每经记者 葛翠翠 发自北京
《保险资金运用管理暂行办法》颁布之后，《保险资金投资不动产暂行办法》和《保险资金投资股权暂行办法》也于日前出台，另类投资的各项制度已经基本到位，这意味着保险公司的不动产和股权投资的法律障碍被扫清。
昨日（9月6日），保险股集体上涨，中国人寿、中国太保分别上涨2.84%和3.36%，中国平安大涨4.48%，香港上市的中国财险和中国太平也分别上涨2.89%和1.36%。
按照二季末保险公司总资产45235亿计，三季度可以有超过4500亿元和2200亿的资金进入不动产和PE市场，将缓解当前2万亿的保险投资压力。
不过，股权和不动产投资都规定了相应门槛，有券商研究员认为，预计满足直接投资股权的要求的以保险集团计不超过15家。另外，此前平安集团通过平安信托已控股了两家相关的公司，在不动产和股权投资方面具有先发优势。
门槛限制
不过上述办法规定，保险公司直接投资股权，需满足的条件包括：上一会计年度末偿付能力充足率不低于150％，且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150％；上一会计年度盈利，净资产不低于10亿元人民币等。
据相关人士统计，符合净资产要求的约有20家，加上资本充足能力要求，又会减去数家。安信证券保险行业研究员杨建海表示，预计满足要求的以保险集团计不超过15家。
对于投资不动产主要条件包括：上一会计年度末偿付能力充足率不低于150％，且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150％；上一会计年度盈利，净资产不低于1亿元人民币等。硬件门槛低于投资股权。
影响偏中长期
华泰联合证券认为，这两个暂行办法，从监管的层面，对保险公司投资股权和不动产放开了通道，使保险公司的投资有了更多的选择。
“尽管从短期来看，保险公司真正投资于股权和不动产，并从中取得回报，在2010年年终业绩甚至2011年业绩中都难以体现。但长期来看，更多的投资自由，有利于保险公司寻找投资回报率更高，能更好的与保险责任和负债相匹配的投资项目，因此长期来看，这两个暂行办法对整个保险行业是利好消息。”华泰联合证券相关人士这样表示。
某券商研究员表示，这两项另类投资对保险行业的影响偏中长期。另类投资的各项制度规定已经落实，后续保险公司还要按照相应的规定建立起人才队伍、内部流程和风控制度，然后才是寻找合适的投资项目，因此对行业的影响偏中长期，对保险公司对抗低利率周期和减少对股市的依赖有着重要意义。
平安有先发优势
“这次的政策总体在预期范围内，实际保险公司已经在执行了，这次只是法律上清除了障碍。”湘财证券保险业分析师叶青表示。
国寿、平安、太保的中期业绩发布会上，管理层也都说明公司已经进行了一些相应项目的储备，相信可以提升公司的投资回报水平。
国寿方面认为，就政策层面而言，对于港股市场以及房地产领域、基础设施领域的投资都属于政策许可的范围。中国人寿副总裁刘家德表示，中国人寿目前立足做好相关的准备，在政策允许的前提下，会在相关领域按照政策规定开展工作。
从上市保险公司来看，上述某券商研究员认为，平安在这两个另类投资领域积累的经验应该是最丰富的。平安集团通过平安信托这个平台控股了两家公司，分别是平安创新资本公司和平安置业。平安创新资本公司可以利用平安证券的投行业务优势发展股权投资业务，而平安置业则已经积累了丰富的运作经验。“我们认为在另类投资业务正式开闸后平安将具备明显的先发优势。”
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不涉商业房地产 保险公司圈地养老社区
每经记者 徐子莫 发自上海
《保险资金投资不动产暂行办法》通知（以下简称《办法》）细则总算是千呼万唤始出来，其中明确规定了保险资金投资不动产的投资标的和方式。《每日经济新闻》记者发现，保险公司目前除了热衷于自建写字楼外，其养老社区的圈地也加紧了扩张步伐。
《办法》规定，投资养老不动产、购置自用性不动产，不受区位的限制。投资养老、医疗、汽车服务等不动产，其配套建筑的投资额不得超过该项目投资总额的30%。
这一信号，无疑让保险公司找到了另辟蹊径的投资热点。
其实，早在去年11月，泰康人寿首获保监会批准投资养老社区建设资格；今年上半年又传出其在上海崇明岛划地2000亩建设高级养老社区。
中国人寿集团总裁杨超也无意透露，计划在河北廊坊投资1000亿元筹建养老社区。目前此投资方案已经报批保监会，而中国人寿所筹建的养老社区占地约7.8平方公里，位于河北万庄生态城。按照中国人寿的投资战略部署，其还将在海南选址，建立南方养老社区。
据了解，合众人寿与武汉市蔡甸区后官湖建设健康产业服务基地，打造3万张养老床位，拟投资100亿元。
中美大都会寿险部相关人员向《每日经济新闻》表示，我国的养老市场非常巨大。但有房地产公司认为投资养老社区利润来得太慢，筹集资金规模、现金流都很小，还要做配套服务，因而不太愿意做这一块。
数据显示，目前国内养老地产收益率保持每年4%的增长，已经超过债券收益。
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