其实从侧面印射出流通环节费用过高。如果流通环节费用大降，说不定“萝卜哥”就能够有动力采摘并运往市区销售了。对国家而言，这不是小事，因假如生产者都没了积极性，未来必然是部分商品短缺，或形成“滞胀”。

A股成交额有所放出，料大伙在搏节后调降存准率。目前市场对“降准”的预期确实极强，该预期将在明年始终存在。存准率下调取决两因素，一为实体经济下滑程度，二为热钱流出程度。经济学家们对明年下调次数预测相差极大，预测得少的是三次，多的有说十次的。

笔者并没十足的把握去预测这个东西，但如果非要预测一番，那么笔者预测的次数会超过十次，以下是理由：

我国2012年公开市场将有0.758万亿元央票到期，而2011年这个数字高达3.175万亿元，这其间相差了2.39万亿元。以每次“降准0.5个百分点”计，一次能注资约4000亿元，那么补充这2.39万亿元的货币差额，就相当于大约六次“降准”。

另外，由于这几年每月有新增外汇占款一千多亿元，这是常态，但现在却是减少，加上外贸有望进一步下滑，那么每个月的流动性就将和这几年的常态相差了两、三千亿，一年相差约3万亿元，这还假定热钱的外流不再加速。这3万亿元相当于“降准”七、八次。

因此，按笔者的算法，再假如国内外形势维持目前状况，即既没恶化也没好转。那么，明年“降准”或达十三、四。或者说，一次性地下调一个百分点，累计达到七至八次也是一样的。假如欧债等国内外环境恶化，则降二十几次也非天方夜潭。

“节后降准”几乎被所有投资者预期，而这必“劝阻”了股市中的部分抛盘，所以在消息公布时多半反没了利好。投资者应注意该特征，届时高开是肯定的，但万不可追买，只能抛。

上一次即第一次存准率下调(11月30日晚宣布）是有些出人意料的，可即便如此，即便其有“货币政策转向”的标志性意义，股指也走得不太理想。既然当时笔者也没觉得特别乐观，更何况对第二次“降准”，自然更不乐观了。