野村：中国将面临长期结构性通胀

  　野村证券昨日发表研究报告表示，预计未来几年中国的通胀将一直高位运行，并预计2011年至2015年期间的平均居民消费价格指数（CPI）约为5%。

　　野村认为，几个结构性因素将推高中国的通胀，其中包括过剩劳动力的消失、能源价格市场化改革、征收环境税、潜在产出增长降低而需求增加、城镇化和工业化挤出农业生产、农业产出面临下行风险、政府的通胀容忍度提高以及全球宽松的流动性状况。

　　野村认为，过去庞大的过剩劳动力优势让中国经济得以在低通胀的情况下高速发展，在2001年至2010年期间，中国的实际国内生产总值（GDP）增速平均达到10.3%，但平均通胀仅为2%，这样的局面从2010年开始发生改变，源源不断的过剩劳动力供给不复存在，工业化生产完全吸收了农村过剩劳动力，劳动力供求关系的变化导致工资开始加快上涨，这标志着中国经济“高增长、低通胀”时代的结束。

　　野村指出，为了不让经济增长过度放缓，预计中国政府对通胀上升的容忍度将更高；为了缓解通胀上升造成的社会影响，政府已经增强了对低收入人群的财政转移支付。