迪拜债务危机推动美元忽然大涨

每经记者  郑步春

　　  本周美元先跌后涨，先跌是因为美国官员暗示美元“有序贬值”，后涨是因迪拜惊现债务危机，引发风险偏好大降。周五17时左右，美元指数暂报75.415点，已远离周内低点74.170点。

        因债务危机或将促使投资者重新评估经济形势，故未来美元单边贬值将暂告一个段落，操作上暂宜回避高息货币，尽量持有日元、瑞郎、美元等低息货币。  

　　  美元本周稍早大跌，原因大体有二：一为近期美国公布的经济指标不太好，二为美联储官员暗示美元“有序贬值”，并暗示“美国低利率政策还将维持一段日子”。原本美元弱势很难改变，但谁也没想到迪拜忽然“出事”。

欧洲部分银行或受损失

        周四传出惊人消息，迪拜世界集团（DubaiWorld）这家国营的投资公司正面临债务违约危机，因其希望债权人同意其推迟偿债半年，涉及债务590亿美元。

        美元在发生危机时一般都会涨，不管是经济危机、政治危机、还是战争。去年雷曼兄弟公司出事后，美元就一路上涨。当经济层面发生危机时，投资者一般都会回避高风险资产，资金往往会大量由新兴市场回流美国。

        混乱情绪本就支撑美元，同时美元也受欧元自身弱势支撑，而且还受日元回落支撑。欧元和日元是美元指数中权重最大的两个货币。日元周三大升1.3%，周四升0.87%，周五居然一度暴升2.64%。

        美元指数受欧元走弱影响最为明显，欧元本周四大贬0.76%，周五同上时间暂贬0.83%。欧元之跌和欧洲部分银行可能持有迪拜债权有关。据媒体披露，上述迪拜世界集团可能欠瑞信等欧洲银行债务。瑞信集团表示，该银行的曝险头寸无足轻重，巴克莱、汇控、莱斯和苏皇等也传出有曝险头寸，但这些银行拒绝发表评论。

        虽然一些欧洲银行对此否认，但人们仍大量抛售欧元。预计未来欧元受这方面干扰肯定会持续一段时期，此类消息只能用时间来消化，别无他法。因此，近期投资者应可回避持有欧元，事情发展到如今这个地步，事实真相已不再重要，重要的是人们相不相信。

债务危机或再来一波

        本轮次贷危机本来就是债务危机，如果纯从表面上讲，其原因就是购房者、投机客等未“量入为出”。在解决危机方面，采取的方法就是“变相赖账”，为了稀释债权和债务，全球各大央行和政府为此不知向市场注入了多少流动性，不知牺牲了多少正义和公平。可就在一些人认为危机已快过去时，迪拜“出事了”。或许人们习惯于熟视无睹，其实迪拜也存在显而易见的未“量入为出”现象，太过好大喜功，想一口吃成胖子。

        当周四迪拜债务违约消息出来后，迪拜的债券信用违约互换合约（CDS）由441个基点大涨135个基点至576个基点，涨幅达30.6%。

        CDS本质上是种债券保险，就以上述迪拜债券CDS为例，在危机暴露前，其每100美元债券“保费”是4.41美元，危机公布后该“保费”迅速升为5.76美元。

        受迪拜事件影响，新兴市场主权债券CDS平均价涨18基点至108个基点。海湾国家CDS涨幅当然最多，沙特、巴林、阿布扎比等CDS均涨。

        周四欧洲股市大跌，周五亚太股市大幅补跌，但欧股不再下跌。

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本周日元狂升日本政府暗示将干预

　　本周日元狂升，从89.19日元兑1美元狂升至周五的84.83，不断刷新14年来最高点，但正当日元猛升时，日本当局坐不住了，官员们开始暗示干预，于是美元兑日元于周五大幅回升。

        日本首相鸠山由纪夫本周表示，采取措施避免二次衰退是必须的，不希望汇率迅速波动。日本财政大臣藤井裕久表示，他正在“非常密切”地关注汇率变动，可能联系美国和欧洲，对汇率采取行动。

        自2004年3月以来，日本政府就从未干涉汇市，这种“晚节”最终能否保得住，汇市中没任何人有把握。

        花旗集团本周报表报告指出，日本真正关心的是人民币兑日元的走势，并非美元兑日元走势，因毕竟中国才是日本最大的贸易伙伴。该报告指出，基于这个理由，日本真正会出手干预汇市是在日元兑人民币到12.3的时候。昨日同上时间，1元人民币可兑12.703日元。

        周五日本公布的10月失业率意外降为5.1%，预测为5.4%，9月为5.3%。该消息可能减弱日本干预汇率的机会，对日元利好。

        总体而言，日元虽然短线严重超涨并有调整要求，但中线而言应仍有继续上涨空间，这一方面是因为日本经济渐渐回升，另一方面是外汇市场整体风险偏好度下降，而这有利于日元。



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