4行业37股遭“错杀”

　　编者按：自7月18日以来，A股市场持续回落，并呈现加速探底态势。截至昨日收盘，上证指数整体下跌10.40%，创逾13个月以来的新低，至此A股在过去一年累积的涨势已经消耗殆尽。

　　值得关注的是，在本轮快速下跌过程中，盘中很多个股跌幅更大，沪深两市约有1300多只个股跑输大盘，其中不少业绩良好，质地不错的个股被错杀。本版对7月18日以来，跌幅超过20%的211只个股进行梳理，对错杀个股相对集中的板块进行投资价值分析。

　　电子元器件

　　季节性增长趋势有望重现

　　7月18日以来，有12只电子元器件类个股跌幅超过20%。其中，莱宝高科(002106)跌幅高达30.82%，居该板块跌幅榜首。同时，市盈率在40倍以下的超跌品种包括，莱宝高科、士兰微(600460)、风华高科(000636)、长信科技(300088)、飞乐音响(600651)、和而泰(002402)、福星晓程(300139)等7只个股。

　　地震前日本生产商主导全球被动元件市场，日本地震海啸导致铝电解电容、绕线电感、叠层电感等产品生产受到影响，尤其是铝电解电容，难以在短期内得到恢复；同时，全球被动元件产值仍未恢复到金融危机前的水平，日本地震加剧了市场供应不足。这给国内企业带来加速替代日本产品的机会。因此，业内人士指出，日本地震加速被动元件替代。

　　行业将进入稳定增长期。据SIA数据显示，2011年全球半导体市场增速从2010年的34%下滑为5%左右。对于后市，业内人士分析认为，电子元器件行业整体前低（一、二季度淡季）后高（三、四季度旺季）的季节性增长趋势有望在今年下半年重新显现。

　　工业类电子产品的抗周期能力强。消费类电子产品对元器件的需求占比高，但2011年除了智能手机和平板电脑，各消费类电子产品出货增速都将减缓。工业类电子产品对元器件的需求占比不断提升，其市场抗周期能力强于消费类电子产品。

　　安信证券在行业中期策略中推荐成长明确的被动元件个股为江海股份(002484)、顺络电子(002138)和法拉电子(600563)。法拉电子（600563）：市场需求依旧旺盛，公司产能持续满载；成功布局新能源应用产品并获得主要客户订单，帮助提升毛利率水平；照明应用收入占比较高，LED替代节能灯对公司不利的影响低于市场预期；预计2011-2012年每股收益分别为1.38和1.87元，给予买入-B评级，6个月目标价格33元；主要风险来自于原材料薄膜的价格上涨以及新能源应用的切入低于预期。

　　顺络电子（002138）：叠层和绕线电感产能增加迅速，绕线电感供不应求；日本产品供应紧张，有望帮助公司获得诺基亚的产品认证提高市场份额；高毛利率的钽电容和LTCC 已经投产，下半年有望开始贡献业绩；预计2011-2012 年每股收益分别为0.73和1.11元，给予买入-A评级，6 个月目标价格33元；主要风险来自于银价价格上涨和汇兑损失。

　　而天相投顾则认为低端智能机2011-2012年将爆发增长，这一竞争格局的变化引起智能手机的快速降价，建议回避终端成本占比较大的触摸屏等零部件，增持占比较小的精密结构件等投资机会。同时报告指出，LED行业等待国家政策的强力推动，短期因供大于求而价格下跌，封装行业率先迎来洗牌，建议关注拥有技术积累和渠道优势的老牌LED制造企业。最后认为，物联网是继移动互联网之后的新赢家，下游应用和传感器是最具投资价值的行业。建议关注确定性增长的安防应用和具有爆发潜力的前端传感器行业。

　　天相投顾下半年行业的推荐组合为乾照光电(300102)、中航电测(300114)、长盈精密(300115)、台基股份(300046)、海康威视(002415)。

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　　机械设备 高端装备景气向上

　　7月18日以来，有40只机械设备类个股跌幅超过20%。其中，太原重工(600169)、博深工具(002282)、晋亿实业(601002)跌幅分别为28.44%、28.00%、26.72%，居该板块跌幅榜前三位。同时，市盈率在30倍以下的超跌品种包括，山推股份(000680)、金风科技(002202)、特变电工(600089)、天马股份(002122)、太原重工、山河智能(002097)、星马汽车(600375)、卧龙电气(600580)、众业达(002441)等9只个股。

　　工程机械“十二五”规划正式发布，出口成为未来增长点之一。根据规划，到2015年工程机械全行业实现销售收入达到9,000亿人民币，其中出口额达到260亿美元，占行业总销售收入的近20%。分产品看，各产品出口占比都有较大幅度提升，其中履带式起重机、平地机、压路机将达到40%以上，推土机、叉车、轮式起重机、旋挖钻出口占比也将超过20%；我国将成为工程机械出口大国。出口区域上，金砖四国、中东、非洲和亚洲等地区将仍然是需求的主要集中地。因此，中金公司认为，经历过去十年高增长后，工程机械行业“十二五”期间将步入稳定增长阶段，而海外市场将成为未来增长点之一，我国工程机械行业将真正实现走向全球。

