每经记者 郑步春
黑色星期二过后是红色星期三，接着又是黑色星期四。昨沪综指跌3.62%报3170.98点，深综指跌3.50%报1171.72点，沪B指跌3.92%报244.44点。从盘面看，银行股为拖累大盘的主要杀跌动能，中行收跌3.50%，工行跌2.81%，建行跌3.43%。两市所有的银行股、券商股和保险股下跌，无一幸免。另外，两市流通市值前59名的个股全部下跌，总市值前45名的个股全部下跌。
创业板的吉峰农机又被“关了进去”，而其他26只个股中有14只收盘上涨 （新宁物流因股东大会停牌）。创业板个股走势似和主板有“跷跷板”效应，但这种“跷跷板”效应未必合理，随时会有弱化或暂时消失的可能，所以投资者不能盲目追涨。
我们的许多商业银行今年大举放贷，激进之极。依笔者看来，这种激进行为存在极大隐患，并不仅限于资本金不足的问题，还在于贷款安全性问题。当然，现在表现出来的问题还不是安全性问题，而只是“差钱”问题。
笔者认为，未来部分商业银行“寻思着去找钱”一定是大概率事件。对于这种明摆着的事情，有关方面是没办法“辟谣”的，勉强行之，只会越描越黑。未来商业银行补充完资本金后，就可以继续增加放贷，此时不良贷款率会下降，因分母增加了，当然这有那么一点自欺欺人。
每年首个季度，商业银行往往会加大信贷投放量，因为这是使用新一年的额度。如果银行资本金吃紧，则A股走好的难度极大，因这其中存在一个悖论——若2010年初银行放贷因资本金不足而受限，A股自然就好不到哪去，谁都知道A股行情和银行放贷有相当大的关系；如果银行想放贷，那就得圈钱，A股受扩容压制也好不到哪去，至少是暂时好不到哪去，要好也得等其圈钱完毕后。
我们的A股，不客气地说，是没啥投资价值的，近几个月的行情完全是靠钱多瞎折腾，要不然就无法解释好事和灾难均能推升股市这种异象。笔者认为，充沛的流动性有四个来由：一是来自我们商业银行胡乱放款且监管不力；二是来自境外热钱投机；三是来自通胀预期及随之而来的居民储蓄搬家；四是来自“国进民退”效应，因许多民资找不到实体投资机会，也只能炒作或囤积。
由于流动性来自多方面，所以即使银行信贷减弱，A股应该仍有一定强度，只是继续单边大涨的难度会增加不小。因此，虽然A股短线面临震荡或调整，但从中长线来看，A股整体上维持高位宽幅震荡格局的可能性较大，投资者进行一些波段式操作可能比较适合。
沪深股市如今俨然成为除美国之外另一个全球股市风向标，往往大跌后会拖累一大片。周四A股收盘后，截至昨晚18时左右，正在交易的或已收盘的国际股市多数下跌，德股暂跌2.1%，美股的道指期货暂跌114点。股市下跌同样会压制油价、有色金属等资源价格，昨盘后国际有色金属有所下跌，如果夜间跌幅进一步扩大，则今日A股中相关板块还可能有一些下滑惯性。
后市方面，估计大盘短线继续下探是大概率事件，因多头在下跌中的抵抗消耗了不少力量，这种不成功的抵抗反而使图形恶化，这将暂时阻碍后续多头力量的介入。操作方面，投资者短线仍宜回避，但如果股指下跌速度过快，那么也可考虑适当回补些筹码，料沪综指于3060点左右的支撑较强，一次跌破的机会颇小。
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