资金下半年或回流亚太市场

　　全球最大对冲基金上市公司英仕曼集团（MAN）多经理业务主管兼首席投资官（CIO）卢克·埃利斯（Luke Ellis）日前在接受中国证券报记者专访时表示，对冲基金业资金可能将在今年下半年回流亚太市场。

　　他同时强调，鉴于欧美经济复苏过程中，政府间和银行间的债务购买意愿十分强烈，对冲基金的信贷业务有望获得发展良机。

　　地震不会加速资金流出

　　中国证券报：去年下半年以来，全球对冲基金行业资金持续流出亚太市场。日本大地震与亚太新兴市场在地域上的贴近性，是否会令上述趋势加速？

　　埃利斯：当前对冲基金资金有向亚太市场向欧美市场转移的趋势，是由投资人对欧美经济复苏前景的信心所推动的。因此，地震并不会造成上述趋势出现显著加速。

　　需要强调的是，考虑到全球各经济体的复苏脚步存在“时差”，对冲基金行业在今年的资金转移幅度可能高达80%至90%。相对于发达经济体，新兴经济体可能无法完全吸收如此大幅度资金流动的影响，其通胀预期可能有所缓和。因此，对冲基金业资金可能将在今年下半年回流亚太市场。

　　中国证券报：全球金融危机逐渐平息后，投资者降低投资成本的需求格外强烈，这导致共同基金在业务上更多贴近低成本指数基金，对冲基金是否需要做出类似调整？

　　埃利斯：对冲基金并不需要在降低费用方面做出特别调整。这个行业就是以追求回报为重要诉求，要做到这一点，所需的花费就少不了。

　　就对冲基金而言，所要做的是对资金流向，甚至对更加本质的利率变动做出准确判断，并做出相应的策略调整。此外，对冲基金还需要针对一些突发事件做出反应，这通常会为它们带来惊喜。比如，随着日本震后重建工作的逐渐展开，日本市场上的投资获利良机会越来越多地显现。

　　大宗商品机会多

　　中国证券报：美国期货交易委员会（CFTC）称，金融机构对美国市场上原油期货的净多头持仓量创历史新高，对于对冲基金来讲，这是否体现了近期频繁实施的事件驱动策略？

　　埃利斯：金融机构对美国原油期货“加码”，是因为中东地区的不稳定局势令欧美油价出现较大价差，投机者完全可以从美国市场买进原油期货，再到伦敦市场出售以赚取价差。

　　不过，所谓事件驱动策略，并不是指某一种具体投资策略，而是针对某一事件或预期作出的一系列布局调整。以大宗商品市场为例，目前这一市场的投资机会很多，但其中各类商品之间存在很大差别。如黄金、白银等贵金属，开采后价格基本由市场主导；而农产品和工业生产所能用到的金属，其价格则要受到市场供需影响。

　　需要指出的是，尽管对冲基金行业以追求回报为重要诉求，但鉴于该行业很大一部分资金来源于寻求长期、稳定收益的养老基金，对冲基金并不会仅仅针对短期内的波动实施投资，长期的判断和跟踪仍将是重要投资依据。

　　此外，“后危机”仍是重要的行业背景，对冲基金需要针对相关特征进行关注和调整。目前，欧美市场上的企业破产率很低，这是因为欧美经济复苏过程中，政府间和银行间的债务购买意愿十分强烈。鉴于此，对冲基金的信贷业务有望获得发展良机。