每日经济新闻

    安泰科技:公司也在准备分拆上市

    2010-04-22 03:07
        新材料产业未来面临良好的发展机遇:国家提出的新能源、智能电网、三网合一、物联网等未来的重点发展领域,均对新材料提出了很高的要求,而安泰科技(000969,收盘价32.99元)作为国内新材料的领头军将充分收益。公司目前生产或研发的新材料能广泛应用于智能电网、风电、太阳能发电、新能源汽车、电力电子等领域。

    非晶带材盈利能力体现不足

            非晶带材基本符合预期,将逐步为公司贡献收益。2010年一季度非晶带材实现产量1000吨,实现利润300万元。由于初期投产固定费用(固定资产折旧、管理费用、财务费用)尚未摊薄,远没有体现非晶带材的盈利能力,预计随着未来3万吨产能投产运行稳定后,公司非晶带材的盈利能力将体现出来。据测算,非晶带材项目2010年~2012年分别为公司贡献每股收益0.08元、0.27元和0.36元。如若未来6万吨投产运营稳定,将为公司贡献每股收益约0.7元左右。公司非晶带材的质量及下游应用的稳定性不仅决定公司已经建成的4万吨的盈利情况,也决定着公司未来的扩产计划,是否运行稳定关系到公司短期盈利和长远成长性,决定了公司的价值。

            硅钢价格回归理性,抑制了非晶带材价格盈利空间。由于目前国内硅钢产能扩张较快,未来可能出现产能过剩的情况,硅钢再难以获得以往的超额利润,而硅钢片与非晶带材具备一定的替代效应,如果非晶带材价格高于硅钢片一定比例,其经济性将消失,而随着硅钢价格回归理性,非晶带材价格也将回归理性。如果想获得较高超额利润只能依靠工艺技术的改进来降低成本。由于原材料价格、水、电、人工、运输等因素,公司的成本较日立金属有约20%的优势,这为公司采取跟随价格策略提供了基础,也有利于公司拓展下游市场。

    CIS薄膜电池将成新利润增长点

            CIS薄膜电池项目即将启动,具备竞争优势。低成本环保薄膜电池是国家鼓励的未来发展方向。公司引进德国OdersunAG公司基于金属基体的CISCuT薄膜太阳能电池开发技术,CuInS2薄膜太阳能电池  (简称CISCuT),是以金属为基体,无需使用硅原料,其技术具有材料消耗少、污染低、设备成本低、工艺先进等特点,比现有各类硅基太阳能电池有明显的成本优势。目前双方明确约定在技术、市场等时机成熟时,在中国设立合资企业,由公司控股。目前CISCuT技术的转化率仍低于7%,期待技术改进达到转化率标准后即将启动,预计下半年将启动,预计初期建设规模120MW,长期规划为250MW,按照1美元/瓦的价格计算,预计一期产值超过10亿元,考虑到CIS技术的成本优势,预计项目成熟后具备较强的盈利能力,是公司未来的成长点之一。

            目前,证监会允许主板公司分拆上市,公司也在积极准备。公司下属的安泰生物、宏福源未来等均可能符合上创业板的条件。宏福源具备1500吨的储氢产能,2009年营业收入为1.8亿,10年的收入目标是2.5亿元,处于高速成长阶段,预计明年可能将上报材料。公司作为科研单位改制企业,具备较强的研发能力,科研成果转化为生产力通过上市后能快速实现价值,允许主板公司分拆上市对公司价值影响深远。  山西证券



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