　　市场分析人士认为，短期受益投资增量的子行业下滑压力大（工程机械、船舶）；而高端装备、节能环保装备制造与销售服务转型的子行业景气向上。

　　方正证券(601901)给予机械设备行业“增持”的投资评级。并看好以下三类个股：

　　1、国家战略新兴产业规划即将出台，看好直接受益的高端装备制造与节能环保产业，短期可配置海洋工程、智能装备、高铁与节能环保设备制造公司。

　　2、下游景气传导拉动需求强劲增长的消费品装备制造及能源装备制造企业，推荐电梯、轮胎模具、冷链、石油机械等。

　　3、由制造向服务拓展转型，有效延伸产业价值链与畅享高附加值的企业，建议合理估值水平下介入工业气体服务与游艇制造。

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　　建筑建材 水泥股估值再具吸引力

　　7月18日以来，有18只建筑建材类个股跌幅超过20%。其中，洛阳玻璃(600876)、ST狮头、四川双马(000935)跌幅分别为23.07%、22.63%、22.30%，居该板块跌幅榜前三位。同时，市盈率在30倍以下的超跌品种包括，中铁二局(600528)、中国铁建、ST秦岭、中材国际(600970)、中海油服、海螺型材(000619)、龙元建设(600491)、浦东建设(600284)、延长化建(600248)、金晶科技(600586)等10只个股。

　　近期A股水泥板块从高点调整10-15%，海螺水泥(600585)即将再次跌破10倍市盈率，其他水泥股估值也调整至12倍-13倍。中金公司认为，主要是由于宏观预期出现负面变化，市场再次对投资信心不足；其次，水泥行业目前处于淡季，价格在9月之前基本平稳，对股价难以形成催化；再次，股价前期创了新高，获利盘较大。就基本面而言，目前淡季的量价情况并没有超出正常范围，未来一个月价格继续下跌的可能性不大，企业对9月以后价格上升仍然持正面看法。因此，中东部企业业绩今年符合预期仍然是大概率事件。水泥板块经调整后，估值再次具备吸引力，建议投资者逢低买入。A股推荐海螺水泥和华新水泥(600801)，江西水泥(000789)，巢东股份(600318)和福建水泥(600802)。

　　中报业绩基本符合预期，延续一季度快速增长趋势。建材行业2011年中报业绩持续大幅增长，其中水泥行业净利润增速可达到170%，预计增速可超过100%的企业包括海螺水泥、华新水泥、天山股份(000877)、塔牌集团(002233)，扭亏企业主要为江西水泥、巢东股份、福建水泥，增速超过50%的企业为青松建化(600425)，依然延续一季度高增长势头。

　　上半年价升量增促中期业绩高增长。 申银万国认为，水泥中期业绩高增长主要因为行业上半年价升量涨趋势明显，随着二季度旺季来到，水泥价格持续上涨，6月全国水泥均价最高达到405元/吨，超过2010年四季度最高399.7元/吨，同时由于固定资产投资增速持续高位，在投资拉动下水泥需求持续增长，5月水泥需求增速依然维持在19.2%。

　　申银万国维持行业“看好”评级。对行业供需依然乐观，综合区域供需、市场整合主要推荐公司为海螺水泥、冀东水泥(000401)、华新水泥、天山股份、青松建化。从业绩拐点和重组整合预期来看，建议主要关注福建水泥、巢东股份。

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　　化工 将迎来行业景气上行

　　7月18日以来，有29只化工类个股跌幅超过20%。其中，彩虹精化(002256)、建新股份(300107)、路翔股份(002192)跌幅分别为31.12%、26.97%、26.90%，居该板块跌幅榜前三位。同时，市盈率在30倍以下的超跌品种包括，德美化工(002054)、三友化工(600409)、辽通化工(000059)、友利控股(000584)、巨化股份(600160)、沧州明珠(002108)、宝利沥青(300135)、福建三农(000732)、云维股份(600725)、齐翔腾达(002408)、中材科技(002080)等11只个股。

　　近日，油价大跌尚未传导至下游化工产品，值得关注；需求旺季化肥价格走势如期分化，钾肥和MAP提价，尿素价格小跌，DAP平稳；国内磷肥需求旺盛拉动磷矿石贸易量提升，而暴雨天气依旧影响供应，湖北绝大部分磷矿石企业产能均在15万吨/年以上，政策更多影响心理；涤纶长丝、粘胶短纤、锦纶小幅涨价，PTA、乙二醇高位回落，氨纶价格见底企稳；氯碱、纯碱稳中有跌，电石法PVC小幅下跌；PU原料需求低迷，装置停产检修支撑PO和BDO价格强势。

　　国信证券建议重点关注三类个股。1.买入相对和绝对收益兼具的钾肥（盐湖股份(000792)、冠农股份(600251)）；2.买入估值合理且季度业绩有望环比持续提升的桐昆股份(601233)、闰土股份(002440)、兴化股份(002109)；3.中小盘成长股关注：多氟多(002407)、雅克科技(002409)、回天胶业(300041)、阳谷华泰(300121)；4、关注外墙保温材料阻燃准提高的主题投资，利好PU和阻燃材料：烟台万华(600309)、红宝丽、雅克科技受益。

　　平安证券看好中报业绩增长迅速的东材科技(601208)、桐昆股份、华鲁恒升(600426)。另外，目前化工行业处于季节性淡季，9月传统旺季即将来临，预计供需关系相对较好的子行业有望迎来景气上行，看好相关子行业-环氧丙烷（滨化股份(601678)）、MDI（烟台万华）等。建议推荐：东材科技、桐昆股份、华鲁恒升、滨化股份、烟台万华等个股。